2024 não será apenas lembrado como o ano de uma renda fixa ainda saudável, depois das maiores satisfações de 2023, mas também como um ano dos ricos dividendos na bolsa de valores em muitos setores, com bancos e seguradoras na vanguarda. Então os ricos são adicionados recompra que acrescentam recursos aos cofres dos acionistas. Nesta situação e com o Ações em alta, questionamo-nos se estamos ou não perante uma bolha: os analistas sentem-se consolados pelas perspectivas positivas que surgiram da crise planos industriais.
Tra Maio e junhoPelas estimativas da Intermonte, as empresas listadas no Ftse Mib vão se separar dividendos para uma montante total de 33,4 bilhões euros com um aumento de 26,2% face a 2023. No ano passado, conforme certificado pela Janus Henderson Investors, a Bolsa de Valores italiana emitiu um cupão total de 18,5 mil milhões.
Considerando todas as coisas, o rendimento de dividendos, ou seja, o rendimento do cupão a preços correntes, ronda, em média, para 5% em comparação com 4,2% há um ano. Mas, examinando as propostas de dividendos indicadas nos resultados financeiros das empresas em 2023, surgem alguns rendimentos de dividendos surpreendentes que, talvez com a ajuda de cupões extraordinários, também vão mais de 12%. O valor dos dividendos que serão distribuídos entre maio e junho próximos é o esperado pelas administrações com base nos lucros do ano passado. Em alguns casos, uma parte já foi antecipada entre novembro e janeiro. No entanto, algumas empresas disseram que provavelmente adiantarão parte dos cupons de 2025 sobre os lucros de 2024 no outono.
“As estimativas de dividendos de 2023 a serem pagos em 2024 para o Ftse Mib foram aumentadas ainda mais com a publicação dos resultados”, explica ele Alberto Vila, chefe de pesquisa de ações da Intermonte. “Os setores mais interessantes para distribuição de dividendos são os de bancos e utilidade”, tendo estes últimos apresentado “um crescimento mais regular da remuneração ao longo do tempo. O setor automóvel também está a ter um bom desempenho e, ao contrário do passado, é agora capaz de pagar dividendos importantes graças à sua considerável disponibilidade de caixa”. Mas a visibilidade nos anos seguintes também é boa, como muitos leem planos industriais apresentado nos últimos dias, com dividendos ainda crescentes, como foi indicado, por exemplo, por Poste, Terna e Leonardo.
O setor bancário: Banca Ifestá na liderança com um rendimento de dividendos superior a 12%
Eles são o grandes bancos os defensores das receitas e retribuições aos membros, uma vez que conseguiram obter o máximo de benefícios nas receitas provenientes do aumento da taxas de juros decidida pelo BCE, graças ao ajustamento dos encargos dos empréstimos e, por outro lado, à remuneração quase nula das contas correntes. O aumento das margens de juros reflectiu-se no Útil, que num nível cumulativo atingiram compartilhar 24 bilhões com base nos resultados do Intesa Sanpaolo, Unicredit, Banco Bpm, Bper, Mps, Mediobanca, Popolare di Sondrio, Credem e Crédit Agricole Italia. Por sua vez, em grande medida, estes enormes lucros foram “transferidos” para os accionistas. Tomando por exemplo Unicredit, no final de abril os seus acionistas verão o cupão aumentado de 1,8 euros por título para 0,99, num total de 3 mil milhões. Mas também é necessário mencionar a novidade Monte Pascoa que, após uma ausência de 13 anos conturbados, voltará a pagar o dividendo dois anos antes dos objetivos do plano: 0,25 euros por ação, para um dividendo total de 315 milhões de euros.
A primeira empresa em desempenho é Banco Ifis, que a preços correntes tem um rendimento de dividendos superior a 12%, a seguir Banco Bpm com aproximadamente 9,4%, a Equita na terceira posição com 9,2%. Entre os banqueiros, também apresentam o mesmo rendimento (9%). Intesa Sanpaolo e B para Banco. Então lá estão eles Banca Popular de Sondrio em 8,2%, Banco Bff em mais de 8%,
O caso Saes: rendimento extraordinário de dividendos em torno de 36%
Entre os principais distribuidores de cupons, vem o próximo Italmobiliare com 9%, a holding familiar Pesado este ano emitirá um dividendo total de 3 euros por ação, dos quais 0,8 euros na parte ordinária e 2,2 euros na parte extraordinária após a venda de duas marcas do portfólio, por um lado Florence (moda e acessórios), no outro Autogas (setor energético), este último anunciado no final de fevereiro.
