La confianza vuelve al mercado europeo, siendo Rusia y la Fed los que deben preocuparse, pero sobre todo, tres cuartas partes de los inversores entrevistados declaran tener más liquidez para poner en el mercado en 2014. Así se desprende del análisis por JP Morgan Private Bank, que dio a conocer las Expectativas de los Inversores Europeos de Valor Neto Ultra Alto y Valor Neto Alto sobre las perspectivas de los mercados, la propensión al riesgo y las inversiones para 2014, según se desprende de su última “Encuesta de Clientes Particulares”.
Realizado como parte de la última serie de Private Banking Investment Insights (enero-febrero de 2014), realizado en 15 ciudades de Europa, con la participación de más de 900 inversores UHNW y HNW, la investigación* analizó su perspectiva en los mercados, sus expectativas de inversión con respecto a los riesgos más materiales para los próximos 12 meses, el sentimiento de inversión y el posicionamiento de la cartera que prevén.
Cuando se les preguntó sobre el crecimiento económico europeo, casi todos los inversores (95 %) dijeron estar convencidos de que Europa crecerá en 2014. La mayoría (49 %) cree que Europa crecerá a un ritmo del 1 % en los próximos doce meses, y un una cuarta parte (23%) dice que se puede lograr una tasa de crecimiento del 1,5%, mientras que el 3,5% de los inversionistas cree que la región crecerá un 2% en 2014. Algunos inversionistas fueron un poco más cautelosos: una cuarta parte de ellos (20%) esperaba una tasa de crecimiento de menos del 0,5%, pero solo el 5% de los inversores cree que Europa no crecerá en absoluto.
Más de la mitad de los inversores (54 %) cree que la renta variable será la clase de activos con mejor rendimiento en 2014: los españoles (70 %), los alemanes (59 %) y los griegos (54 %) parecen ser los más optimistas. Otro tercio de los inversores (31 %) considera que las inversiones alternativas y los fondos de cobertura son las clases de activos ganadoras de 2014, con los encuestados de los Países Bajos (67 %) y Suiza (32 %) particularmente favorables. Los inversores están ampliamente de acuerdo en que la renta fija no se comportará tan bien como en los últimos 20 años, y menos del 5 % espera que la clase de activos rinda bien en 2014.
Se espera que Europa, que lidera la clasificación con el 39% de los votos de los inversores, sea el mejor mercado de valores en 2014. Sin embargo, otros mercados también están en la lista: el 35% de los encuestados cree que Estados Unidos será el mercado de valores más fuerte mientras que El 15% piensa que los mercados emergentes tendrán un mejor desempeño que otras regiones y uno de cada diez (12%) dice que Japón podría tener el mejor desempeño en renta variable.
Para las inversiones de renta fija, más de la mitad (59 %) de los inversores considera que el crédito ampliado (alto rendimiento, préstamos, deuda periférica) es su mejor oportunidad de inversión en 2014. Le sigue la deuda de mercados emergentes (18 %), la renta fija tradicional/principal ( 12%) y finalmente efectivo (11%).
Una pregunta adicional preguntó a los inversores si planean comprometer fondos adicionales para invertir en 2014. Más de la mitad (52 %) reveló que planea tenerlo en acciones, mientras que otro 18 % está dispuesto a comprometer más dinero en alternativas. Solo uno de cada cinco inversores (18%) prefiere mantener la liquidez en los niveles actuales, mientras que el 8% está dispuesto a aumentar la liquidez y también reducir la exposición al mercado.
La desaceleración del crecimiento en China fue la principal preocupación de los inversores el otoño pasado; sin embargo, esta percepción ha cambiado. El entorno geopolítico/político es ahora la principal preocupación para el 33% de los inversores europeos, según el estudio, que creen que podría ser el riesgo más relevante para los mercados en 2014. Otros temores incluyen la salida de la Fed del programa de flexibilización cuantitativa (30% ), la deflación en Europa (21 %) y la sobrevaloración de las acciones (17 %).
César Pérez, Chief Investment Strategist de JP Morgan Private Bank para el área EMEA, comentó: “Se evitan los riesgos extremos en Europa; el continente atraviesa una transición de la recesión a un crecimiento económico moderado. Por lo tanto, somos optimistas sobre el crecimiento europeo en 2014 y esperamos un pico entre +1% y +1,5%. Sin embargo, si bien nuestra visión del mercado para 2014 es positiva, nos gustaría ver evidencia de un crecimiento real en el PIB de la zona euro y las ganancias corporativas. Si los mercados se fortalecen este año y resisten la recuperación económica y de ganancias, aún existe el riesgo de que las valoraciones se excedan.
César Pérez agregó: “Los mercados de renta variable se comportaron bien el año pasado en un contexto de mejora del crecimiento y esperamos que sigan haciéndolo en 2014. Japón y Europa en particular deberían beneficiarse de un fuerte crecimiento de los beneficios, lo que debería impulsar sus mercados de renta variable a niveles más altos. En lo que respecta a las inversiones de renta fija, aunque esperamos rendimientos solo ligeramente positivos para los bonos de alto grado en 2014, aún esperamos rendimientos positivos generales para los préstamos de alto rendimiento y apalancamiento y, por lo tanto, mantenemos una pequeña posición sobreponderada en crédito extendido.
César Pérez concluyó: “Dadas las perspectivas para 2014, es razonable que los inversores estén dispuestos a comprometer fondos adicionales para invertir este año y, a medida que avanza 2014, esperamos que el consenso (las acciones superen a los bonos) resulte fundado. Muchos inversores han redimido grandes posiciones de efectivo en los últimos años y, por lo tanto, se han perdido los buenos rendimientos de los activos de riesgo, especialmente en acciones. Creemos que 2014 será otro año en el que vale la pena invertir”.
