Ele se expandiu significativamente nos últimos três anos o diferencial de crescimento do PIB entre a área do euro e os Estados Unidos: a taxa média de crescimento nos EUA foi de 2,3%, -0,1% na zona do euro. As diferentes políticas fiscais fornecem uma explicação importante para a diferença entre o desempenho econômico: a política dos EUA foi muito mais expansionista do que a europeia durante toda a duração do A crise. Acresce que a redução do défice nos Estados Unidos só começou realmente quando a recuperação se consolidou, ao contrário do que aconteceu na Zona Euro.
Embora o diferencial de crescimento do PIB também dependa de outros fatores (demografia, dinâmica da produtividade, diferentes timings da resposta da política monetária), nos Estados Unidos a contribuição do gasto público para o crescimento do PIB foi forte, especialmente na fase inicial da crise: +53,1% a preços constantes em 2010 em relação a 2006, último ano pré-crise, igual a 13,6 pontos do PIB.
o parcial retorno do déficit, por outro lado, foi obtido mantendo inalterada a despesa real e arrecadando maiores receitas graças à recuperação da atividade econômica: +32,3% em 2014 sobre 2009 a preços constantes (dos quais dois terços a partir de 2012), mas mantendo a incidência no PIB em 33,3%, mesmo nível do ano anterior à crise.
Pelo contrário, emEurozone, o impacto das receitas fiscais cresceu 1,9 pontos do PIB em relação a 2007, último ano pré-crise. Extraordinário foi o aumento do gasto social nos Estados Unidos: +72,0% em 2013 face a 2006, a preços constantes, mais do dobro da Zona Euro (+33,4% entre 2014 e 2007).
Segundo o Centro de Estudos da Confindustria, se o governo dos Estados Unidos tivesse permitido que os gastos e as receitas públicas crescessem de acordo com a tendência pré-crise, o PIB americano teria caído 2,4 pontos percentuais a mais ao ano no triênio 2007-2009 e então teria aumentado 2,2 pontos por ano a mais nos três anos seguintes. Além disso, é provável que a recuperação tenha sido mais lenta e, em todo caso, incompleta do que a calculada mecanicamente, porque a maior queda do PIB teria reduzido o potencial de crescimento dos Estados Unidos.
Em 'Eurozone, com a eclosão da crise da dívida soberana em 2010, a opção foi impor ajuste fiscal: desta forma os países da periferia do euro, com os défices e dívidas mais conspícuos, foram obrigados a retirar-se repentinamente, contextualmente e com enormes manobras correctivas. Congelando aqueles brotos de recuperação que os EUA conseguiram proteger.
