Ninguém em nosso governo, além do Ministro Triaparece estar interessado na tendência de propagação dos títulos do governo italiano contra o Bund alemão. E ainda para o décimo aniversário estamos de volta perto dos níveis de guarda, já que a diferença entre os dois títulos está agora entre 250 e 260 pontos, então nossos BTPs agora rendem em torno de 2,90-3%.
A diferença em relação aos outros principais países europeus também está se tornando muito perceptível. Portugal, por exemplo, tem um spread de 160 pontos, pelo que a yield das suas obrigações é de 1,90%, ou seja, um ponto bem inferior à nossa. A Espanha está ainda melhor, pois seu spread é de pouco mais de 100 pontos e, portanto, o rendimento de seus títulos é de cerca de 1,30%. A França, que também não tem uma economia muito brilhante e finanças públicas com alguns desequilíbrios, tem um spread de 0,40 pontos e, portanto, seus títulos de dez anos rendem 0,70%, ou seja, mais de dois pontos abaixo dos nossos.
Muitos dos grillini e pentastellati, além de protestarem contra a especulação orquestrada por governos inimigos ou banqueiros gananciosos, acreditam que o spread é apenas uma farsa e que seu nível não tem consequências para a economia real. Na verdade, o spread é o termômetro do grau de confiança dos poupadores estrangeiros italianos nas perspectivas de nossa economia e nos programas do governo. Neste momento, a incerteza é grande e não passa um dia sem que algum poupador, mesmo pequeno, recorra ao seu banco em busca de um porto seguro para o seu pé-de-meia. Assim, vendem-se os títulos italianos e compram-se os títulos mais confiáveis de Estados estrangeiros ou empresas internacionais sólidas.
Essa desconfiança leva ao pedido de taxas de juros mais altas para compensar o risco de comprar títulos italianos. E esse aumento de taxa afeta, e como, a economia real direta e indiretamente. De facto, por um lado, as taxas bancárias estão também a ajustar-se ao aumento dos spreads e, por isso, os empréstimos às empresas e às famílias vão ficar mais caros, travando tanto o investimento como o consumo, enquanto, por outro, os encargos que o Estado tem de pagar aos seus própria vai aumentar a dívida para um valor que para o próximo ano, se as taxas se mantivessem nos níveis actuais, rondaria os 4 mil milhões de euros. Consequentemente, a despesa pública deve ser cortada na parte que diz respeito aos serviços aos cidadãos para poder pagar o peso da dívida. E certamente será mais difícil arcar com novas despesas como a renda básica ou o imposto fixo.
Esta subida das taxas, que para já afeta apenas a Itália, soma-se a outros eventos negativos como a guerra das tarifas ou a subida do preço do petróleo, para os quais a maioria dos centros de previsão já antevê um certo abrandamento da economia cuja dinâmica deverá travar bem abaixo do 1,5% inicialmente esperado.
Esta situação deverá induzir o governo a concentrar a sua ação no apoio à conjuntura económica através de reformas capazes de aumentar a competitividade e de medidas de contenção da dívida pública de forma a manter as taxas de juro baixas. Mas nada disso está acontecendo. E certamente as declarações genéricas do presidente Conte sobre a sustentabilidade de nossa dívida não podem ser suficientes enquanto seus deputados Di Maio e Salvini insistem em políticas de gastos públicos, restrições à liberdade de mercado e proteção contra a "invasão" de mercadorias estrangeiras por meio de impostos. A beleza é que os artesãos (muitos dos quais são grandes exportadores) aplaudem a ameaça de introdução de impostos (que na prática significa sair da UE) sem ter pensado bem no quanto perderiam ao perder uma parte significativa de seus mercados externos devido à retaliação inevitável de outros países. E os industriais, especialmente os da Lombardia e do Vêneto intimamente ligados à Alemanha, nada têm a dizer diante da política aventureira desse governo?
O governo continua alimentando a ilusão de que tudo se resolve imprimindo dinheiro. Para isso, teríamos de sair do Euro. E, de qualquer forma, imprimir dinheiro sem controle empurra o país não para o desenvolvimento (como eles acreditam), mas para a alta da inflação, a perda do valor da poupança (que de fato está fugindo) e a redução do poder de compra de quem vive de renda fixa. Mas o spread já é um alerta. O governo deve mudar rapidamente de rumo, caso contrário os cidadãos que hoje parecem encantados com promessas fáceis correm o risco de enfrentar um rude e doloroso despertar.
