Le verdict deIstat Ça y est : en 2025,emprunt net l'administration publique a été confirmée à 3,1 % du PIB, une amélioration par rapport aux 3,4 % de 2024, mais reste au-dessus du seuil européen de 3%Pour l'Italie, la perspective d'une sortie anticipée de l'UE s'estompe donc. procédure de déficit excessif de l'UEtandis que le gouvernement devra composer avec des marges plus réduites pour la construction de la prochaine génération Loi budgétaire, le dernier membre de la législature.
Giorgetti : « Nous le reconnaissons, mais non sans regret. »
« Nous prenons note, non sans regret, des données finales publiées par l’Istat concernant le ratio déficit/PIB pour 2025. Malheureusement, l’Italie ne sortira pas de la procédure de dépassement des seuils de déficit excessif dès cette année, comme nous l’espérions, mais, conformément aux données déjà publiées dans le DFP, cela pourrait se produire en 2027 », a commenté le ministre de l’Économie et des Finances. Giancarlo Giorgetti.
Le gouvernement visait à achever la sortie de la procédure dès 2026. Cependant, les résultats de l'Istat reportent cette échéance. Ligne d'arrivée en 2027ce qui reste possible mais dépendra de l'évolution des finances publiques.
Le seuil des 3 % et ces deux milliards qui font toute la différence
L'écart avec le seuil européen est minime, mais loin d'être négligeable. En avril, l'ISTAT estimait la dette nette à environ 3,073 % du PIB. Après révision, ce chiffre augmente légèrement pour atteindre 3,079 % ; arrondi, il se situe autour de 3,1 %, soit exactement 3 %. Un déficit d'environ 1,8 milliard d'euros de moins aurait suffi.Pour obtenir une valeur nettement inférieure au seuil, même après arrondi, la référence aurait été de 2,94 %, ce qui aurait nécessité une amélioration d'environ 3,1 milliards. La révision de l'ISTAT a en fait… Le PIB nominal a augmenté de près de 7 milliardsmais a en même temps aggravé le déficit de 355 millions.
Ces derniers mois, le gouvernement avait laissé entendre que des révisions statistiques pourraient ramener le taux sous la barre des 3 %. Le résultat final, cependant, s'est avéré insuffisant. À la veille du verdict, Giorgetti lui-même avait résumé ses attentes ainsi : « Pas confiant, mais optimiste ». Un espoir qui ne s'est pas concrétisé, tout comme la construction du manœuvre.
Quels changements pour l'Italie avec la procédure de l'UE
Le maintien de l'Italie dans la procédure de déficit excessif, engagée en 2024 après que le déficit ait atteint 7,4 % du PIB en 2023, signifie qu'elle devra faire face à un processus de redressement plus rigoureux. Parmi les obligations figurent : réduction du déficit structurel de 0,5 point de pourcentage du PIB par an, ainsi que le respect des contraintes de croissance des dépenses nettes. L'Italie disposerait de marges relativement plus importantes en 2027 et 2028, mais la trajectoire de réduction du déficit en limiterait l'utilisation.
La question devient particulièrement pertinente également en ce qui concerne la possibilité de recourir à clause de flexibilité européenne ce qui permet d'exclure certains éléments du calcul du déficit dépenses de défense et d'énergieCela pourrait représenter jusqu'à 1,5 point de pourcentage du PIB, soit environ 30 milliards d'euros sur les deux prochaines années. Prolonger ce processus pourrait donc compliquer l'exploitation optimale de ces marges.
Avec un déficit/PIB de 3,1 %, quelles conséquences pour le budget ?
Si l'Italie était parvenue à ramener son déficit sous la barre des 3 %, le gouvernement aurait pu demander au Parlement une écart budgétaire de 10 milliards de 20 milliards d'euros pour 2027 et de 20 milliards d'euros pour 2028, affectés à l'énergie et à la défense. Ces ressources s'ajouteraient à celles de l'année suivante. Loi budgétaire, pour un budget qui aurait pu compter sur une marge globale d'environ 25 milliards.
Le seuil n'étant pas atteint, la situation est moins favorable : rester dans la procédure signifie avoir moins de marge de manœuvre et devoir davantage compter sur la couverture, les réductions de dépenses et les nouvelles sources de revenus. Une sortie de la procédure en 2027 reste possible, mais en attendant, Le gouvernement prépare le budget définitif de l'assemblée législative. avec marges plus étroitesEt alors que le calendrier électoral approche à grands pas des élections générales, les attentes sont élevées et les ressources faibles.
« L’Italie prend ses propres décisions tant qu’elle conserve la confiance de ses créanciers. Si elle perd cette confiance, ces derniers lui dicteront ses priorités », a souligné Giorgetti. Le défi consiste désormais à trouver un équilibre entre le respect des engagements européens et les ressources nécessaires au financement des priorités gouvernementales.
