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Si Macron gana las elecciones francesas, las bolsas volarán

De "EL ROJO Y EL NEGRO" DE ALESSANDRO FUGNOLI, estratega de Kairos - "Una exposición razonable a las bolsas sigue siendo una elección correcta" y "si Macron gana las elecciones, el euro podrá fortalecerse, pero lo que finalmente será lo que se pierda con el dólar será menor que lo que se pueda ganar en las bolsas europeas”.

Si Macron gana las elecciones francesas, las bolsas volarán

No sabemos cuántos se han dado cuenta, pero el 20 de marzo es el Día Internacional de la Felicidad. Se celebra todos los años desde 2012 bajo el patrocinio de las Naciones Unidas. 193 países lo establecieron con las resoluciones 65/309 y 66/281 y cuenta con un sitio web (happinessday.org), un logotipo, una Junta Directiva y un Patronato. Ofrece oportunidades de carrera, como dice el sitio, y actualmente está buscando pasantes para capacitarse como expertos en redes sociales y redactores.

Además de la felicidad burocrática, existe la felicidad filosófica, económica, médica, biológica y sociológica. Hablaremos de los mercados más tarde. En la historia de la reflexión sobre este tema, se comienza volando alto. La filosofía griega traiciona su origen sociocultural aristocrático y predica la felicidad como el autocontrol, la autorrealización (Aristóteles), la búsqueda de la virtud (Platón) y el desapego de los placeres materiales para ser libre y fijar metas más elevadas. Claramente es una filosofía para las élites, mientras que las masas buscan la felicidad en los ritos mágicos y dionisiacos y encuentran comprensión solo en Aristipo de Cirene, que no estudia en el bachillerato y que teoriza disfrutar el presente de cualquier forma porque el presente, pues a ver , es nuestra única realidad.

La Edad Media vuela aún más alto. La felicidad terrenal se convierte en un objetivo secundario (Tomás incluso revaloriza la tristeza, que nos vuelve más alertas, creativos y motivados), mientras que la auténtica dicha se alcanza místicamente en el itinerario de Buenaventura mentis in Deum y en la visión de Dios que describe Dante en el último canto del Paraíso.

Luego está el colapso. Los modernos, a partir de Montaigne, comienzan con una desregulación de la cuestión. Para ser feliz cada uno se organiza como puede. La felicidad se vuelve subjetiva y la Declaración de Independencia escrita por Jefferson en 1776 garantiza a todos el derecho a perseguirla, cada uno como mejor le parezca. Volvemos a una visión elitista con Robespierre y Lenin (las vanguardias dan felicidad a las masas incluso contra su voluntad) pero tras los fracasos del siglo XX empezamos a volar lo más bajo posible.

Las teorías se hacen añicos, con las visiones gnósticas de la Nueva Era vuelven a estar de moda, la purificación como antecámara de la iluminación y la dicha se convierte (con el debido respeto) en una granja de yoga y belleza, mientras que no uno, sino cinco estudios realizados de forma independiente en Corea. , Irán, Chile, Estados Unidos e Inglaterra demuestran la fuerte correlación entre la felicidad y el consumo de frutas y verduras.

Los economistas están volviendo a una visión objetiva e incluso medible de la felicidad, quienes en los últimos años, con su gracia y ligereza habituales, han producido cada vez más una serie de indicadores como la Felicidad Nacional Bruta (una métrica adoptada oficialmente en Bután), el Bienestar Nacional Bruto , el Índice de Desarrollo Humano, el Índice Verde y de Felicidad (adoptado por Tailandia), el Índice de Vida Mejor de la OCDE y muchos otros.

Entre los indicadores de felicidad más considerados suelen estar la duración de la vida (de la que se puede deducir que cuanto mayor eres, más feliz eres), la duración de los estudios (los que hacían feliz a Leopardi) y la desigualdad de ingresos (los que hacían feliz a Leopardi). que en Europa se cree que han hecho ganar a Trump aunque Trump no lo haya mencionado ni una sola vez en su vida). La felicidad espiritual también se mide en Bután y con esta medida Naciones Unidas lo clasificó en 2016 como el país más feliz del mundo.

Sin embargo, sociólogos, genetistas, psicólogos y economistas del comportamiento señalan que la correlación entre riqueza, ingresos y felicidad es dudosa y quizás no exista en absoluto. Si le preguntas a la gente cómo se siente en la vida, los ricos se proclaman más satisfechos que los pobres, pero si intentas preguntar cómo se sienten en ese preciso momento, ya sea por la mañana, por la tarde o por la noche, nunca encuentras ninguna diferencia.

El estado de ánimo, dicen los médicos, es una función de la homeostasis (estamos bien si hemos dormido lo suficiente y si no tenemos hambre, sed o picazón). Los genetistas del Instituto Nacional de Salud señalan que no solo el bienestar estructural sino también el bienestar percibido tienen una base genética y para ello investigan el gen transportador de serotonina, 5-HTTLPR. El padre de la economía conductual David Kahneman afirma por su parte que el crecimiento de la felicidad se detiene en una renta de 75 dólares y que es casi inútil ocuparse por encima de ella (el keynesiano Skidelsky comparte la misma opinión en su reciente How Much Is Enough, diferentes Bezos, Buffett, Gates, Page y Brin, que sin embargo tienen metas más ambiciosas que el dinero).

