Covid 19 não é domado. Para nos lembrar, se alguma vez houve necessidade, é também o aumento de infecções no Condado de Teton, um destino turístico premiado em Wyoming, a partir de Vale de Jackson Hole. A emergência sanitária teve duas consequências: as aulas de ioga foram canceladas para os veranistas do resort, localizado a um passo da entrada sul do parque de Yellowstone. Bem mais grave, o programa de reuniões do simpósio anual de economia política promovida pelo Fed de Kansas City, o evento que há quase quarenta anos é o encontro mais aguardado para saber como pensa o presidente do banco central mais importante do planeta. Os compromissos "físicos" foram ignorados, incluindo o aguardado discurso de Jerome Powell, o presidente que, embora presente no hotel, falará via streaming para uma audiência virtual, enquanto choviam os cancelamentos dos lobistas, que, em massa, marcaram para participar da reunião (1.500 dólares a taxa de conferência) e, assim, estabelecer contato com a equipe de Washington.
Em suma, devido ao Covid-19, a 39ª edição do encontro corre o risco de ser “pobre”, forçosamente abandonado pelos grandes nomes das grandes finanças que a escolheram, como Mario Draghi em duas incursões memoráveis (2014 e 2017), como plataforma para lançar de vez a ofensiva contra a política de constrangimentos financeiros em nome do apoio às economias febris após a grande crise.
Outros tempos. Hoje a Fed já antecipou largamente na ata publicada na semana passada o caminho que pretende seguir para sair, o mais gradualmente possível, da política de apoio econômico que ameaça acender o pavio da inflação. O Fed, concordam os analistas, anunciará o início do afunilamento, ou seja, cortando as intervenções no próximo mês e depois procedendo com a maior cautela a partir do final do ano, com o objetivo de arquivar as compras até meados do ano que vem e depois prosseguir com uma tímida alta de juros em 2023. Ou em 2024 Não antes, porque a memória da reação violenta dos mercados em 2013, quando o então presidente Ben Bernanke foi forçado a uma retirada apressada, ainda é viva. Powell, que está jogando para se reconfirmar como titular na próxima primavera, seguirá com os pés de chumbo.
Posto assim, uma viagem a Jackson Hole parece completamente inútil este ano, a menos que você ame pescar tanto quanto você. Paulo Volker, o mítico governador que derrotou a inflação à custa de desagradar os presidentes. Em 1982, foi persuadido a participar do simpósio porque foi atraído pela fama das trutas que chapinham nas águas do Serpente, o rio que corre no vale. Mas mesmo para aqueles que não gostam de pescar ou correr em Yellowstone em busca do Yogi Bear, Jackson Hole ainda é uma parada importante, pois mostra de pesquisas e orientações de política econômica, não apenas monetária, prevalecente no Fed. Especialmente neste ano, em que as reuniões foram dedicadas ao estudo da "economia desigual", ou melhor, das desigualdades e das terapias necessárias para eliminá-las. Em outras palavras: uma vez que se reconhece que taxas baixas e dinheiro abundante não têm sido suficientes para reduzir a desigualdade, quais serão os meios e objetivos a ser perseguido nos próximos anos? Como o Fed lidará com a inflação estável acima de 2%?
Veja bem, não é um jogo que se joga nas casas decimais das cotações, aliás hoje mais que competitivas face ao resto do planeta, cravadas abaixo de zero. E Powell será lembrado pelos manifestantes, pelo menos 350, que desafiando a Covid prometem subir ao resort para pedir um compromisso preciso do Fed sobre mudanças climáticas e desigualdades raciais enquanto os republicanos, partido de Powell, recebem o alerta de "não ultrapassem os limites estabelecidos pelo banco”.
O discurso de Powell, na verdade, apenas cobrirá esses problemas, mas ele terá que fazê-lo de qualquer maneira, se quiser evitar acabar alvo de democratas mais radicais cele está pedindo uma aquisição clara do campo e está pressionando por um banqueiro central que seja mais sensível ao verde dos gramados do que à cor do dólar. Mas para dar uma mãozinha ao advogado que teve o mérito de não se curvar a Trump (que estava certo sobre as taxas) haverá Janet Yellen quem não se importa que o Fed minta sobre as necessidades do Tesouro. E a verdadeira notícia é esta: uma vez que os banqueiros mais importantes, de Draghi a Yellen, foram emprestados à política, o apelo dos bancos centrais diminuiu.
