Ele se senta à mesa do Eurogrupo um convidado de pedra que se chama "demanda agregada", o que os empresários, com palavras mais efetivas e diretas, chamam volume de negócios, encomendas, vendas.
O governo italiano chegou a um acordo com a Europa sobre uma lista de reformas estruturais certamente desejáveis – desde que realmente consigam garantir que as regras do mercado facilitem, e não dificultem, oportunidades de trabalho e negócios. Mas, para voltar ao crescimento do PIB e do emprego, conta com os efeitos que as reformas terão no produto potencial da nossa economia.
Agora, se é verdade que o PIB potencial importa porque é isso que uma economia é é capaz de produzir com o próprio capital e com o próprio trabalho, é igualmente verdade que se sai da recessão com um aumento de produto atual - ou do PIB que as empresas acham conveniente produzir. E aqui, como bem sabem os empresários, o motor é a questão: se o restaurante está cheio e não há pessoal suficiente, o dono contrata (talvez reclamando das regras e da burocracia), mas se o restaurante está vazio até as melhores reformas ficam letra morta.
É por isso surpreendente que o tema dos efeitos da austeridade na procura de consumo e investimento esteja completamente ausente da agenda do Eurogrupo e apareça apenas pontualmente no debate sobre como salvar o euro.
Para trazer de volta o questão da demanda doméstica no debate sobre crescimento o relatório A longa crise: última chamada para a Europa pelo Centro de Estudos Confindustria cuidou dela, que dedica uma caixa ao Políticas expansivas para sair da crise, mesmo título de uma nota separada assinada por Alessandro Fontana, Luca Paolazzi e Lorena Scaperrotta. Os autores explicam que políticas fiscais restritivas comprimem a demanda doméstica, especialmente se implementadas simultaneamente por vários países integrados. Os autores destacam o fato de que desde 2011 as políticas de austeridade na área do euro tornaram-se altamente pró-cíclicas, ou seja, acentuam a recessão já em curso.
Este é um importante lembrete da realidade da política econômica em vigor na Itália e na Europa, que se baseia no relançamento da demanda dois elementos ineficazes: futuros, hipotéticos ganhos de produtividade para relançar as nossas exportações num contexto global em que a procura externa se debilita, e um genérico efeito de "confiança" que deverá advir das disposições e declarações do BCE e do Eurogrupo. Na verdade, traindo um objetivo fundamental da União Económica e Monetária, o da consolidação do mercado único.
Em outras palavras, tornou-se urgente que a Europa compreenda a confusão em que se meteu ao impor cortes de gastos e aumentos de impostos visando reduzir a relação dívida/PIB, e que não só são incompatíveis com o crescimento, como também estão fadados a perder a meta de redução da dívida. E, no entanto, já não deve ser um mistério: na crise global, os países que conseguiram deixar correr défices públicos com a recessão são também aqueles que hoje registam taxas de crescimento superiores às da Zona Euro, onde o constrangimento do mordidas de moeda comum em vez disso.
A razão é simples. Em um determinado sistema econômico, para cada indivíduo ou setor que gasta menos que sua renda, deve haver outro que gaste mais que sua renda se não quisermos causar uma queda no PIB. Tipicamente, as famílias gastam menos do que os seus rendimentos, nem que seja em resultado das contribuições para as pensões que comprimem a procura interna, e as empresas, sobretudo quando, vendo o horizonte sombrio, preferem acumular reservas a investir. O instrumento que compensa as saídas de renda é o déficit público, que está nas contas idêntico ao superávit global dos demais setores da economia. Apertá-lo quando a economia está fraca aprofundará a recessão.
Por outro lado, já no decurso desta crise, as esperanças depositadas em políticas monetárias expansionistas revelaram-se efémeras, e a razão é clara: a política monetária modifica as taxas de juro, mas não pode aumentar a poupança e os lucros do setor privado. É um princípio elementar da macroeconomia, há muito esquecido, agora redescoberto à luz da crise. E que, com alguma aproximação, pode ser assim resumida: expansão fiscal gera renda, expansão monetária apenas liquidez.
O que fazer então, perante os constrangimentos da moeda única? Já seria muito poder incluir a questão da dinâmica da demanda agregada europeia entre as emergências do próximo Eurogrupo. Reduções fiscais extraordinárias, acordado e coordenado na Europa, melhor se dirigido ao consumo e aos rendimentos médio-baixos, aumentaria a procura ao aumentar o rendimento tributável e produzir o efeito (apenas aparentemente contra-intuitivo) de reduzir a relação dívida/PIB e spreads. Outras soluções são tecnicamente possíveis, desde que o convidado de pedra seja reconhecido à mesa.
Para soar o último alarme é a Organização Internacional do Trabalho que no relatório de julho estima que se a Europa insistir teimosamente na política de austeridade veremos mais destruição de quatro milhões e meio de empregos nos próximos quatro anos, com o desemprego só na zona do euro 22 milhão de pessoas. Hoje, a China evita um pouso forçado de sua economia com uma política fiscal que estimula a demanda doméstica. Se a China está pronta para abandonar o modelo de crescimento liderado pelas exportações e estimular a demanda doméstica, por que a Europa não poderia fazer o mesmo? O declínio europeu no futuro próximo não é fatal: se houver, será resultado de um fracasso intelectual e político do velho continente.
