EL WSJ: SUBASTA BTP, UNA PRUEBA DECISIVA PARA EUROPA.
Italia y España enfrentan un escrutinio de bonos. Este es el artículo de apertura de The Wall Journal online dedicado a la subasta de bonos del Estado por 8,5 millones en Italia y 3,5 millones en España. En realidad, el propio diario de Murdoch desmiente el clima de supuesta alarma: las últimas subastas del Tesoro se han desarrollado satisfactoriamente, el 57 por ciento de las emisiones de bonos del Estado siguen en manos de familias e instituciones italianas. “La economía italiana no genera preocupaciones particulares – dice una nota de Rbc Capital Markets a la que se hace referencia en el artículo – a menos que las tasas de mercado exploten”. Pero el contexto, es decir, la estabilidad de los países periféricos de la eurozona, sigue siendo de alto riesgo. El “Sunday Times” de ayer informaba de las preocupaciones del ministro de transporte irlandés Leo Varadkar: es muy poco probable que Irlanda pueda reanudar, como prevé el programa, la oferta de bonos en el mercado a partir de 2012, como estaba previsto. Inicio de semana negativo para el Nikkei (-0.19%) mientras que tanto Hong Kong como Shanghái cierran en territorio positivo (+0,49% y 0,51%). Hoy, las bolsas de valores de EE. UU. y el Reino Unido están cerradas por el feriado bancario.
PRÉSTAMOS PARA GRECIA: LAS CONDICIONES SERÁN MUY SEVERAS Y BINI SMAGHI, CON HUELO A DESEMPLEO, SE ESTÁ HACIENDO
La diplomacia de las cañoneras fue inaugurada en 1850 por una misión de la Marina Real en El Pireo. Los cañones de Su Majestad, en aquella ocasión, explicaron con los modales fuertes a los griegos que las deudas se pagan. La orientación actual de la "troika" (ministros de la zona del euro, el BCE y el FMI), que lidia con el expediente de Grecia, no es muy diferente. Se impondrán condiciones severas y sin precedentes para desembolsar nuevos préstamos del orden de 30-35 mil millones, necesarios para evitar el colapso de la economía griega. Un grupo de trabajo internacional, en particular, monitoreará el progreso de las privatizaciones y los resultados de la reforma tributaria. Una especie de limitación de la soberanía nacional que complica una situación política ya muy tensa después de que el pasado viernes la oposición se negara a compartir el plan del Gobierno de Papandreou. Mientras tanto, el tiempo se acaba: antes del 12 de junio es necesario dar al FMI una respuesta creíble sobre los planes de recuperación de la economía griega, para evitar que el fondo retire el apoyo ya prometido. Para complicar las cosas, entonces, está la fuerte disidencia entre los jefes de Estado y el BCE. Este último está en total desacuerdo con quienes predican la necesidad de proceder con la reestructuración de la deuda. Una actitud que tiene su origen en el hecho de que el BCE, mucho más que los estados miembros, ha llevado la peor parte de la financiación a Grecia. En caso de reducción del valor de los bonos helénicos, el balance del propio BCE se vería seriamente comprometido. Y sería necesaria una recapitalización del banco por parte de los gobiernos, en detrimento de su independencia. Y entonces el BCE reacciona con un gran golpe: si los gobiernos eligen este camino, deben saber que el banco ya no podrá aceptar bonos griegos como colateral para garantizar sus retiros del banco de Frankfurt. Para entonces, sin embargo, Atenas estaría prácticamente fuera de la zona del euro. El miembro italiano de la dirección del instituto, Lorenzo Bini Smaghi, se ocupa de dar voz a la posición del BCE, en las columnas del Financial Times, quien, ante la pregunta del entrevistador sobre su inminente salida de la cumbre de Fráncfort, se limita a a un seco "no estoy hablando de esto". Pero Bini Smaghi, con el activismo de estos días, tiene muchas ganas de que se sepa que para después de Draghi en via Nazionale, también está su candidatura. Además, se corresponde bastante con el identikit del banquero central trazado por Guido Rossi en el Sole 24 Ore: "una persona que es estimada internacionalmente y que, por lo tanto, puede comunicarse en pie de igualdad con sus colegas extranjeros y que también conoce el sistema crediticio y los mercados financieros, así como los problemas económicos de las empresas y los ciudadanos".
