En 2010, los gobiernos del mundo recaudaron alrededor de 160 millones de euros de la venta de activos públicos. En los próximos años será el turno de Europa.
Ha comenzado una nueva gran ola de privatizaciones. Después de los rescates en el sector financiero y más allá, el estado (re)comienza a retirarse de la economía. Durante 2010, a nivel mundial, los gobiernos recaudaron unos 160 millones de euros. Este es uno de los valores más altos jamás registrados en la historia, solo superado por los 184 mil millones de euros de 2009, un valor sin embargo drogado por la recompra de acciones por parte de los bancos estadounidenses que solo valía 118 mil millones de euros.
Sin embargo, 2010 es el año de los récords: la venta del 15% de Petrobras, que le reportó al gobierno brasileño 52,4 millones de euros, es la mayor oferta pública de todos los tiempos, al igual que la oferta pública inicial de Agricultural Bank of China por 16,5 millones de euros. . La colocación de 15 millones de euros de General Motors, que vuelve al mercado tras su nacionalización en 2008, es la salida a Bolsa más grande de la historia en las bolsas americanas.
Si miramos los agregados, Estados Unidos está a la cabeza del ranking, con casi 36 millones de privatizaciones, pero por delante de todos están los BRIC, con 80 millones, la mitad del total. Los países de la Unión Europea realizaron operaciones por 33,1 millones de euros, equivalentes al 20,6% del total. La Francia de los campeones nacionales es el país europeo que más ha privatizado; durante 2010, con aproximadamente 10,5 millones de euros de ventas, seguido de Polonia y Reino Unido. Sin embargo, Italia ostenta un pequeño récord propio gracias a la venta del 30 por ciento de Enel Green Power que, con un valor de 2,6 millones de euros, es la privatización más importante de OPV registrada este año en los mercados europeos.
Más allá de las cifras, es útil relacionar el retorno de las privatizaciones con las profundas tendencias de las economías emergentes y más desarrolladas. Los gobiernos de los países emergentes aprovechan las buenas condiciones de mercado y el fuerte crecimiento de sus economías para potenciar sus empresas públicas a través de la privatización, abriéndolas aún más al capital privado nacional e internacional, haciéndolas más sólidas financieramente y por tanto más competitivas. Las privatizaciones de los países avanzados están en cambio ligadas a la debilidad de la economía y las consiguientes condiciones críticas de las finanzas públicas. Ante el riesgo de default de los estados soberanos, los gobiernos occidentales están relanzando las privatizaciones, la única política que permite lograr el necesario desapalancamiento sin afectar el gasto público y el bienestar, imprescindible para la estabilidad social en tiempos de crisis.
Un programa de privatización coherente también genera otro dividendo: reduce progresivamente el alcance de la discrecionalidad de la política corporativa, aumenta la credibilidad de la política económica y, por lo tanto, en última instancia, mejora la calificación de mercado del estado soberano, con efectos positivos en despliegues. No es casualidad que los líderes europeos hayan exigido al gobierno griego un ambicioso plan de privatizaciones para dar luz verde al nuevo tramo de ayuda. Casi todos los PIGS están haciendo lo mismo, habiendo declarado ya su intención de vender activo por unos 35 millones de euros para 2013.
¿Es Italia? Como lamentablemente sucede a menudo, Italia es un caso en sí mismo. El resultado del llamado referéndum sobre la privatización del agua paradójicamente hace más difícil reabrir el expediente precisamente cuando se necesita. Italia no está en riesgo de impago, pero como nos recuerda el reciente informe de Barclays, la sostenibilidad de nuestra deuda a medio y largo plazo no puede darse por sentada en ausencia de intervenciones estructurales. Y si se necesitan medidas extraordinarias, un plan de privatización debería estar en la parte superior de la lista.
Ciertamente, no faltan activos públicos para vender: entre inversiones de capital, bienes inmuebles, concesiones, créditos, servicios para externalizar y muchos otros activos, Italia SpA valía 2004 millones de euros en 1340, dejando fuera a las más de 7000 empresas. en la galaxia del capitalismo municipal. Entonces puedes privatizar. Sin embargo, es necesario abordar el tema sin populismos e ideologías, partiendo de las experiencias acumuladas pero actualizando modelos y procedimientos al nuevo contexto para lograr un nuevo y más sano equilibrio entre el Estado y el mercado de interés general.
* Bernardo Bortolotti, profesor de economía de la Universidad de Turín y fundador del Barómetro de las Privatizaciones
* Alessandro Carpinella, director de finanzas corporativas, KPMG
