A flexibilização quantitativa do Banco Central Europeu também é legal na Alemanha. O Tribunal Constitucional estabeleceu Alemanha segundo a qual o programa de recompra de títulos lançado pela Eurotower em 2015 cumpre as leis federais do país. Apesar disso, os juízes ainda têm pediu maiores esclarecimentos, dando ao BCE três meses para demonstrar que os objetivos monetários do plano não são desproporcionados "face aos efeitos de política orçamental e económica decorrentes do programa". A decisão suscitou uma resposta da Comissão Europeia e do próprio BCE, que se reúnem às 18h5 de hoje, terça-feira, XNUMX de maio.
A decisão era aguardada com expectativa pelos mercados europeus, uma vez que uma decisão desfavorável teria tido o efeito de excluir o Bundesbank do Quantitative Easing, mas também de comprometer o programa de compra pandêmica de US$ 750 bilhões euro instituída pelo Banco Central em 18 de março para fazer face ao impacto negativo da emergência do coronavírus na economia da Zona Euro. não por acaso as bolsas continentais reagiram nervosamente às notícias da Alemanha, mostrando alguns minutos de incerteza e depois continuando no caminho da recuperação empreendido na parte da manhã.
A Corte se manifestou com sete votos a favor de Qe e um contra. A sentença surge na sequência de inúmeros apelos apresentados na Alemanha por académicos, empresários e economistas segundo os quais a Eurotower, com o Quantitative Easing, teria extrapolado as suas competências, encorajando os Estados a não seguirem um caminho de consolidação de contas sabendo que podem contar com o O salva-vidas do BCE. Na parte resolutiva da sentença, os desembargadores rejeitaram a tese dos promotores, explicando que o “Tribunal Federal Alemão não encontrou violação da proibição de financiamento monetário dos estados".
Então tudo resolvido? Não exatamente. Os juízes de Karlsruhe aceitaram parcialmente os recursos contra as medidas adotadas desde 2015 e afirmou que os programas de compra de títulos do governo conflitam com as competências do próprio BCE. É a primeira vez na história que o Tribunal Constitucional alemão afirma que as medidas tomadas por um organismo europeu "não são abrangidas pelas competências europeias" e, portanto, "não poderiam ser válidas na Alemanha".
Por esta razão, o Tribunal estabeleceu condições estritas, caso contrário o Bundesbank terá de se retirar dos programas do Banco Central Europeu. Primeira condição: Frankfurt terá de prestar esclarecimentos sobre o programa de compra de títulos e na proporcionalidade das intervenções realizadas.
Se essas explicações não chegarem a tempo, o Bundesbank não poderá mais "participar da implementação e execução das decisões em questão do BCE, a menos que o Conselho do BCE adote uma nova decisão que demonstre com precisão a proporcionalidade de sua programa", eles estabeleceram os juízes. “Nos mesmos termos – conclui a frase – o Bundesbank deve assegurar que as obrigações já adquiridas e detidas na sua carteira sejam vendidas com base numa estratégia – possivelmente de longo prazo – coordenada com o Eurosistema”.
Por último, são também feitas recomendações ao parlamento e ao governo alemão, que terão de assegurar que o BCE faz as avaliações necessárias. “Isso se aplica de acordo com reinvestimentos no âmbito do PSPP que começou em janeiro de 2019 e foi retomada em novembro. A este respeito, cabe ainda ao governo federal e ao parlamento continuar a acompanhar as decisões do Eurosistema sobre compras de obrigações de dívida pública ao abrigo do PSPP e utilizar os instrumentos ao seu dispor para assegurar que o BCE se mantém no seu mandato”, os juízes. governou.
ATUALIZAÇÃO
“Reafirmamos a primazia do direito europeu e o fato de que as decisões do Tribunal Europeu são obrigatórias para todos os tribunais nacionais. A Comissão respeita a independência do BCE e vamos estudar a decisão em detalhe”. Assim, um porta-voz da Comissão da UE, ao final da manhã, comentou a sentença do Tribunal alemão sobre as compras de obrigações do BCE.
O próprio Banco Central Europeu responde que está avaliando a sentença do Tribunal alemão sobre o programa de compra de títulos do governo "e se manifestará oportunamente". O anúncio foi feito por um porta-voz da Eurotower. Entretanto, ficamos a saber que está marcada para as 18hXNUMX uma reunião do BCE.