UNICREDIT: CAMBIO DE EFECTIVO, LIGRESTI CABEZAS CABEZA
Parece inevitable que la modificación de las características de las cajas, que Unicredit está a punto de lanzar hoy sobre la base de las sugerencias del Banco de Italia, deba pasar necesariamente por la junta especial de obligacionistas. Pero no será una asamblea multitudinaria: entre los accionistas que a principios de 2009 corrieron al rescate del banco suscribiendo efectivos por 3 millones, además de las Fundaciones (excluida Verona) también el Banco Central de Libia cuyas acciones están congeladas por las notas sancionadas contra Gaddafi y el Fonsai de Salvatore Ligresti, mientras tanto salvadas por Unicredit con una intervención masiva "para proteger el crédito". En resumen, para sacar lo mejor de una mala situación, es decir, una reducción drástica en el rendimiento de los efectivos, en la práctica solo existirán las Fundaciones. Por el contrario, los libios estarán desaparecidos por fuerza mayor. Los representantes de Fonsai, en cambio, harán alarde de indiferencia: lo que se ahorra Unicredit al vincular el cash yield al dividendo en lugar de la fórmula actual (tasa Euribor más 450 pb), de alguna manera tendrá que dárselo a las empresas hambrientas de "cash". "en lugar de dinero en efectivo. Por otro lado, la relación entre el banco y el grupo de constructores sicilianos viene de lejos. Basta recordar aquellos días dramáticos, entre el sábado 4 y el domingo 5 de octubre de 2008, cuando el directorio de Unicredit se reunió dos veces para lanzar "una serie de intervenciones que fortalecerán significativamente la base de capital". Entre estas medidas, la más importante fue precisamente el recurso por 3 millones a los efectivos que Fonsai, en realidad, suscribió en cantidades modestas. Pero unos días después, el 15 de octubre, Premafin Finanziaria estipuló un contrato de intercambio de acciones sobre el 2,8% de Fonsai con Unicredit, que desde entonces se ha prorrogado varias veces. El favor que Fausto Marchionni le hizo a Unicredit, en fin, tuvo una contrapartida inmediata. Esta vez, sin embargo, la reunión de bonistas sobre las cajas se cruzará con la ampliación de capital de Fonsai, en la que Unicredit tomará una participación del 6,6 por ciento, movimiento obligado para salvar al deudor y, en consecuencia, proteger su crédito. Una operación que no convence a todos los accionistas: Unicredit, en interés de sus accionistas, debería haber pedido al deudor la devolución y, en caso de impago, incluso pasar al impago y, en su caso, al posterior traspaso a un comprador interesado (Grupama, por ejemplo). Por el contrario, se prefirió una especie de apoyo "suave", que prevé la intervención directa de Piergiorgio Peluso, gerente de un banco "prestado" al grupo Ligresti, para tratar de enderezar las cuentas del grupo. Esperando que el hombre de los bancos no sea tragado por la galaxia del constructor.
PRADA, LA META ES ONCE MIL MILLONES
Primero el preestreno de Venecia, donde Patrizio Bertelli y Miuccia Prada presentarán al público su estupenda colección de arte contemporáneo el próximo viernes, luego otro preestreno más exigente: la salida a Bolsa de Valores de Hong Kong el lunes 6 de junio. este año, tiene la intención de recibir a 54 estudiantes de primer año a pesar de que la situación financiera muestra signos de desaceleración, tanto en la antigua colonia como en la patria china. Pero la expectación por la marca italiana es tal que Mizuho Financials, uno de los asesores de la operación, asegura que Prada se puede colocar en un valor de unos 11 millones de euros. Más modesta es la meta de Samsonite que, desde la salida a bolsa prevista para el 16 de junio en Hong Kong, promete recaudar 1,5 millones de dólares.
EN LA ACCIÓN DE HOY. HORAS CRUCIALES PARA METROWEB
Es fácil predecir que los directores se distraerán. La junta directiva de A2A, dedicada a las negociaciones para la venta de una participación en Metroweb (23,5%), se realizará simultáneamente con el escrutinio tras la reñida campaña electoral en Milán. Es poco probable que se pueda llegar a una elección definitiva en un momento tan delicado para la ciudad. Pero el caso es que se han recibido cuatro manifestaciones de interés, concretamente de: Intesa/F2i, que tendría los derechos exclusivos de la operación; Axa Private (tras la que se vislumbra la sombra de Mps y Caltagirone); Antin Infraestructuras y el consorcio entre Wind y Vodafone.
