O painel da economia, embora com algumas ondulações nos dados, indica que o tiroteio continua. Indicadores avançados indicam que não há nuvens no horizonte. O coluna deste plantel estão no Covid-19 e em particular na variável agressividade do novas variantes.
A tendência favorável de novas infecções começou a perder força tanto na América quanto na Europa (em alguns países, e especialmente em Itália, viu uma aceleração), e existe o risco de que os relaxamentos em curso nas restrições (ver Texas, onde o governador quer reabrir tudo) questionar o progresso feito. Onde, por outro lado, as restrições se tornarem mais pesadas (e muitas vezes mais confusas) haverá efeitos negativos na economia, de acordo com o roteiro usual que vê uma "troca" (troca-WOW!) entre o combate tardio e ineficaz ao vírus e o apoio à atividade económica. No entanto, contra esses ventos contrários é combatido pelo vento favorável de vacinassoprando em todos os lugares.
La China continuar a fazer contra-recuo ao crescimento mundial. Não deve enganar o desempenho do índices PMI no Império Celestial, que parecem menos brilhantes do que os dos EUA e da Europa. Esses índices dizem se as coisas estão melhores ou piores do que antes e o "antes" da China ainda é um taxa de crescimento em torno de 6%, de modo que enquanto o índice permanecer acima de 50 significa que o crescimento continua nesse patamar. Obrigado.
In Itália os índices de confiança, das famílias e das empresas, mantêm-se, apesar do ressurgimento da Covid-19 e dos avanços da Confindustria no produção industrial em janeiro e fevereiro são positivos.
O Economia americana continua a surpreender e o crucial setor da construção (quando o bâtiment va, tout va, dizem os franceses) é mesmo al estrondo. Talvez o lockdown convenceu as pessoas de que, se tiver de ficar fechado em casa, é uma boa ideia renová-lo ou embelezá-lo! E a América ainda está por vir, outra poderosa parcela do estímulo orçamentário, aquele procurado pelo presidente Biden. É realmente necessário?
A questão é controverso, também por suas reflexões sobre uma possível inflação impulsionada pela demanda (veja a seção sobre inflação), mas seus defensores dizem que a recuperação foi desigual e que há muitos americanos pobres que precisam de algum apoio. De qualquer forma, os riscos são modestos e, basicamente, como Mae West disse uma vez, «nunca se cansa de uma coisa boa»…
Inflação saltou para a primeira página entre as preocupações de mercados e economistas (Para pessoas comuns, que olha a sacola de compras, a folha de pagamento e os empregos, não se aflige). Depois de muito tempo em que países (e bancos centrais) eles temiam a deflação e, "como uma corça anseia por águas correntes" (Salmo 42), eles ansiavam por inflação, quando isso chega (ou parece chegar) há quem alerte para o retorno daquela febre de preços que assolava a economia há várias décadas. Mas, como é argumentado na seção sobre a inflação, o alarmes e rasgar roupas não se justificam. Em suma, os poderosos continuam a ser subestimados fatores estruturais – além da demanda e dos custos – que controlam os preços. Fatores que variam de globalização todos "imigração, De vendas on-line aos mil caminhos – muitos em vigor e muitos ainda em potencial – que permitem o revolução digital encontrar maneiras mais baratas de produzir bens e serviços.
Taxas longas, após várias provas de ascensão nos últimos dois meses, assumiram a ascensão de forma mais decisiva. A subir que aparece historicamente modesto, mas que, após anos de taxas de juros esmagadas a mínimos históricos, está deixando os mercados nervosos. Estamos por trás deste aumento notícia real e notícias falsas: os reais dizem respeito à recuperação que continua e aos déficits públicos que se acumulam; as falsas dizem respeito à possibilidade de que as pressões de preços se agravem e se tornem permanentes.
In Itália, o efeito Draghi permanece: lo propagação, que chegou a cair para 100, permanece em torno desse número redondo (é preciso voltar 11 anos para encontrar um mais favorável). Lá BCE relata que oaumento nos retornos de longo prazo não é adequado para uma economia ainda fraca; os meios para contrariar esta tendência estão na vossa posse, e esperamos que as palavras sejam seguidas de actos.
Se o taxas nominais eles sobem, aqueles realeza descer na Europa e especialmente na Itália, devido ao aumento da inflação, porém influenciado por fatores pontuais discutidos no mês passado. Deve-se notar que, pela primeira vez desde tempos imemoriais, eu as taxas reais dos BTPs ficaram negativas. em América, onde o aumento de Rendimentos do T-Bond foi mais definido, as taxas reais não caíram, mas estão se segurando perto de zero, se não abaixo; que, com uma economia dos EUA crescendo 6% este ano, configura um bomauxiliar a este crescimento.
para mudança, as cotações não mudaram significativamente. Ambos os dólar/euro que o Yuan/dólar diferem pouco dos níveis do mês passado, mas, nesse 'pouco', o dólar vê uma modesta reforço. o diferencial de taxa real de longo prazo entre T-Bond e Bund agora favorece o dólar e também o diferencial na taxa de crescimento entre os EUA e a zona do euro está se expandindo. No outro extremo do cabo de guerra está a política monetária dos EUA, que continua a ser expansivo, e quais sinais taxas baixas por muito tempo, bem como quantidades industriais de nova moeda criada. Fazer previsões de câmbio de curto prazo é um jogo que não vale a pena, e por enquanto é melhor fique na janela e ficar satisfeito com a (relativa) estabilidade recente.
I mercado de ações eles ficam níveis altos, mesmo que alguns strappo (para baixo e depois para cima) revela um certo nervosismo, em que dois fatores se misturam: a sensação de que corremos demais e de que estamos maduro para uma correção, por um lado; e, por outro lado, os já mencionados receios de uma retorno da inflação resultando em um aumento nas taxas que traria um transtorno muito maior do que o famoso diminuir o acesso de raiva de 2013. O primeiro fator é mais grave que o segundo. Novamente, fazer previsões de curto prazo nos mercados de ações é um jogo que não vale a pena. O otimistas continuará a confiar nas bolsas de valores, i pessimistas vai aumentar a participação numerário na carteira.
Por falar em carteiras, o Bitcoin aspira a tornar-se uma classe de ativo, para ser colocado ao lado de ouro ou vinhos finos ou pinturas de Velhos Mestres? Para ver como o Bitcoin sobe foram preservar o fraqueza do ouro, parece haver um revezamento entre 'ativos de refúgio'. Com a diferença de que o Bitcoin não é um ativo: é, como será discutido na última seção, “uma solução em busca de um problema”.
