“Sigo convencido de que la clase dominante alemana se mantiene fiel a una visión europeísta, pero la situación es objetivamente compleja y no podemos pensar que Alemania asuma las deudas de toda Europa: su fidelidad al europeísmo también depende mucho de nosotros. y sobre nuestros comportamientos. Si somos virtuosos, también será más fácil para los alemanes defender el proyecto europeo”. Esto lo apoya Alessandro Profumo, el banquero italiano que quizás mejor conoce Alemania, su clase dominante y su sistema económico y financiero.
En Alemania, con la compra de Hypovereinsbank en 2005, Profumo marcó un hito en la transformación de Unicredit en un gran banco europeo y, además por ser descendiente de una abuela que vino de Alemania, siempre ha sido considerado el más alemán de nuestros banqueros. . Profumo, director ejecutivo de Unicredit hasta hace un año, que entretanto fundó la consultora Appeal Strategy & Finance, tiene ideas precisas sobre los escenarios de la crisis y sobre la importancia del papel de Alemania.
Aquí está su punto de vista en esta entrevista concedida a FIRSTONLINE.
PRIMERA LINEA – Dr. Profumo, la crisis griega y el riesgo de impago siguen preocupando a los mercados, pero todo el mundo mira hacia Alemania y la votación del Parlamento alemán a finales de mes sobre el fondo de rescate, sabiendo que el destino de los euro y Europa están en manos de los alemanes. ¿Cómo crees que terminará y qué debemos esperar?
PROFUMO – Creo que la clase dominante política y económica alemana tiene una idea clara de la complejidad de la situación. Pero estoy igualmente convencido de que no ha abandonado en absoluto su visión europeísta y que no tienen ninguna intención de joder el euro y todo el proyecto europeo.
PRIMERA LINEA – Las vacilaciones de Merkel sobre la crisis griega, como el clamor y la dimisión de Jurgen Stark del BCE sobre la compra de bonos del gobierno italiano y español, sin embargo, ofrecen otra lectura de las orientaciones alemanas: ¿no crees?
PROFUMO – Es cierto que se han cometido errores, sobre todo en la gestión lenta y vacilante de la crisis griega, y es igualmente cierto que ante una situación complicada como la actual, es completamente natural que haya una dialéctica en Alemania también. Pero el punto es otro: Alemania, en su mayoría actual, sigue anclada al euro ya Europa, pero no puede aceptar un comportamiento indiferente de riesgo moral de otros países. Son precisamente estos comportamientos indisciplinados en términos de estabilidad financiera los que ponen en aprietos al europeísmo alemán y es difícil culpar a los alemanes cuando preguntan por qué deben pagar las aventuras de otros.
PRIMERA LINEA – Una cosa es el juicio moral y otra la lógica política. Hacerse cargo de la crisis griega y sus costes o apoyar a los BTP y los Bonos puede resultar desagradable pero incluso para los alemanes puede ser el mal menor, porque la caída del euro sería un golpe muy duro también para Alemania: no ¿Crees?
PROFUMO – Todo cierto, pero no se puede pensar de manera realista que Alemania asumirá las deudas de toda Europa. Dejando a un lado los juicios morales, también sería una operación insostenible para los alemanes. Sin embargo, hay una cosa que pueden hacer los países que se quejan del debilitamiento del europeísmo alemán.
PRIMERA LINEA – ¿Qué?
PERFUME – Asumir un comportamiento más virtuoso en la gestión de crisis, especialmente en términos de reducción de la deuda pública y apoyo al crecimiento. Así le ofrecerían a Alemania un banco para relanzar la política europeísta y lo encontrarían a su vez. Repito: la situación actual es muy complicada y nosotros y los alemanes debemos hacer un esfuerzo para entendernos sin prejuicios ni parcialidades.
PRIMERA LINEA – Recientemente, el excanciller Kohl dijo que desde hace un tiempo Alemania ya no es confiable, porque el mundo no entiende a dónde quiere ir y si realmente quiere defender completamente el euro o está pensando en certificar lo que ya es en realidad. es decir, un sistema monetario de doble euro, uno para los países virtuosos de la UE y otro para los más indisciplinados que también incluiría a Italia: ¿qué opinas?
