até mesmo o mercado de ações eles entenderam que é recessão. Mas eles ainda estão tentando entender Quão sério é e que subida haverá depois. Porque é o mais anomalia nunca visto e, portanto, inimaginável. Agora, com o fechamento de empresas que se estende por todo o mundo ocidental, não são mais apenas os que moram na Itália que estão realmente percebendo isso.
O anomalia é de dois tipos com a mesma raiz: la rarefação de atividades sociaistanto profissionais quanto recreativas. Temos assim o primeiro tipo de anomalia: a redução a um mínimo das relações sociais provocou uma choque duplo e simultâneode oferta e demanda. As pessoas se abstêm tanto como trabalhadoras quanto como consumidoras, e a produção e a compra de bens colapsam juntas.
Como se o preceito judaico de parar de trabalhar no sábado, lo Shabat (mesmo operando o interruptor de luz está dentro de 39 melachot proibido), tornou-se prática universal. A observância da sexta-feira islâmica e do domingo católico é limitada à oração na mesquita e na igreja.
A segunda anomalia segue como resultado: é uma recessão que em primeiro lugar, afeta os serviços, porque viagens e atividades sociais são bens fornecidos pelo setor terciário. Normalmente, este último sofre pouco com os altos e baixos da economia. Enquanto o a fabricação é cíclica por excelência, porque fabrica aqueles bens (consumo durável e investimento) cuja demanda oscila muito em função do clima econômico.
Esta segunda anomalia tem uma implicação importante: PIB perdido não é recuperado, se não minimamente. De fato, quem desiste de fazer uma viagem, ir a um restaurante ou cinema, ir ao cabeleireiro ou à academia, passada a crise, não intensifica essas atividades para recuperar o que teve que abrir mão. Por uma simples razão: o falta de tempo e de possibilidades físicas (comer o dobro não é possível). Uma busca proustiana pelo tempo perdido torna-se impossível.
O setor terciário é fortemente trabalho intensivo. Isto significa que a diminuição da sua actividade reduz o emprego e folha de pagamento e, portanto, o rendimento do agregado familiar, salvo nos casos em que este não seja suportado pela intervenção das redes de segurança social (subsídios de desemprego, despedimentos, faltas remuneradas).
Até agora, não há mais apenas pistas anedóticas da atual recessão, mas evidência estatística. Por exemplo, nel Índices PMI de serviços em queda, acima de tudo, e fabricando na China e nas nações mais próximas geográfica, comercial e produtivamente: de Taiwan a Cingapura, da Coreia do Sul ao Japão, do Vietnã à Austrália. Em outros lugares a epidemia chegou mais tarde e os efeitos também começam a ser vistos mais tarde, nos números de março. Como a queda vertical do índice IFO: a confiança dos empresários alemães caiu como em 1991, muito mais do que em 2008-9, e está nos níveis de agosto de 2009.
Quão violento é esta recessão? Muito muito, porque as actividades param mesmo: por falta de procura, por falta de produtos semi-acabados, por encerramento das fronteiras que dificultam o transporte e por falta de transportadores (que se recusam a deslocar-se às zonas mais infectadas ). De novo, Dados chineses falam alto e claro: -13,5% da produção industrial anual em janeiro-fevereiro (combinados para evitar as distorções do ano novo lunar), -20,5% das vendas no varejo e -24,5% dos investimentos fixos brutos. E os alemães mencionados.
Em algumas indústrias, atividade cai 100% (os hotéis fecham, os voos são cancelados como eventos e assim por diante). É mais um tsunami do que uma recessão.
As primeiras estimativas dizem que em PIB da China cai 1,5% no primeiro trimestre, em vez de aumentar 1,5%. É uma diferença de três pontos percentuais. Mas pode ser muito pior, porque ainda não se sabe quanta atividade está realmente recuperando em março nessas províncias.
Se o mesmo acontecesse em outros lugares, subtrair três pontos do PIB da economia mundial significaria ter crescimento zero em 2020. Um fato raríssimo que finalmente começa a ser levado em consideração. O Goldman Sachs agora fala sobre um declínio não anualizado de 5% no PIB dos EUA no segundo trimestre. A Comissão Europeia estima uma contração de 1% do PIB da zona do euro para todo o ano de 2020 (de +1,4% previsto anteriormente). Mas os riscos são todos negativos.
Talvez este seja o significado de "ano bissexto, ano fatal".
A sequência de eventos chineses está sendo replicada nas economias ocidentais, onde agora são contabilizados os infectados e mortos por SARS-Cov2. Itália está pior do que França, Alemanha, Reino Unido e Espanha. Mas o tempo está provando isso também acontece lá o que vemos aqui. Felizmente, o atraso fica menor, então teremos menos atraso em espalhar o choque e reiniciar.
Le ondas do tsunami perdem força à medida que se afastam do epicentro telúrico. O mesmo acontece com as consequências econômicas da epidemia. Mas também em Estados Unidos faltará mais de um ponto do PIB, com um efeito significativo que se estenderia também ao resultado das eleições presidenciais de 3 de novembro. Lá reeleição de Trump ela de repente se tornou muito menos certa.
Il acidente de petróleo e ações eles borrifam a ferida com sal. Pela primeira, porque tem como efeito imediato a redução da demanda interna por países exportadores e bloquear investimentos no setor petrolífero. Para estes últimos porque geram um efeito pobreza o que leva a mais parcimônia.
E depois da recessão? Será definitivamente um rebote, mesmo forte. Mas não será em V. Na verdade, o eco recessivo estender-se-á aos trimestres seguintes. Porque algumas perdas de oferta e demanda são, como mencionado, permanentes, porque são acionadas mecanismos típicos de recessão no mercado de trabalho e nas finanças (dívidas não pagas), porque o turismo internacional vai ser afetado por alguns trimestres, porque vai demorar até que as pessoas voltem às suas vidas habituais, porque alguns comportamentos adotados durante a epidemia vão manter-se (mais teletrabalho e compras online).
Porque os países não são todos atingidos simultaneamente como em 2009 (quando houve um choque curto e agudo), mas caem um de cada vez como pinos de boliche, mesmo que os tempos de reação tenham diminuído. Resumidamente, o pior está à nossa frente. Até agora, pintamos o diabo menos feio do que ele se tornará.
PS: os dados estão começando a ajudar a entender o que vai acontecer, e nos contar como estava a economia antes do contágio. Neste, informações úteis são fornecidas por: os EUA estavam indo muito bem (veja os excelentes dados do mercado de trabalho de fevereiro), a zona do euro estava tentando sair da estagnação e, portanto, mais frágil e exposto às consequências econômicas da epidemia; principalmente Itália, mas, infelizmente, não é novo.
