“A governança corporativa é um elemento-chave para restaurar a confiança nos mercados de capitais, mas também para preencher a lacuna entre o crescente fluxo de poupança e a crescente necessidade de investimentos necessários para sustentar o crescimento”. Como Gabriele Galateri de Gênova, Presidente do Comitê de Governança Corporativa e da Assicurazioni Generali, apresentou o fórum de discussão anual sobre o "estado da arte" da Governança Corporativa na Itália, que teve início em Milão e terminará na sexta-feira, 2 de dezembro.
O tema é mais atual do que nunca em tempos de grande incerteza como o atual e não é por acaso que o Presidente da República Sergio Mattarella destacou o quanto "as boas práticas de governança corporativa têm se mostrado um pilar fundamental da constituição econômica de países maduros países e poder contribuir para a saúde dos mercados, especialmente em períodos de alta incerteza e volatilidade”. Galateri, por sua vez, também mencionou os novos temas emergentes. “Antes de mais – observou – há a necessidade de calibrar melhor os padrões de governança corporativa das chamadas empresas de crescimento” para que sejam “adequados às suas características particulares e ao mesmo tempo capazes de transmitir confiança aos investidores”. O segundo desafio é a governança corporativa dos intermediários financeiros. Para esses indivíduos, as regras de supervisão emitidas pelos reguladores estão se expandindo para temas como remuneração, gerenciamento de riscos, composição e estrutura dos conselhos, seguindo uma abordagem regulatória de “comando e controle” que – observou Galateri – é “inusitada em questões de governança corporativa” . Neste caso, “o desafio é encontrar um equilíbrio entre a necessidade de evitar falhas na governança corporativa, especialmente para intermediários sistemicamente importantes que contribuíram para a crise financeira, e a necessidade de garantir que as estruturas de governança corporativa dessas entidades possam evoluir e diversificar de forma a encorajar uma competição efetiva”.
Apoiando a discussão no evento de dois dias em Milão, está o novo estudo sobre "Governança Corporativa na Itália: autorregulação, remuneração e compliance-or-explain (ano 2016)" publicada pela assônimo e criado com Emittenti Titoli, desde 2001. Constitui uma referência através da análise de relatórios sobre governança corporativa e remuneração publicados por empresas cotadas italianas para fornecer informações sobre seu sistema de governança.
A pesquisa de 2016 cAbre as 227 empresas italianas, listadas em 31 de dezembro de 2015 no mercado MTA administrado pela Borsa Italiana, cujos relatórios estavam disponíveis em 15 de julho de 2016: a cobertura da lista de preços é substancialmente completa. Publicamos em anexo o extracto das "Notas e Estudos" que dá uma visão geral do governo das sociedades cotadas, examinando o grau de
adaptação à generalidade das recomendações contidas no Código de Auto-Regulação (ed. 2015) e prestando particular atenção à aplicação do princípio “cumprir ou explicar” no que se refere às recomendações cuja aplicação possa ser observada de forma objetiva. Por fim, a pesquisa traz ainda uma análise detalhada da remuneração dos órgãos de administração e controle,
resumindo as principais avaliações com referência às políticas adotadas pelos emissores e à remuneração efetiva
pagos aos membros individuais dos órgãos sociais.
A pesquisa mostra que a quantidade e a qualidade das informações prestadas pelas empresas listadas sobre as formas de aplicação do Código de
autodisciplina são geralmente elevados e em melhoria progressiva e constante, tanto no caso de alinhamento como no caso de total ou
desalinhamento parcial com as recomendações do Código.
A aplicação de muitas recomendações é substancialmente integral. Os casos de desvio são geralmente acompanhados por
explicações fundamentadas que são assim claramente destacadas aos investidores, permitindo-lhes avaliá-las e tirar as conclusões relevantes
conclusões sobre suas decisões de negociação e/ou engajamento com os emissores em questão.
Para algumas recomendações, ainda há um grau particularmente alto de não implementação, bem como de qualidade inferior
das informações e explicações fornecidas para justificar a sua não aplicação. As áreas mais significativas para melhoria dizem respeito
o papel do conselho de administração e do comitê de nomeação, bem como alguns aspectos específicos das políticas de remuneração
dos administradores.
Anexos: Governança Corporativa na Itália, 2016
