彼らが解かなければならない7つの結び目があります 修士課程-ルフトハンザ e セルタレス、購入に関心のあるXNUMXつのコンソーシアム イタ航空の大部分. したがって、挑戦者の時間との競争。 23.59 番目の拘束力のあるオファーは、22 月 XNUMX 日の午後 XNUMX 時 XNUMX 分までに提出する必要があります。現在差し迫った締め切りを考慮して、経済省の顧問は、価格から州の出口までのクォータ。 現在 Ita の唯一の株主である財務省は、この提案に満足しておらず、さらに多くの株主を獲得できるかどうかを検討しています。
マリオ・ドラギ首相は、前回の記者会見で、Ita 文書はまもなく閉鎖されると説明した。 問題は、選挙が近づくほど、クロス拒否権を行使するリスクが高まることです。 ここに彼らが何であるかがあります 7ポイント 公式の手紙に含まれています。
価格
明らかに、Ita Airways の価値が中心です。昨年 5 月 800 日に新しいオファーが送信されたとき、MSC-Lufthansa は価格を 850 億から 600 億 XNUMX 万、Certares の場合は XNUMX 億と見積もっています。 財務省は基準を引き上げたいと考えています。 価格 また下がるに違いない。
引用
民営化命令は、国が最初はイタ航空の株式保有に留まり、その後、それを離れると説明しています。 だからここに章が来る 率. MSC-ルフトハンザの場合、財務省は 20% を超えてはならず、MSC に 60%、ルフトハンザに 20% を残します。 米国のファンドは MEF に 40% を残すことをいとわないが、いずれにせよ 20% 以上のシェアを目指すか、重要な決定においてより大きな比重を保証することを保証する。
ガバナンス
引用スピーチに密接に関連して、 ガバナンス. MSC-ルフトハンザの作業仮説では、MSC から 5 名、ルフトハンザから 3 名、MEF から 1 名の 1 名の代表者からなる取締役会について考えます。 また、Certaresil の場合、理事会には 5 人のメンバーが残ります。うち 3 人が米国基金、2 人が省です。 いずれにせよ、財務省は、ネットワークからアライアンスに至るまで、会社の将来に関するいくつかの決定的な決定について最後の言葉を求めています.
戦略
もう一つの重要なポイント。 ～に関する信仰はほとんどない 戦略 財務省は、投資とフリート管理に関する戦略の自主性を維持したいと考えていますが、これは MSC-ルフトハンザ グループとは特に共有されていません。
管理職
政府も権限を持ちたいと考えています。 管理に対する拒否権 会社の未来。 セタレスのアメリカ人は、この解決策にもっとオープンであることを示すことができますが、XNUMXつの巨人のコンソーシアムは、イタリア政府との方向性の選択についてのみ話し合うことを望んでいますが、その決定には従いません.
予算
財務省は、買い手、特にセタレスの財政状況を確信していません。 このため、省は次のことができるように要求を処理しました。 バランスシートを分析する 関係会社の。
状態の出口
最も重要なノードの XNUMX つです。 法令は MEF の株式保有構造からの撤退を規定しているため、財務省は、財務省が会社を去る数年後に、勝利したコンソーシアムにいくら支払うつもりであるかを確認したいと考えています。 しかし、それは計算であり、特に未知の要因 (パンデミック、戦争、インフレ、景気後退、物価上昇) に満ちた状況では困難であり、過大評価されやすいと専門家は考えています。 これは国庫にとっては良いことですが、勝利したコンソーシアムにとってはそうではありません。
