É guerra aberta ao risco de deflação. Depois o corte na taxa de referência de 0,25 para 0,15%, novo mínimo histórico, o presidente do BCE, Mario Draghi, anunciou em conferência de imprensa em Frankfurt um “pacote de medidas” para trazer a inflação de volta na Zona Euro “perto mas abaixo dos 2%”, ou seja de acordo com as metas da instituição central.
Em primeiro lugar, a Eurotower interromperá as operações semanais com as quais reabsorve a liquidez criada pela compra de títulos do governo durante a crise da dívida, no valor de cerca de 165 bilhões de euros.
As novas medidas anunciadas por Draghi incluem então "novas operações de refinanciamento de longo prazo para o sistema bancário (ou leilões Ltro, como os de dezembro de 2011 e fevereiro de 2012, ed), um trabalho preparatório vinculado à compra de ABS (títulos securitizados garantidos por empréstimos e hipotecas que o BCE aceita dos bancos como garantia, ed) e uma extensão de empréstimos a taxa fixa".
Serão dois empréstimos Ltro a bancos (setembro e dezembro de 2014), mas desta vez, ao contrário das duas operações anteriores, estarão ligados à utilização de liquidez a favor de famílias e empresas (por isso assumirão a designação de Tltro, ou seja, operações de refinanciamento de prazo alargado direcionadas), excluindo o crédito à habitação. Os empréstimos expiram em 2018. O montante inicial que será mobilizado para estas intervenções será igual a 400 mil milhões de euros.
Numa primeira fase, os bancos poderão contrair empréstimos até 7% do total dos empréstimos ao setor privado (não financeiro) líquidos de crédito à habitação em dívida em 30 de abril de 2014.
Além disso, de março de 2015 a junho de 2016, as contrapartes desses empréstimos poderão solicitar novos empréstimos a cada trimestre até três vezes o valor de seus empréstimos ao setor privado não financeiro da Zona do Euro (novamente excluindo hipotecas).
Quanto à taxa de juro dos empréstimos Ltro, esta será fixada, com base na maturidade de cada operação, tendo em conta a principal taxa de refinanciamento da Zona Euro em vigor à data da operação acrescida de dez pontos base. Após dois anos será possível começar a pagar os empréstimos.
Todas estas medidas foram também necessárias porque, entretanto, o BCE voltou a reduzir as suas estimativas de inflação para a Zona Euro, elevando-as para 0,7% para 2014, 1,1% para 2015 e 1,4% para o ano seguinte. Três meses atrás, os economistas previam 1%, 1,3% e 1,5%, respectivamente.
