Según lo publicado por Intesa Sanpaolo, El crecimiento del PIB turco se desaceleró a alrededor del 2014% en 3, desde el 4% registrado el año anterior. I adquirir correspondientes a los primeros nueve meses muestran, por el lado de la demanda, una contracción de las inversiones (-1,4%) y una importante desaceleración del consumo privado (+1,3% desde +5,1% en los mismos meses de 2013). La importante desaceleración de la demanda interna fue parcialmente compensada por la recuperación de las exportaciones (+8,2% desde -0,1%), en particular las dirigidas a los mercados de la UE y EE. UU., y por la contracción simultánea de las importaciones (-1,8%). Por lo que se refiere a la oferta, en el período considerado hubo una caída en la producción agrícola, una desaceleración significativa en la actividad de construcción (+2,9% de +7,0%) y un crecimiento más lento en los servicios (+4,4% desde +5,5%), en particular aquellos que dependen de la demanda interna y el turismo. La producción manufacturera mostró una tendencia solo ligeramente inferior a la de 2013 (+3,5% desde +3,7%), aún apoyada por la producción de vehículos (+14,4%). Los indicadores económicos y prospectivos muestran en los últimos meses de 2014 y principios de 2015 una aceleración de la actividad productiva apoyada en la demanda externa, mientras la alta inflación y la depreciación del tipo de cambio en el pasado continúan pesando sobre la confianza de los hogares y frenando la demanda de crédito. Las perspectivas de crecimiento han mejorado en las últimas semanas, gracias a la fuerte caída de los precios del petróleo. Esta bajada reduce sustancialmente tu factura energética un país que importa casi la totalidad de los hidrocarburos que consume, lo que lleva a una disminución del déficit por cuenta corriente y ofrece apoyo al tipo de cambio. Además, los menores costes de los hidrocarburos favorecerán una reducción de las presiones inflacionarias (2014 cerró en el 8,2% frente al 7,4% anterior), con el consiguiente impacto positivo sobre la renta disponible y el consumo privado. El nuevo escenario de mejora de la posición externa, tipo de cambio estable y disminución de la inflación probablemente conducirá a una relajación de la política monetaria. Según las previsiones más recientes, El crecimiento del PIB podría acelerarse hasta alrededor del 4% en 2015, excluyendo los impactos derivados de las tensiones geopolíticas que involucran a socios comerciales importantes, específicamente Rusia, Siria e Irak.
Aunque la inflación se mantiene muy por encima del valor objetivo desde abril pasado la Banco central recortó la tasa de política monetaria clave en tres etapas (repo de 7 días) llevándolo del 10% al 8,25%. En cambio, la tasa máxima se redujo en 75pb a fines de agosto, fijándose en 11,25%. A mediados de enero de 2015, la tasa mínima se redujo nuevamente (en 50pb a 7,75%) mientras que la tasa máxima se mantuvo sin cambios. Estas reducciones revirtieron parcialmente las medidas extraordinarias de enero de 2014 cuando, con la lira sometida a una fuerte presión a la baja, se decidió una subida de tipos especialmente sostenida. Sin embargo, según los analistas, los últimos recortes de tasas han sido, de hecho, una concesión a la presión política en lugar de una relajación real de las condiciones monetarias. De cara al futuro, son posibles condiciones de liquidez más relajadas y, por lo tanto, un movimiento de la tasa interbancaria hacia el extremo inferior del rango de la tasa de política ante probables menores presiones por tipos de cambio e inflación, mientras que una reducción adicional de la tasa máxima.
Según datos preliminares, en 2014 el déficit público en relación con el PIB fue del 1,3%, un ligero aumento con respecto al 1,2% del año anterior, mientras que el presupuesto neto de gastos por intereses registró un superávit equivalente al 0,9% del PIB. Il Presupuesto 2015 indica un déficit objetivo del 1,1%, basado en un crecimiento del 4%. La fuerte dependencia de la economía de los flujos de capital del extranjero hace que el tipo de cambio responda particularmente a las condiciones de liquidez y al apetito por el riesgo en los mercados internacionales de capital. En ausencia de reformas que aumenten la eficiencia del mercado laboral y apoyen la propensión al ahorro, el ajuste de los saldos negativos en cuenta corriente queda encomendado a la depreciación del tipo de cambio. Choques como el del petróleo pueden conducir entonces a una mejora del déficit externo, reduciendo así la condición de sobrevaluación del tipo de cambio.
En 2014, la ralentización de la demanda interna y la recuperación de las exportaciones a Europa propiciaron una reducción sustancial del déficit corriente, que en 2013 ascendía al 7,9% del PIB, mientras que en los cinco años anteriores promediaba el 6,4%. De enero a noviembre de 2014, el déficit corriente de la balanza de pagos disminuyó a 38,7 millones de dólares, frente a los 56,7 millones de los mismos meses de 2013. Sin embargo persiste la excesiva dependencia de la economía del flujo de financiamiento del exterior, donde la limitada sofisticación en la producción nacional (75% de las exportaciones corresponden a productos agropecuarios y manufacturas de mediano y bajo contenido tecnológico) y la baja tasa de ahorro han favorecido los grandes ahorros en cuenta corriente. déficit y un nivel general de precios aún elevado. Estas condiciones hacen que la economía y la moneda sean particularmente vulnerables a cambios en las condiciones de liquidez en los mercados de capitales. En este escenario, las agencias de calificación, que en los últimos años habían premiado la deuda soberana de Turquía en moneda extranjera con reiteradas mejoras (investment grade desde 2012 para Fitch y desde 2013 para Moody's, un escalón ligeramente inferior para S&P's), han tomado una actitud más crítica. Subrayaron la inconsistencia de la política económica, la vulnerabilidad de la posición externa y los riesgos de carácter político. Turquía ocupa el puesto 55 de un total de 185 países en la Ranking de Doing Business elaborado por el Banco Mundial, mientras que el Foro Económico Mundial sitúa a Turquía en el puesto 45 de un total de 148 países del Informe de competitividad global 2014-15.
