Después de un aumento del 4,5 % durante el año pasado, se espera que el crecimiento del PIB checo aumente a un ritmo más lento en 2018 y 2019, debido a los ajustes en la zona euro y la demanda interna. Sin embargo, atradius pronostica que el impulso económico checo se mantendrá en territorio positivo, con tasas de crecimiento anual promedio de alrededor del 3% en el período de dos años 2018-19. El aumento del consumo privado fue impulsado por el crecimiento de los salarios, la disminución del desempleo y las condiciones favorables de las hipotecas y los préstamos. En los últimos años, las exportaciones se han visto respaldadas por la mejora de la competitividad internacional del país; sin embargo, la escasez de mano de obra es un problema creciente, y muchas empresas tienen dificultades para cubrir las vacantes.
Incluso en la vecina Eslovaquia, la economía continuará este año su senda de crecimiento con un +3,2 %, impulsada por una sólida demanda interna, inversiones crecientes y exportaciones a socios europeos. En 2019, se espera que el crecimiento se ralentice ligeramente, situándose en el 2,5%. atradius espera que el consumo privado siga siendo un motor importante de la expansión económica, gracias a los aumentos salariales y al crecimiento del empleo. La tasa de desempleo cayó del 14% en 2013 al 8% en 2017 y se espera que disminuya aún más en 2018. Las previsiones de inflación se mantienen en 2% para los próximos dos años, lo que permite que continúe el crecimiento de los salarios reales. El crecimiento de la inversión en el país está siendo impulsado por fondos de la UE, un número creciente de proyectos financiados por asociaciones del sector público y privado y la construcción de una nueva planta de Jaguar Land Rover.
En este escenario, se espera que las exportaciones crezcan más de un 4% anual en 2018-19, principalmente gracias a las perspectivas de la industria automotriz, la demanda de los mercados de la UE, en particular de Alemania, así como el aumento de productividad generado por la IED. entrante. Además, el sector bancario eslovaco está generalmente bien capitalizado, con alta liquidez y con una tasa de NPL decreciente desde 2014: esto reduce el riesgo de shocks negativos por el actual crecimiento del crédito interno, que ha aumentado más rápido que el PIB nominal desde 2015. Finanzas públicas son estables y el déficit presupuestario se ha mantenido por debajo del 3 % del PIB desde 2013: este año y también en 2019 debería permanecer en torno al 1,5 %. Y la posición económica exterior de Eslovaquia sigue siendo igualmente sólida.
En abril de 2017 el Banco Central Checo abandonó el tope al tipo de cambio introducido en 2013 sobre la corona frente al euro debido al aumento de la inflación: el tope se introdujo para mejorar la competitividad del país, aumentar las exportaciones y contener las presiones deflacionarias. En este escenario, los incrementos salariales y de precios de la vivienda han llevado a un aumento gradual de la tasa de interés oficial, desde el 0,25% en agosto de 2017 hasta el 1,25% en agosto de 2018. Las finanzas públicas se mantienen sólidas gracias al crecimiento de los ingresos.
Con el 32% del PIB en 2017, la deuda pública se mantiene baja en comparación con otros países de la región y los analistas esperan una mayor disminución en el corto plazo. La salud de las finanzas públicas significa que la República Checa no debería tener problemas para adherirse a los criterios para la adopción del euro: sin embargo, el tema sigue siendo controvertido en el debate político interno, alimentado por una opinión pública contraria, donde en las elecciones de hace un año el Los partidos pro-UE obtuvieron solo el 40% de los votos. Por lo tanto, la incorporación a la moneda única en los próximos años parece poco probable.
Y, a pesar de las perspectivas generalmente favorables, persisten los riesgos a la baja. La relación exportaciones/PIB de la República Checa (más del 75 %) es una de las más altas de la UE y, debido a su fuerte dependencia de la inversión extranjera, la economía checa sigue siendo extremadamente sensible a la volatilidad del comercio internacional. Además, los riesgos provienen de la rápida apreciación del tipo de cambio que daña la competitividad de las empresas y de la fuerte caída de la demanda externa, alimentada por una mayor incertidumbre política (véanse los escenarios del Brexit), y por la posibilidad de una desaceleración del crecimiento en el Eurozona.
También en Eslovaquia, dado que la economía sigue dependiendo en gran medida deexportación de productos industriales a la Eurozonaespecialmente en el sector de la automoción, las vulnerabilidades estructurales podrían explotar en caso de una crisis del euro y acontecimientos negativos en el sector de la automoción, como los posibles aranceles estadounidenses sobre los automóviles importados de los mercados de la UE: esto aumentaría el riesgo crediticio de las empresas eslovacas a lo largo de la cadena de valor. Finalmente, otros problemas se derivan de la escasez de mano de obra y la reducción de la población en edad de trabajar, que afectan negativamente las perspectivas de crecimiento a mediano y largo plazo del país.
