2023 presenta algunas sombras pero también muchas luces: en la primera parte del año i carteras estarán a la defensiva, pero listos para adaptarse rápidamente a los cambios que se producirán en los próximos meses. Habrá oportunidades de beneficiarse de los ajustes de la estrategia de inversión, gracias a una mayor frecuencia de reuniones entre asesor y cliente. Es lo que surge del mapeo que elAsociación Italiana de Banca Privada (AIPB) realizado sobre una muestra representativa de las perspectivas elaboradas por las Gestoras de Activos asociadas.
En este contexto, explica el presidente de la asociación italiana de banca privada (Aipb) andrea ragani, “el asesoramiento financiero profesional ofrecido por los operadores de Banca Privada será crucial para orientar las opciones de inversión de los clientes en un escenario geopolítico, económico y financiero incierto, sujeto a cambios vertiginosos con impactos significativos en los activos gestionados”. El papel de la consultoría profesional, y sobre todo de la consultoría privada, que debe monitorear y adaptar rápidamente las opciones de inversión a un escenario que cambia rápidamente, es por lo tanto "evidente".
Banca privada: escenario incierto pero pico de inflación atrás
El panorama actual se caracteriza por tres factores: la transición hacia un nuevo escenario internacional, la coexistencia con la inflación y el endurecimiento de la política monetaria.
El escenario geopolítico, al que tendrán que hacer frente los inversores este año, seguirá caracterizado por la incertidumbre por la persistencia de las tensiones. a un Conflicto ruso-ucraniano lejos de su resolución se añade unEconomía china todavía débil por la complicada gestión de tres importantes desafíos: la salida de la pandemia, la fuerte competencia tecnológica y comercial con Estados Unidos y las tensas relaciones con Taiwán, por los impulsos independentistas.
En el medio, Europa debe encontrar su propio enfoque estratégico entre los 27 Estados miembros al tratar con otras potencias mundiales.
Ligera recesión más probable en Europa que en EE.UU.
La expectativa es de una desaceleración del crecimiento global (56% de los operadores), en un contexto económico marcado por la incertidumbre y los rápidos cambios. El debilitamiento de la economía está vinculado tanto a la retirada coordinada de políticas acomodaticias como a riesgos específicos de países individuales. Los comerciantes creen que una recesión leve es más probable en Europa (88 %) que en EE. UU. (44 %).
Del análisis de las perspectivas, destacamos la visión unánime de los Gestores de Activos, según la cual el pico de inflación se alcanzó en 2022 y la vuelta al objetivo del 2% no se producirá este año, viendo a EE.UU. adelantarse a la UE. Más de la mitad (53%) cree que la inflación se mantendrá por encima de la meta durante los próximos tres años, y solo 1 de cada 5 cree que sufrirá una fuerte caída cercana al 2%. También con respecto a la evolución de los tipos de interés, los Gestores de Activos asociados esperan que aumenten en 2023 (el pico de la Fed se sitúa en un rango entre el 5 y el 5,5 %, mientras que el del BCE entre el 3,3 y el 4 %). En cambio, encontramos opiniones divergentes sobre el regreso del endurecimiento monetario: poco menos de la mitad (47%) cree que la acción restrictiva terminará dentro de la primera mitad del año, el 20% piensa que no antes del próximo año. Una vez que termine el ajuste, la Fed y el BCE mantendrían las tasas sin cambios, evaluando la estabilidad del crecimiento. En el escenario más halagüeño la evolución de ciclo económico mundial puede tomar la forma de una ligera desaceleración, evitando una recesión. Una fuerte desaceleración de la economía es en todo caso una eventualidad a monitorear y tendría, como probable amortiguador, una postura de política monetaria nuevamente acomodaticia.
Selecciones de cartera para 2023
Le opciones de inversión de operadores de banca privada para la 2023 ven “un retorno de los bonos, con un fuerte interés en los bonos del gobierno, especialmente de EE. UU., y los bonos corporativos de grado de inversión, mientras que el contexto para el alto rendimiento sigue siendo incierto”.
En detalle, el mapeo de las perspectivas muestra la posibilidad de que los mercados estén volátiles, especialmente en la primera parte del año, lo que lleva a una orientación predominante en el sector existencias cauteloso, esperando que las calificaciones reflejen la desaceleración Económico: las acciones de valor son preferibles a las acciones de crecimiento. Los mercados privados siguen siendo una fuente de oportunidad, especialmente para infraestructura y deuda privada, pero con un enfoque selectivo. En cambio, la visión sobre las materias primas está fragmentada y las principales incertidumbres están vinculadas a la reducción de las medidas anti-Covid en China y la evolución de la crisis energética europea. Pasando a las monedas, el dólar debe ser monitoreado y subestimado, mientras que la vista es neutral sobre el resto. Finalmente, cabe señalar que en los próximos años las mayores oportunidades se encontrarán en los bonos de alto rendimiento, la renta variable de crecimiento, el capital privado y el sector inmobiliario.
Finalmente, el mapeo de las perspectivas destaca que un factor determinante para la construcción de una estrategia de inversión radica en identificar de antemano los potenciales cambios estructurales en la economía mundial, invirtiendo en las transformaciones en curso que inciden transversalmente en geografías, sectores y todos los aspectos de la economía. . entre estos mega tendencia inversión encontramos las tendencias demográficas y los cambios sociales, la desglobalización y el cambio de los equilibrios económicos, el cambio climático, la energía y la transición tecnológica.