PROFUMO – No creo que la mayoría de la clase dominante alemana tenga en mente soluciones alternativas al euro, que también sigue siendo la opción preferible para Alemania. Esto no excluye que, si la situación se complicara aún más, pudiera ocurrir lo contrario de lo que ahora se piensa. En todo caso, quisiera decir que una dialéctica interna alemana sobre las estrategias a seguir es completamente natural y es cierto que la actual cumbre política ha mostrado un déficit de liderazgo, pero me parece fuera de lugar que en Italia o en otras partes de Europa esperan dar una lección a los alemanes: primero mirémonos en el espejo y hagamos nuestra tarea, no tenemos calificaciones para enseñar a los alemanes lo que deben hacer.
PRIMERA LINEA – Sin embargo, la polémica renuncia de Stark al BCE da fe de que incluso en Alemania hay una feroz batalla entre halcones y palomas por la gestión de la crisis y el futuro del euro: ¿quién ganará?
PERFUME – No me gusta leer la dialéctica presente en Alemania como un choque entre halcones y palomas. Es una caricatura que no captura con precisión el estado del debate en curso frente a una crisis mundial sin precedentes. Ciertamente ha habido fluctuaciones en la gestión de la ayuda a Grecia que han retrasado demasiado las decisiones, pero no es una cuestión de halcones y palomas. Sigue siendo deseable para toda Europa que, una vez decididos los objetivos y los sacrificios, procedamos de forma más rápida e incisiva sin iniciar persecuciones que nunca terminan. Sin embargo, descargar la culpa en uno u otro es un juego demasiado fácil: cada uno debe hacer su parte.
PRIMERA LINEA – Si, lamentablemente, Grecia entra en mora, ¿qué sucede con los bancos alemanes que están llenos de bonos del gobierno griego?
PERFUME – Al principio, los bancos alemanes serían capaces de resistir los efectos del incumplimiento, aunque con grandes pérdidas. Se ha calculado que el saneamiento ya logrado para el sistema bancario europeo derivado de la crisis griega es del orden del 20-25% de la exposición total. Pero el verdadero problema surgiría inmediatamente después: a partir del día siguiente de la quiebra de Grecia, el mercado comenzaría a preguntarse quién es la próxima víctima ya quién le toca el próximo default con un devastador efecto dominó para todos.
PRIMERA LINEA – ¿Y en ese punto?
PERFUME – No tienes que llegar a ese punto. Necesitamos planificar con anticipación y nunca olvidar que llevar a Grecia a la bancarrota sería una locura con costos económicos y políticos impresionantes. Sería un golpe muy duro y mortal no solo para Grecia y los bancos sino para el euro y para Europa. Por eso la prioridad sólo puede ser una: salvar Grecia para salvar el euro.
PRIMERA LINEA – Más allá de los efectos de la crisis griega, ¿cuál es el estado de salud del sistema bancario alemán en la actualidad?
PROFUMO – Es un sistema muy complejo que opera a dos velocidades y que tiene su punto débil en los llamados Landesbanks, los bancos de los Lander controlados por el poder público, que ya no tienen un modelo de negocio sustentable y por lo tanto ya no son porque son prestamistas de capital a mediano y largo plazo pero no cuentan con el financiamiento adecuado. Necesitarían privatizaciones y agregaciones con las cajas de ahorros, como nos pasó a nosotros. Luego están Deutsche Bank y Unicredit, mientras que el resto del sistema bancario es esencialmente público. La paradoja de Alemania es que tiene el sistema industrial más fuerte de Europa y el sistema bancario más débil.
PRIMERA LINEA – Al menos en el campo bancario, ¿Italia está mejor que Alemania?
PERFUME – Seguro que sí. Comenzamos a privatizar y modernizar el sistema con la ley Amato-Ciampi y luego hicimos muchas fusiones y adquisiciones internas y externas que eventualmente llevaron a la creación de dos campeones europeos.
PRIMERA LINEA – Sr. Profumo, basándose en su experiencia como banquero que construyó el primer banco internacional italiano dando un salto cualitativo en Alemania, ¿qué aprecia la comunidad financiera alemana y qué nos irrita a los italianos?
PERFUME – Valoran nuestra creatividad pero critican nuestro desorden institucional y la calidad de nuestros procesos de toma de decisiones. Y no están del todo equivocados.
