EL MERCADO RECHAZA EL FIAT DEL AHORRO
SIN INVERSIÓN, ACABAS EN DETROIT
Esta mañana el New York Times, luego de ilustrar los excelentes resultados de Chrysler, preguntó a Jessica Caldwell, analista senior de Edmunds.com, un prestigioso centro de estudios independiente, si la actuación de la compañía de Detroit resolvería los problemas de Fiat. La respuesta fue no. "Por impresionante que sea la recuperación de Chrysler - dijo la señorita Caldwell - no es suficiente para remediar los problemas de la empresa italiana a medio plazo, que se vio muy afectada por los problemas europeos". Los operadores sienten lo mismo. Ayer por la tarde, inmediatamente después de la publicación de los datos de Fiat, llovieron grandes órdenes de venta sobre las acciones de Lingotto que provocaron una caída de alrededor del 6% por debajo del nivel de 4 euros.
El rechazo del mercado parte de una consideración: sin el socio estadounidense Chrysler, del que Fiat tiene el 61,8%, hay una pérdida neta de 246 millones en sólo un trimestre. Frente a esta cifra, poco importa que, gracias a las hazañas de la filial de Detroit que ostenta una cuota de mercado del 11,2% del mercado estadounidense (más del doble de la que tiene Fiat en Europa…), el trimestre ha cerrado con un beneficio comercial de algo más de mil millones de euros (mejor que el consenso de analistas, 965 millones, y casi el doble que hace un año). O que los datos financieros señalan una mejora: aumenta la liquidez, 22,7 millones (desde los 21,4 de finales de marzo), baja la deuda industrial neta (5,4 millones, 300 millones menos). El "ahorro" en el frente de la inversión, una opción dictada por el colapso de la demanda, hace que el futuro próximo sea aún más incierto, como lo demuestra la desaceleración de la facturación (-7,5% neto de la contribución de Chrysler).
Es muy poco probable que Fiat pueda reaccionar en tiempos previsibles si las inversiones caen incluso más que las ya muy cautelosas estimaciones del día anterior. Es mucho más fácil, dada la situación, predecir que el centro de gravedad del grupo está destinado a moverse cada vez más hacia el Oeste, al otro lado del océano. Chrysler, advierte el propio Sergio Marchionne desde Nueva York, va camino de lograr sus objetivos para 2014, cuando se consolidará el control de Exor sobre el grupo. Incluso si, continúa Marchionne, la salida a bolsa de Chrysler "no es un evento de 2012". ¿Y fiat? A estas alturas es evidente que la alta dirección de Lingotto no cree en una recuperación "espontánea" del mercado europeo y apuesta por un lado por un posible plan de intervención gestionado por la UE para resolver el problema del exceso de producción, por otro otro sobre las posibles fusiones y alianzas que pudieran derivarse de esta elección de política económica. ¿La alternativa? En Turín, Volkswagen siente la presión, decidido a explotar la debilidad del grupo para finalmente atacar a Alfa Romeo. Hace un año, Ferdinand Piech declaró que "la situación aún no estaba madura". Hoy, visto desde el Wolfsburgo, la situación parece propicia para un empujón decisivo. Marchionne, obviamente, no es de esta idea. De ahí un conflicto sin precedentes entre Turín y el gigante alemán.
