Nas frenéticas semanas que antecederam a aprovação pelo Bundestag das alterações ao Fundo de Estabilização Financeira (EFSF), a comunicação social alemã reabriu o debate sobre as vantagens do euro e sobre a necessidade de a Alemanha, apesar da crise nos países periféricos, continuar apoiar a moeda única. A discussão foi iniciada, entre outros, por um estudo do grupo bancário KfW (Kreditanstalt fur Wiederaufbau), instituição participada pela Federação (80%) e pelos Lander (20%), completamente semelhante ao nosso Cassa Depositi e empréstimos.
Publicada no dia seguinte à sentença com a qual o Tribunal Constitucional de Karlsruhe ancorou o lançamento de todas as novas formas de ajuda europeia à aprovação parlamentar, a pesquisa, coordenada pelo economista-chefe do centro de estudos, Norbert Irsch, tenta oferecer alguns números sobre benefícios do euro para a economia alemã em comparação com a hipótese em que o marco teria permanecido em circulação. "O crescimento alemão nos últimos dois anos, do terceiro trimestre de 2009 ao segundo trimestre de 2011 - explicam os pesquisadores do banco - teria sido muito menor devido a taxas de juros mais altas e uma moeda mais forte". Sem falar no fator representado pelos chamados “custos de transação”, significativamente reduzidos graças ao euro. No total, a Alemanha teria alcançado um crescimento do PIB de mais de um ponto percentual ao ano nos últimos dois anos (equivalente a cerca de 30 bilhões). Daí o convite do KfW à classe política para que não desperdice o potencial de crescimento futuro e ratifique sem demora qualquer medida que vise evitar o colapso da União Monetária.
Evidência de sinal contrário ao que emerge de outras pesquisas econômicas, realizadas desde a adoção efetiva do euro. Em particular, foi o Frankfurter Allgemeine Zeitung (FAZ), em pleno verão, que publicou o resumo de um estudo do economista Matthias Kullas: «O peso do comércio exterior alemão com a Zona Euro – escreve o investigador do Centrum fur Europaische Politik – diminui com a introdução de taxas de câmbio fixas, enquanto aumenta o peso do comércio exterior para os países em desenvolvimento». Em essência, argumenta Kullas, o euro não teria feito nada além de aumentar e proteger a competitividade das empresas alemãs nos mercados internacionais, permitindo-lhes vender seus produtos a preços mais baixos. A reavaliação do novo marco teria, assim, efeitos positivos para as importações e para os consumidores e contribuiria também para atenuar o velho problema de que cada vez menos se fala, nomeadamente o dos desequilíbrios da balança de pagamentos (desequilíbrios globais) . Com uma economia virada para a exportação, houve uma forte saída de capitais para o exterior e a Alemanha deparou-se com uma das taxas de investimento mais baixas da Zona Euro.
O estudo do KfW, portanto, não convence muitos economistas alemães, que estão convencidos de que elogiar as magníficas fortunas do euro como um motor de exportação é, na verdade, uma maneira de varrer a poeira para debaixo do tapete. O parlamentar europeu Holger Krahmer (Fdp) também brincou: "O fato de o KfW dizer que economizar o euro vale a pena é exatamente como um fabricante de protetores solares prever o sol o ano inteiro". Observadores, alemães e estrangeiros, têm muitas dúvidas sobre a real independência do KfW, atualmente envolvido pessoalmente na concessão de linhas de crédito à Grécia. Massimo Mucchetti, no Corriere della Sera do mês passado, também sublinhou a hipocrisia do executivo alemão, que por um lado afirma ensinar a outros países como manter a dívida pública sob controle e depois usa "orçamentos-sombra" para manter a dívida -PIB é artificialmente baixo.
De fato, enquanto a dívida do nosso Cassa depositi e prestiti seria contabilizada na dívida pública, a do KfW não. Se acrescentarmos a isso que, diferentemente dos Landesbanken, ainda hoje vigoram as garantias estatais, que evitam a falência e impõem responsabilidade ilimitada pelas obrigações assumidas, e é fácil entender como o KfW é uma bomba mecânica para Berlim. De Frankfurt, a assessoria de imprensa do banco responde que as coisas não são bem assim: “O banco funciona de acordo com os mesmos princípios das outras empresas. Você refinancia pela metade no mercado. Apenas os negócios comissionados pelo Bund são realmente considerados estatais. E isso se aplica, por exemplo, à linha de crédito de 22 bilhões de euros concedida ao governo grego como parte do pacote de primeiros socorros”, disse Wolfram Schweickhardt, vice-chefe de assessoria de imprensa do KfW, ao Firstonline. Mas o raciocínio de Mucchetti não deixa de ser válido, visto que na Alemanha existem outros Schattenhaushalte, ou orçamentos-sombra: o fundo especial da ITF para financiar os investimentos decididos em 2009 com o segundo pacote econômico na época da grande coalizão e o fundo especial SoFFin, lançado para resgatar os bancos alemães. Segundo cálculos do Institut der deutschen Wirtschaft de Colônia, cerca de 2010 bilhões de euros saíram desses fundos só em 50.
