El Covid 19 no se domestica. Para recordarnos, si alguna vez existió la necesidad, también está el aumento de infecciones en el condado de Teton, un destino turístico galardonado en Wyoming, a partir de Valle de Jackson Hole. La emergencia sanitaria ha tenido dos consecuencias: se han cancelado las clases de yoga para los vacacionistas en el resort, que se encuentra a un paso de la entrada sur del parque de Yellowstone. Mucho más grave, la programa de reuniones del simposio anual de economía política impulsada por la Fed de Kansas City, el evento que desde hace casi cuarenta años es la cita más esperada para saber cómo piensa el presidente del banco central más importante del planeta. Se han saltado las citas "físicas", incluyendo el esperado discurso de Jerome Powell, el presidente que, aunque presente en el hotel, hablará vía streaming ante una audiencia virtual, mientras llueven las cancelaciones de los cabilderos, que en tropel se habían reservado para participar en la reunión (1.500 dólares la tarifa de la conferencia) y así establecer contacto con el personal de Washington.
En definitiva, debido al Covid -19, la 39ª edición del encuentro corre el riesgo de ser "pobre", forzosamente abandonado por los grandes nombres de las grandes finanzas que la había elegido, como Mario Draghi en dos memorables salidas (2014 y 2017), como plataforma para lanzar de una vez por todas la ofensiva contra la política de restricciones financieras en nombre de apoyar las economías febriles tras la gran crisis.
Otros tiempos. Hoy la Fed ya ha anticipado ampliamente en las actas publicadas la semana pasada el camino que pretende seguir para salir, lo más paulatinamente posible, de la política de apoyo económico que amenaza con encender la mecha de la inflación. La Fed, según los analistas, anunciará el comienzo de la disminución, es decir, recortar las intervenciones el próximo mes y luego proceder con la máxima cautela a partir de fin de año, con el objetivo de archivar las compras a mediados del próximo año y luego proceder con una tímida subida de tipos en 2023. O en 2024 No antes, porque el recuerdo de la violenta reacción de los mercados en 2013, cuando el entonces presidente Ben Bernanke se vio obligado a una precipitada retirada, sigue vivo. Powell, quien está jugando para reconfirmarse en la cima la próxima primavera, procederá con pies de plomo.
Dicho así, un viaje a Jackson Hole parece completamente inútil este año, a menos que ames pescar tanto como a ti. