“No hay cambios en el acuerdo que sugieran un empeoramiento del riesgo vinculado a la citada institución”. El Ministerio de Economía lo escribe en blanco y negro en una carta firmada por el jefe de gabinete del ministro, enviada a la Comisión de Asuntos Exteriores de la Cámara sobre el ratificación del Tratado sobre el Mes. El dictamen técnico continúa diciendo que “solo hay noticias de que un empeoramiento del riesgo del Mes ha sido destacada por otros sujetos como las agencias de calificación que, efectivamente, han confirmado la máxima calificación que se les atribuye incluso después de la firma de los acuerdos sobre la reforma". Y de hecho, incluso podría haber una ventaja: el Mes podría conducir "a uno mejor calificación crediticia de los Estados miembros adherentes, con un efecto más pronunciado para aquellos con mayor deuda como Italia”.
La tesis contenida en el documento marca un cambio de sentido frente a las posiciones mantenidas y las palabras pronunciadas hasta ahora por el Gobierno que hasta ahora siempre había temido riesgos relacionados con una posible reestructuración de la deuda y probables incrementos en el riesgo percibido por los mercados sobre nuestros bonos del Estado.
Motivaciones desmentidas en reiteradas ocasiones por Bruselas y otras cancillerías de la UE, que desde hace meses intentan convencer al Ejecutivo italiano para que estampe la ansiada firma en el Mes. Hasta la fecha, de hecho, Italia se ha mantenido el único país que no ha firmado el documentobloqueando de facto la ratificación del tratado.
Hacienda: "La ratificación puede mejorar la evaluación de la deuda"
“En cuanto a los efectos directos en las finanzas públicas, a partir de la ratificación del referido Acuerdo – reza el documento – no surgen cargos nuevos o más altos en comparación con las autorizadas con motivo de la ratificación del Tratado por el que se establece el Mecanismo Europeo de Estabilidad en 2012”.
En cuanto a los efectos indirectos, según Hacienda: “Estos parecen ser difíciles de evaluar. En teoría, podrían surgir si los cambios realizados con el Acuerdo hacen más riesgoso el MEDE y, por lo tanto, más probable la reducción del capital pagado o la solicitud de pago de las partes no pagadas del capital autorizado. Ante esto - continúa la carta - no hay cambios en el Acuerdo que sugieran un empeoramiento del riesgo vinculados a esta institución".
A continuación, la carta subraya que "no hay noticias de que un empeoramiento del riesgo del Mes haya sido destacado por otros sujetos como las agencias de calificación, que sí han confirmado la calificación más alta se le atribuye incluso después de la firma de los acuerdos sobre la reforma".
En pocas palabras, la opinión del jefe de gabinete del ministro es cualquier cosa menos negativa. En efecto, según el Mef una ventaja inesperada también podría venir: "En cuanto a los efectos indirectos sobre las finanzas públicas derivados de la sola ratificación del Acuerdo, en base a la retroalimentación recibida de analistas y operadores del mercado, es posible que la reforma del ESM, en la medida en que se perciba como una señal del refuerzo de la cohesión europea, conducir a una mejor calificación crediticia de los Estados miembros adherentes, con un efecto más pronunciado para aquellos con mayor deuda como Italia. Cuánto implica esto en términos de posibles reducción en el costo de los préstamos de nuestro país es, sin embargo, muy difícil de predecir ex-ante”. El Mes, por lo tanto, podría mejorar la evaluación de nuestros BTP.
El documento concluye analizando "la perspectiva de los demás Estados miembros accionistas del Mes". Para ellos, “la activación del apoyo supondría directamente una fuente de remuneración del capital desembolsado e, indirectamente, una probable mejora de las condiciones de financiación en los mercados”.
