O embate entre Berlim e Bruxelas chegou ao ápice outro dia, depois que a Comissão Européia apresentou seu projeto de introdução dos CDs. Eurobond. Com ela, até as decisões tomadas no último dia 26 de outubro na capital europeia pela diretoria franco-alemã pareciam ultrapassadas. O governo federal nega há meses que a federalização da dívida possa ser o caminho certo, não só porque haveria um nivelamento das taxas de juros para cima em relação à Alemanha, mas também porque correria o risco de anular completamente os esforços de reforma nos países periféricos . Pelas mesmas razões, a entrada alargada do BCE no mercado de obrigações soberanas não estaria sujeita a negociações, de modo a garantir uma compra potencialmente ilimitada de obrigações que os investidores já não querem comprar.
Na realidade, o posição alemã é mais multifacetado internamente do que está documentado no exterior. As ambiguidades de Merkel devem-se tanto ao seu típico estilo governamental quanto à divisão dentro da maioria amarelo-negra. Intolerância em relação à política de resgate aumenta nas fileiras democrata-cristã e liberal. Por outro lado, entre outros deputados, cresce a consciência de que apenas uma correção da arquitetura institucional da zona do euro, tal como concebida na década de XNUMX, pode realmente salvar a moeda única e evitar também o colapso do mercado único. A correção com o qual você modifica, ou seja, o tarefa atípica atribuída ao BCE e criar, mesmo que apenas parcialmente, um dívida pública europeia. Ao mesmo tempo, porém, como pedem os países do triple A, é preciso garantir maior coordenação das políticas econômicas, possivelmente reduzindo a soberania dos países mais indisciplinados. Até agora, o jogo pró-europeu de Merkel foi jogado apenas na última frente, alimentando os ressentimentos dos países mediterrâneos oprimidos pela recessão.
Em círculos parlamentares mais céticos em direção a esta estratégia começamos a falar ironicamente da operação "OccupyEurope" de Berlim, responsável pelas mudanças repentinas de governo na Itália e na Grécia. É por isso que alguns democratas-cristãos mais pragmáticos e muito próximos do chanceler, como Peter Altmaier e Norbert Barthle, não fecham totalmente a porta a soluções de emergência. As contradições do governo alemão também foram sublinhadas recentemente pelo presidente social-democrata Sigmar Gabriel, que destacou de forma provocativa como a Transferunion, tão contestada por liberais e democratas-cristãos, na verdade já existe: o EFSF, por um lado, e as compras no mercado secundário de o BCE, por outro lado, são o primeiro passo dado nessa direção.
Mesmo o duas organizações empresariais confederadas, o BDI e o BDA, preocupados com o colapso das exportações para a Zona Euro, parecem empenhados em defender o euro a todo o custo, apoiando o lento e progressivo amadurecimento de Merkel, que até agora sempre cedeu aos pedidos de quem pediu "mais Europa". Nos escritórios de Bundestag é rumores de fato que Eurobond o monetização da dívida eles são agora uma questão de semanas. Cada vez mais economistas alemães, entre eles o economista-chefe do Deutsche Bank, Thomas Meyer, acreditam que o BCE é a única instituição capaz de conter o clima de desconfiança nos mercados.
Por enquanto Mario Draghi mostrou-se prudente e sensível às necessidades alemãs, mas não está excluído que, com o sinal verde do chanceler, possa mudar de opinião. Nesse caso, oFDP, o partido liberal, estaria pronto para derrubar o governo. Mesmo que, dado o baixo nível de consenso de que goza actualmente, seja provável que volte a ser obrigado a transigir, para evitar as urnas. Obviamente, a questão permanece sobre o que decidirá o Tribunal Constitucional de Karlsruhe, cuja última frase dos primeiros dias de setembro parece ter afastado o recurso aos Eurobonds.
