“China no solo hizo una triple devaluación: cambió radicalmente su enfoque de la política monetaria y el valor externo de su moneda. Tenemos que hacernos a la idea de que, a partir de ahora, en el mundo no existirá sólo el dólar, sino también el renminbi, o yuan si se prefiere, es decir, dos monedas. De hecho, recordemos que China no es el vagón del tren, es la locomotora”. Así lee Giacomo Vaciago, célebre economista y profesor emérito de la Universidad Católica, la decisión china de depreciar el yuan tres veces en 72 horas. Aquí está la entrevista que le dio a FIRSTonline.
Profesor, ¿qué está pasando en Beijing?
“Algo importante, más de lo que parece. Cuando los chinos hacen algo, siempre miran a lo lejos, actúan sobre la base de estrategias a largo plazo, planes a veinte años, no las Bolsas de Valores de unas horas antes. Hace dos días corrigieron su moneda en dos puntos sobre el dólar, ayer corrigieron nuevamente y hoy nuevamente. La novedad es radical, significa que a partir de ahora la moneda está en el mercado y reacciona de acuerdo a la salud económica del país y de los demás. En cierto sentido, reaparece una situación del siglo XIX, cuando el mundo tenía la libra y el dólar. A partir de ahora existirá la moneda china y la moneda americana. China quiere implementar una política monetaria como las demás, como EE. UU., dejando que el mercado decida el valor correcto del renminbi, en función de los objetivos de política económica y su credibilidad".
Sin embargo, el plan quinquenal chino preveía menos exportaciones y más mercado interno. ¿Preludia esta elección un cambio de rumbo?
“No, repito, no es una devaluación sólo por exportaciones. El tipo de cambio ahora lo decide el mercado. Se mantiene el objetivo de aumentar el consumo interno. Estas no son decisiones tomadas por accidente, ni en base a la desaceleración del último mes. Es una revolución, que implica una progresiva y mayor independencia del banco central chino del gobierno, como ocurre en otros países. China quiere normalizarse, mantenerse en el mercado y hacer uso de todos los mecanismos de gobierno del sistema monetario internacional, exigiendo también más espacio dentro del Fondo Monetario”.
Sin embargo, alguien está pagando un precio bastante alto en la Bolsa: el lujo, la moda, la alta tecnología, algunos fabricantes de automóviles. El precio del petróleo incluso se ha derrumbado...
“Las bolsas de valores reaccionan así porque no entienden muy bien lo que está pasando. El razonamiento que hacen es elemental: China devalúa porque está en mal estado, por lo tanto consumirá menos. No es tan. De esta manera, la economía china se fortalece y no necesariamente a nuestra costa, como algunos temen, porque también necesita que los clientes de sus productos se mantengan con buena salud. Como consumidores, por otro lado, los chinos quieren y seguirán queriendo artículos de lujo. ¿Estamos realmente preocupados por un país que todavía está creciendo significativamente? Antes el crecimiento era demasiado, estaba inflado”.
“El petróleo en cambio merece una discusión aparte, porque es la última política anticíclica que queda. Cuando los mercados van mal, el precio del petróleo baja, para dar un respiro a los consumidores, para apoyar su poder adquisitivo, para que puedan cambiar de coche y de electrodomésticos. Así que hoy tenemos un precio por barril que, me parece, es el más bajo de los últimos seis años”.
Volviendo a China, los observadores están divididos. Por un lado, el FMI está impulsando la decisión, por otro, se teme una guerra de divisas. ¿Quién tiene razón?
“El Fondo Monetario ha emitido un comunicado extraoficial para decir “bien hecho China”, porque su línea es tener países y monedas cuyo equilibrio de poder económico se refleje en el mercado de divisas. Un oligopolio de unas pocas monedas grandes. Los que hablan de guerra, en cambio, no han entendido que ayer se firmó un tratado de paz por treinta años. En un futuro inmediato puede haber el problema de las Bolsas de Valores y una batalla monetaria, entonces las cosas se aclararán”.
En un mundo dominado por dos monedas, ¿está destinado el euro a desempeñar un papel secundario?
“El euro ya no interesa a nadie, ahora solo preocupa a los griegos. ¿Hay una Europa que reaccione ante Washington o Pekín? La Comisión Juncker se va de vacaciones en agosto, como si todo se detuviera, pero el resto del mundo funciona, los chinos ni saben lo que son las vacaciones de agosto”.
“Un día no muy lejano en Nueva York y Shanghái preguntarán ¿qué es Frankfurt? ¿Dónde está Berlín? Ah, estoy en Alemania, ese pequeño apéndice de China. Nuestra forma de pensar refleja el pasado, siempre tenemos la cabeza vuelta hacia atrás. Istat analiza los datos de desempleo sin tener en cuenta las inversiones extranjeras. Pero las empresas italianas crean puestos de trabajo donde crecen”.
“El euro es una moneda con un gran pasado, llena de sueños, pero es la moneda de un país que no existe. Sin Estado es una moneda sin futuro, como decía Padoa Schioppa hace 20 años. Detrás del euro, a día de hoy, solo hay 19 gobiernos pendencieros y vivimos la paradoja de que, si la economía va mal, nuestra moneda se aprecia”.
“Creo que el único camino que tenemos es una alianza con EE.UU., un hermoso puente sobre el Atlántico. De hecho, sugeriría adoptar el dólar, una moneda única para los países ricos del mundo. Porque si las monedas siguen siendo tres, el único ganador seguro será China. Europa no puede seguir viviendo con la cabeza vuelta hacia atrás, pensando en evitar una guerra que terminó hace setenta años y discutiendo con Grecia. Lo que estamos haciendo es solo arqueología. Seguir".
