"Detrás del nuevo equilibrio del seguro italiano hay manos viejas". Así comenta el Financial Times el día "histórico" para las políticas italianas. Detrás del relevo en la cúpula de Generali está la mano larga de Mediobanca que sin duda jugó el papel más importante en la destitución de Giovanni Perissinotto y la elección de Mario Greco.
Pero, sobre todo, hay mucho Mediobanca detrás de la turbulenta operación Fonsai-Unipol. Como también se desprende de la escritura final de la operación: el consorcio de garantía, constituido con tanto esfuerzo y el espejismo de fabulosas comisiones gracias al compromiso de Piazzetta Cuccia, deberá hacerse cargo de un tercio de las acciones de Fonsai, así como una cuarta parte aproximadamente de la Unipol no optada. Esto no es una sorpresa, dadas las características de la transacción tan fuertemente dilutiva que parece hecha a propósito para mantener alejados a los pequeños accionistas. La verdadera sorpresa, en todo caso, es que el mercado ha suscrito el 19% de las acciones, detrás del 37% de Unipol y el 7% de Unicredit.
La verdadera sorpresa está en las increíbles noticias que surgen, día tras día, de la investigación sobre manipulación y obstrucción de las actividades de Consob en curso en la Fiscalía de Milán. Desde ayer, la acusación contra Salvatore Ligresti la comparte nada menos que Alberto Nagel, director general de Mediobanca. La trama, ahora bien conocida, es mucho más convincente que los folletín de romance y finanzas que pueblan los televisores en el horario de la tarde. En resumen: pocos días después de la decisión de la Consob sobre la exención de la OPA sobre Unipol, el director general de Mediobanca firma una hoja en la que los Ligresti resumen sus solicitudes de retiro en orden. ¿Es un contrato, como pretende el prestamista siciliano? ¿O un simple reconocimiento del banquero, que siempre ha tenido relaciones con Ligresti, su principal accionista? A la espera de que el fiscal Luigi Orsi avance en su investigación, el aspecto más pintoresco, singular, vergonzoso si no inquietante se refiere a la actitud de Mediobanca: primero una tajante negación sobre la existencia misma de la tarjeta, luego la negación de Nagel de haber firmado nada. Finalmente, desenmascarado por una grabación que hizo Lionella Ligresti contra el abogado Rosselló, secretario del directorio de Mediobanca, una vergonzosa confesión.
Es en base a ello que se llegó a una ilustre investigación, que producirá consecuencias, más allá de los aspectos penales, tanto en la suerte de Fonsai como del sector asegurador. Además, probablemente, de las repercusiones sobre el propio Mediobanca y la llamada galaxia del norte. Veamos cómo.
1) En primer lugar, Consob podría revisar la decisión de eximir a Unipol de la OPA sobre Premafin. La elección de la comisión, se sabe, dispuso como condición esencial que la familia Ligresti no obtuviera ningún beneficio de la transacción. Ahora resulta que, a la espera de lo mismo de Giuseppe Vegas y sus socios, Mediobanca estaba negociando las condiciones de la onerosa "entrega" de la familia siciliana.
2) Si Vegas vuelve sobre sus pasos, la perdedora sería Unipol, que asegura desconocer por completo las negociaciones Nagel/Ligresti, circunstancia corroborada por las denuncias del propio Ligresti que, en sus contactos con Mediobanca, se queja de no recibir respuesta alguna. de la salsa de carne de la empresa. Es probable que Unipol pueda así escapar de la trampa de la OPA obligatoria. La absolución administrativa de Mediobanca implicada en el consorcio es menos probable. Pero, al margen de las sanciones, se está creando una nueva situación entre Unipol, hoy accionista del 5,4% de Mediobanca tras incorporarse a Fonsai, y el directivo Nagel, ya criticado por los nada brillantes resultados del banco. Es posible que el nuevo accionista le pregunte al gerente por este "lío". Por supuesto, en el pasado, tanto Enrico Cuccia como Vincenzo Maranghi no dudaron, cuando el interés del instituto lo requería, en mantener actitudes hacia socios y clientes tan duras e indiferentes como las de Nagel hacia los antiguos protegidos de Ligresti (establecidos en Fondiaria para evitar la conquista por Fiat). Pero se pesan las firmas, no solo los votos. Es decir, lo que se concedió a Cuccia no es prerrogativa automática de los descendientes.
3) El desorden de Fonsai sucede el día de la toma de posesión de Greco al frente de la Generali León. Podría haber sido el día de la pax de Mediobanca sobre todo el sector asegurador, corre el riesgo de ser el día del lanzamiento de la guerra de independencia de las grandes compañías contra un poderoso accionista pero, a estas alturas, incapaz de soportar el peso de un desafío internacional en solitario que exige capital, sobre todo para Trieste. El riesgo es que la recuperación industrial de Fonsai/Unipol o el fortalecimiento sin costo para los accionistas de Trieste se produzca en detrimento de los consumidores, potenciales víctimas de la maraña de participaciones, convenios, sindicatos y pactos de colocación que une a los dos grupos. Por esta razón, según el FT, el gobierno debe intervenir pronto de dos maneras: a) transferir la supervisión del sector de Isvap al Banco de Italia; b) confiar a través de Nazionale la tarea de proporcionar a Fonsai una gobernanza que esterilice cualquier influencia directa o indirecta de Mediobanca, dominus en Trieste.
En resumen, el partido de Fonsai corre el riesgo de costarle caro a Nagel. Para consuelo del enemigo Mateo Arpe que se retiró del juego de una vez por todas.