La felicidad bursátil es algo raro y parece que la hemos visto, después de mucho tiempo, entre noviembre y hoy. La felicidad del mercado de valores no debe confundirse con el aumento del mercado de valores. De hecho, durante las tres cuartas partes del tiempo, el alza escala, como suele decirse, un muro de preocupación. Eso sí, los de dentro ganan dinero, pero a costa de noches inquietas y miedos de todo tipo (la doble caída de 2009-2010, Europa de 2011-2012, el precipicio fiscal y el taper tantrum de 2013, la subida de tipos y luego China entre 2014 y 2016).

Quien maneja dinero se encuentra en estas fases tratando con clientes nerviosos y preocupados aunque los resultados sean buenos y él mismo esté nervioso. Después de tres, cinco, siete años de nerviosismo, los ascensos toman caminos distintos. A veces son interrumpidos por choques dramáticos, como en 1987. Otras veces comienzan a marchitarse en mal humor, como en 2007. Aún otras veces sufren una mutación genética y de tímidos y vacilantes se vuelven agresivos, violentos e incontrolables, como en 1999 para las bolsas de valores y 2007 para viviendas.

En estas fases, los mercados están poseídos (entusiasmo, etimológicamente, significa ser poseído por lo divino) y no son felices, sino, dirían los psiquiatras, maníacos. El que está dentro se vuelve codicioso, pierde todas las inhibiciones y en lugar de regocijarse pensando en el dinero que está ganando, pierde el tiempo calculando cuánto más podría ganar si fuera reclutado. Quien está fuera se consume por la envidia, por la sospecha de ser infinitamente estúpido y por el miedo a perder la oportunidad de la vida. Todos están emocionados, nadie está feliz. Nada de esto fue visible en el gran mitin que siguió a las elecciones estadounidenses en noviembre. Nadie sufrió, ni siquiera los cortos que, ágiles y cuidadosos como siempre, pronto se dieron cuenta de que el viento no soplaba en su dirección y volcaron o cerraron de todos modos. Los demás, el grueso, compraban con moderación y se limitaban a no vender. El resultado es que los que están ganando no se quejan de que podrían haber ganado más asumiendo más riesgos.

Los que se quedaron fuera, por su parte, no se arrepienten demasiado. Después de todo, la economía mundial también le está yendo bien, el empleo está creciendo, no hay impagos de bonos y aquellos que ganan dinero en el mercado de valores tienen el buen gusto de no alardear. En la base de este sentimiento de bienestar hay un razonamiento bastante simple. Venimos de años de zozobra en los que la política ha pedido impuestos, regulaciones, austeridad y multas. Ahora todo esto parece haber quedado atrás.

No sabemos si realmente se llevarán a cabo las reformas prometidas, pero aunque no suceda nada, tenemos la certeza razonable de que no debemos temer nada negativo. Y si pasa algo bueno, tanto mejor. Este sentimiento de ligereza, después de haber producido una importante ventaja, ahora se acompaña de un sentimiento de satisfacción. Algunas ganancias se obtienen aquí y allá, pero sin preocupaciones.

Los grandes anuncios de reformas se acabaron y ahora están en precios, pero su implementación aún no está en precios. El proceso de reformas americanas será laborioso, mientras que el ciclo electoral europeo aún no ha comenzado, pero es difícil pensar que nada saldrá del Congreso como hoy es más difícil que ayer pensar que la disolución del euro resultará de las elecciones francesas. Claro, la Fed subirá las tasas una vez cada tres meses a lo largo de este año, pero el próximo año, la Fed estará políticamente alineada con los poderes ejecutivo y legislativo y las subirá solo cuando sea necesario.

Por supuesto, muchas cosas todavía pueden salir mal. Los desacuerdos entre los republicanos sobre la reforma tributaria y de atención médica pueden resultar irresolubles. Trump puede cometer algunos errores graves o no cometer ninguno, pero puede resultar ineficaz. Corea del Norte se lo está pasando en grande provocando al mundo mientras el mundo no tiene idea de cómo lidiar con eso. El terrorismo podría cambiar los resultados electorales en Europa. Más sorpresas reales, esas que ni siquiera somos capaces de imaginar. Incluso con estas advertencias, una exposición razonable a las bolsas de valores (donde razonable significa acorde con un ciclo económico maduro, aunque no senil) nos sigue pareciendo la elección correcta. El dólar también sigue ofreciendo algo de interés.

Tal como está, es equilibrado, pero proporciona una política libre con respecto a las elecciones francesas y las extravagancias coreanas, al tiempo que incorpora una convocatoria igualmente libre en el caso de una reforma fiscal de EE. UU., incluido el ajuste fronterizo. Cierto, si Macron gana las elecciones el euro podrá fortalecerse, pero lo que finalmente se perderá con el dólar será menos de lo que se ganará con las bolsas europeas.

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