Aim Italia, a festa acaba de começar. O segmento da Piazza Affari dedicado às PME acaba de fechar um recorde de 2017, com 24 novas empresas listadas (agora o total é 95), uma captação de 1,26 bilhões de euros (+500% em relação a 2016), uma capitalização que dobrou para 5,7 bilhões e um índice, o Ftse Aim, que foi o melhor da Europa com um aumento de 23% (a cesta principal, Ftse Mib , fez +16%).
O mérito deste boom é duplo: “Os PIRs e o crédito fiscal para IPOs, que entrou em vigor em 2018: uma combinação que defino como perfeita”, explica ao FIRSTonline Anna Lambiase, diretora executiva da Ir Top, sócio de mercado de ações da Borsa Italiana especializado em assessoria para empresas, em especial small e mid caps, listadas ou que desejam ser listadas na Bolsa de Valores. “E isso é só o começo: segundo nossas projeções, em 2020 chegaremos às 300 empresas listadas no Objetivo. Cerca de cinquenta serão listados este ano, os demais no biênio 2019-20, quando o valor alocado para o crédito tributário passará de 30 em 20 para 2018 milhões anuais”.
O crédito fiscal lançado com a última Lei do Orçamento pode ser acedido por PME, ou seja, empresas com um volume de negócios máximo de 50 milhões e um máximo de 250 trabalhadores, que irão assim beneficiar de um desconto de 50% nos custos fixos de listagem, até um máximo de 500.000 euros cada. “Com esse incentivo – explica Lambiase – custará às empresas muito menos abrir o capital do que tomar empréstimos de um banco: 60% menos, segundo nossas estimativas. Sem falar que as próprias empresas, principalmente as de pequeno porte que encontram mais dificuldade para conseguir crédito, têm assim uma possibilidade de aumento de capital que não teriam pelo canal bancário”.
O crédito tributário será, portanto, de 80 milhões nos próximos três anos, mas antes disso o vento do PIR soprava muito forte no tecido produtivo italiano. Os Planos de Poupança Individual, lançados pelo Governo cessante na penúltima Lei do Orçamento e vocacionados para os pequenos investidores (apenas pessoas singulares) incentivando-os a canalizar as suas poupanças para as PME, têm superado em muito as expectativas e já injetaram nova liquidez para negócios locais para quase 11 bilhões em 2017 (no início do ano previa-se um financiamento inferior a 2 mil milhões), e agora acredita-se que poderão chegar aos 70 mil milhões em cinco anos.
Os PIRs são, portanto, um investimento de médio longo prazo (deve durar pelo menos 5 anos), em defesa do Made in Italy (70% do valor investido deve ser alocado em instrumentos financeiros emitidos por empresas italianas ou por empresas estrangeiras com estabelecimentos permanentes em Itália) e conveniente para o poupador, que não pagará impostos sobre ganhos de capital, dividendos, herança e doações.
O montante monstruoso angariado vai facilitar a muitas empresas a obtenção de uma solidez que lhes permita entrar na bolsa e contactar investidores: "É precisamente com isso que lidamos como Ir Top - diz Lambiase -: o nosso Observatório monitoriza todas as empresas cotadas e radiografa aqueles que estão na fase de listagem. Representa uma ferramenta de informação aberta a todos para avaliar essas empresas além dos dados do balanço. Nós temos lançou recentemente a Pmi Capital, nossa plataforma digital dedicada a investidores institucionais e profissionais".
Tudo isto implica, com resultados já visíveis, uma repercussão na economia real. Com efeito, se as empresas cotadas no AIM forem maioritariamente do sector financeiro, a economia tecnológica, verde e sobretudo industrial cresce cada vez mais, testemunhando uma recuperação do sistema produtivo. “Há, sem dúvida, um clima favorável – confirma Lambiase – e o mérito está nas reformas do último governo, que devem ser reconhecidas, por exemplo, com medidas como a Indústria 4.0. Nos próximos anos, esperamos uma prevalência de IPOs do setor manufatureiro”.
“Mas é sobretudo o pacote 'Finance for growth' – conclui Lambiase -, com a combinação de PIR-crédito fiscal para IPO, que é o vencedor: está perfeitamente centrado e no passado tal operação nunca havia sido feita. Existe risco de bolha para algumas empresas? Sim, temos visto isso nos últimos meses, é inútil negar que existem empresas supervalorizadas. É justamente para isso que serve a plataforma Pmi Capital, que faz uma triagem aprofundada de todas as empresas”.
