Se engaña quien espera que el posible acuerdo entre los países productores discutido en los últimos días pueda hacer que los precios del petróleo se disparen en unos días, resolviendo de una sola vez todos los problemas que han estallado ante los ojos de los mercados internacionales. El oro negro difícilmente podrá recuperar el terreno perdido en 2016. Una recuperación, en todo caso, tendrá lugar recién en 2017. Por este año podemos poner nuestras almas en paz.
Esta es la predicción de Leonardo Maugeri, exdirector de estrategias de Eni que ahora es profesor asociado en Harvard. El mismo hombre que en 2012 vaticinó la caída de precios que se producirá hoy. En ese momento, algunos lo llamaron loco, otros solo sonrieron e ignoraron lo que dijo. Eran los años de los 100 dólares el barril, un período en el que a nadie le preocupaba el efecto que hubiera producido el desequilibrio entre demanda y producción que existía desde hacía años. Unos años más tarde llegó el crack, como un reloj.
Hoy Maugeri vuelve a opinar sobre el petróleo y, en el informe "The Global Oil Market: No Safe Haven for Prices" explica bien las razones por las que hacerse ilusiones sobre una recuperación repentina de los precios, hasta la fecha, no tendría sentido. “A pesar de la caída de los precios, la producción actual de petróleo parece estar desafiando las leyes de la gravedad y la economía sigue creciendo”, escribe el experto.
Una vez más, la principal razón de esta contradicción radica en que mientras muchos países y otras tantas empresas anuncian recortes en sus futuros presupuestos de gasto, pocos han decidido proceder de manera concreta con recortes paralelos de producción en proyectos ya en marcha. El resultado es que, a pesar de todo, el desequilibrio entre oferta y demanda sigue creciendo.
Muchos esperan que la tormenta haya pasado, que en 2016 la demanda de oro negro aumente lo suficiente como para reducir algunos de los excesos creados a lo largo de los años. “Pero parece poco probable. El consumo -afirma claramente Maugeri en el informe- volverá a subir, pero siendo realistas no alcanzará el nivel necesario para eliminar el excedente de producción, que ha llegado a unos tres millones de barriles diarios”.
Un reequilibrio real sólo podría tener lugar si los productores deciden aplicar recortes considerables, hipótesis que, sin embargo, nadie parece dispuesto a aplicar en la realidad. Especialmente en lo que respecta a Irán, de nuevo en el juego después de años de aislamiento y abiertamente opuesto a reducir considerablemente su suministro de petróleo.
Según Maugeri, la situación sólo podría cambiar si el crudo toca nuevos mínimos, en torno a los 25 dólares el barril. Pero incluso en este caso, el registro negativo tendría que mantenerse durante un cierto período de tiempo. Esto por sí solo probablemente empujaría a los productores a hacer algo y reconsiderar significativamente las cuotas de producción.
Los próximos meses serán importantes para aclarar qué escenarios futuros podrían abrirse para el oro negro. “La volatilidad seguirá siendo una característica clave de los mercados”, dice Maugeri. La primavera, período en el que tradicionalmente la demanda aumenta en correspondencia con la mayor demanda del sector transporte, podría dar la ilusión de una recuperación, al igual que la menor producción de Estados Unidos y otros productores como Venezuela "podría convencer a los mercados de que la lo peor ya pasó”.
En realidad, advierte el profesor de Harvard, ese será el momento más delicado porque podría "frenar acciones más decisivas de los países productores que podrían convencerse de que el mercado por fin está volviendo a la normalidad y que no hay necesidad de buscar una solución". difícil acuerdo sobre recortes de producción”. Lo cual sería un error muy grave.
En resumen: la única esperanza de que el precio del oro negro vuelva a subir en 2016 es que haya una verdadera explosión de la demanda, algo improbable dada la crisis china, entre otras cosas. De lo contrario, los primeros signos reales de mejoras se materializarán recién en 2017, siempre que alguien finalmente decida hacer algo.
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