Então, há Saras, grupo especializado na refinação de petróleo, que apresenta um rendimento de dividendos em torno de 8,5%, RCS em aproximadamente 7,9%, Piaggio, Enel, Poste eles viajam em torno de 7%. Surpresas positivas também vieram Ferrari (2,44 euros, um aumento de 35%, Italgas (0,35 euros, +11%), Leonardo (duplicou para 0,28 euros), Terna. Eles retornarão ao cupom também Fiera Milano (depois de quatro anos) e Sabaf, enquanto Saipem, que reviu o lucro de 2023 (179 milhões de euros) anunciou que voltará a distribuir cupão a partir de 2025. NEXI Em vez disso, continua a deixar os membros desanimados.
Mas o caso que mais causa sensação é o do Saes. O grupo de componentes industriais cotado no segmento Star da bolsa de Milão vendeu parte das suas atividades à americana Resonetics por 900 milhões de dólares no outono do ano passado, resultando numa mais-valia de aproximadamente 698 milhões. O conselho decidiu pagar um dividendo particularmente elevado, que será pago em maio, de 12,51 euros, o que, ao preço da ação de 34,8 euros, equivale a um rendimento extraordinário de dividendos de aproximadamente 36%. Tendo retirado o maxi dividendo, realizado a recompra e financiado o plano de aposentadoria antecipada, o presidente Della Porta disse que a Saes deverá ficar com cerca de 350 milhões disponíveis. Desde o início do ano, a Saes subiu 8,1% enquanto em doze meses o desempenho é positivo em 15,7% com uma capitalização de 616 milhões.
O caso de Azimut que oferece um dividendo misto, 1,4 euros divididos entre 1 euro em dinheiro e 0,4 euros em ações. Estes últimos são títulos sujeitos a recompra e, portanto, a empresa não distribui lucros operacionais, mas sim ativos, com a consequência de que o scrip dividendo não está sujeito a impostos. Essa forma de dividendo é interessante se o acionista acredita que a ação tem potencial de valorização no futuro.
Não apenas dividendos: a remuneração das recompras
Mas os cofres dos accionistas serão preenchidos não só com dividendos, mas também com grandes recompras de acções, operações que, entre outras coisas, permitem manter elevados os preços dos títulos na bolsa de valores. Entre as principais recompras anunciadas na Itália, destacam-se as de Unicredit, Intesa Sanpaolo e Stellantis
“Ao contrário dos Estados Unidos”, sublinha Villa, “em Itália o dividendo de recompra para remunerar os accionistas sempre foi mais difundido. Hoje, as recompras de ações generalizaram-se no nosso país, especialmente no setor bancário, onde tendem a criar valor porque, em muitos casos, as ações são negociadas abaixo do valor líquido tangível.” De forma mais geral, segundo o especialista da Intermonte, “a escolha entre recompra e dividendos também depende da estrutura acionista. Nas empresas públicas com propriedade generalizada, a recompra é apreciada, enquanto se houver um núcleo forte de fundações membros, que utilizem o dividendo para desembolsos ao território, a lógica do cupão pode prevalecer”.
Bolha ou sem bolha?
Entre dividendos e recompras de ações, a ascensão dos mercados bolsistas globais está a aumentar e estão nos seus níveis mais elevados. A tal ponto que há quem tema uma bolha. Villa descarta o cenário pessimista: “Numa situação “normal” não prevemos fortes reduções nas políticas de dividendos, até porque todas as empresas deram garantias positivas. Incluindo os bancos, que não deverão ser afectados nem por uma redução das taxas de juro nem, pelo menos em termos significativos, por um eventual pedido de maiores provisões por parte das autoridades de supervisão”. Neste quadro, “o principal risco continua a ser um evento geopolítico ou um “cisne negro” que afete os lucros das empresas”. Excluindo esta eventualidade, para Villa, “o Ftse Mib, com a sua presença massiva de bancos e serviços públicos, poderia beneficiar do retorno da procura de dividendos, que no último ano e meio foi parcialmente abrandada pela corrida aos títulos públicos . Um cenário que pode mudar com a redução das tarifas à vista.”
