La cada vez más urgente transición del actual oligopolio de calificación hacia un sistema más transparente y eficiente dio un pequeño paso adelante en las últimas horas cuando el New York Times informó que el Departamento de Justicia de EE.UU. está investigando el papel jugado por Standard & Poor's en la devastadora subprime crisis hipotecaria.
La investigación civil y no penal habría comenzado mucho antes de la polémica rebaja de la deuda pública estadounidense decidida en los últimos días por S&P's y por el momento no se sabe si involucra también a los otros dos grandes nombres del sector: Moody's y Fitch. .
Reporteros del diario estadounidense hablaron con dos personas que ya han sido interrogadas y una tercera que sabe de la investigación. La hipótesis de los investigadores es que S&P voluntariamente, y no por un error de apreciación, asignó una calificación superior a la necesaria a valores cuyo valor estaba ligado al desempeño de paquetes hipotecarios que luego resultaron ser, como se dice en la jerga técnica, "basura".
De acuerdo con lo contenido en la encuesta, están surgiendo casos de calificaciones negativas expresadas por los analistas de Standard & Poor's que, antes de hacerse públicas, habrían sido en el mejor de los casos "embellecidas" y en el peor anuladas y transformadas en positivas por la alta dirección de la agencia
Si se prueban, las acusaciones asestarían un nuevo y devastador golpe a la credibilidad de S&P, que hasta el día de hoy ha sobrevivido a sus flagrantes errores de juicio (cuando otorgó triple A a las acciones tóxicas) y cálculos (cuando calculó espectacularmente mal que el 'empujó para bajar la calificación de la deuda de EE. UU.) solo gracias a la falta de competencia en el sector en el que opera.
La sospecha de los investigadores es que Standard & Poor's, a la que se le paga para emitir sus juicios por los mismos sujetos a los que debe asignar una calificación, estaba regalando boletas de calificaciones positivas con el único propósito de atraer nuevos clientes necesitados de un trato no demasiado severo. análisis de su propia solvencia.
Según un número creciente de observadores, la transformación del sistema de clasificación de quiebras que contribuyó a crear la crisis actual debe pasar por la resolución del conflicto de interés entre subsidiarias y controladoras. Una posible solución, dictada tanto por el sentido común como por los estragos de los últimos años, podría pasar por la transformación del modelo de negocio de las agencias de calificación, que ya no dependen financieramente de quien coloca un valor, sino de quien tiene que decidir si invertir en esa seguridad.
