EL PERFUME DESAFÍA LAS CONTRADICCIONES DE LA TRADICIÓN MPS
LA BOLSA APLAUDE LA HIPÓTESIS DEL ACCIONISTA PÚBLICO
“Pero con qué derecho Señor perfume ¿Se permitiría decir qué acciones debe tomar la Fundación y qué estrategias debe seguir?”. EL sindicatos de Monte Paschi confían al Financial Times su descontento ante el ciclón Profumo que acecha a Rocca Salimbeni. Un ciclón benéfico que ha revertido, con una velocidad y una energía impresionantes, las fortunas financieras del tercer mayor banco italiano, recogidas por el ex-CEO de Unicredit y por Fabrizio Viola al borde del precipicio.
Una vez más esta mañana, las acciones de MPS corren en los recintos electrónicos de Piazza Affari, un aumento significativo, del orden del 6 por ciento, que se vuelve insignificante en comparación con la carrera que, entre el viernes y la primera sesión de la semana, permitió a MPS recuperar alrededor de un tercio de la tierra perdida. Pero, ¿a qué se debe esta repentina resurrección en pleno verano?
a) Alessandro Profumo se limitó a decir que “la Fundación Monte Paschi no podrá invertir todos sus activos en un solo activo en el futuro. El banco sólo puede seguir la evolución de este proceso con la máxima atención”. Es decir, la Fundación, manteniendo un papel estratégico, pasará del 36 por ciento actual a participaciones más bajas y, por tanto, tendrá que compartir su poder con otros accionistas en mucha mayor medida que en la actualidad.
b) ¿Pero qué otros accionistas? Seguramente, al menos para los próximos años, con el Ministerio de Economía garantizando a la institución un nuevo tramo de bonos Tremonti. El reglamento del préstamo prevé que MPS, en caso de que cierre sus cuentas en números rojos, puede abstenerse de pagar el cupón "contado" al ministerio, reemplazando la deuda por nuevas acciones que el Tesoro suscribirá al valor de los accionistas. ' fondos propios (1,05 euros por acción frente a una cotización en bolsa de alrededor de 0,25). Según los analistas de Chevreux, una receta de este tipo, implementada para los ejercicios 2012/13, llevará al Ministerio de Economía a poseer aproximadamente el 7% de Mps.
c) Pero, ¿por qué el banco debería cerrar en números rojos? El informe semestral, examinado por el consejo de administración el 28 de agosto, se cerrará con un desequilibrio de alrededor de 2,2 millones de euros, debido al saneamiento del valor del fondo de comercio de Banca Antonveneta (ahora 2013 millones). Para 14, Profumo y Viola pretenden despejar los escombros contables de la desafortunada operación que puso de rodillas al banco más antiguo del planeta. Mientras tanto, desde el punto de vista industrial, la reestructuración firmada por Viola seguirá en etapas forzadas: 13% menos de plantilla, cierre del XNUMX% de los puntos de venta de la red MPS.
d) Tanta receta de peso no puede ser digerida sin repercusiones por una estructura tan arraigada y sensible a la política local como es la Fundación. De ahí la sensación de que la reestructuración industrial, los cambios en el accionariado y el saneamiento del balance son aspectos distintos de un mismo proceso destinado a borrar la diversidad un tanto perversa de la banca, poniendo a prueba los equilibrios sociales y políticos siempre consolidados en la base. territorio.
e) Pero, más allá de Hacienda, ¿qué accionistas? Imposible responder hoy. Mps, que tiene más de 25 millones de bonos gubernamentales de la zona euro disponibles, ciertamente no es el banco más atractivo hoy en día para un inversor, italiano o extranjero. Pero dos drivers ayudan a la fuerte revalorización del título: a) la mejora de la propagación, que favorece el interés en un banco que es en la práctica otra forma de apostar por la estabilidad del euro; b) la llegada del accionista público, a un precio muy superior a las valoraciones de mercado, eliminaría el riesgo de nuevas subidas a cargo de los accionistas.
f) De cara al futuro, por lo tanto, MPS promete ser el principal laboratorio de innovación en el sistema bancario italiano con la bendición del gobierno.. Podría ser la puerta de entrada para favorecer una entrada gradual de socios internacionales, o una oportunidad para explotar la contribución de los accionistas privados italianos hasta ahora ajenos a la lógica de gobierno de los bancos italianos.
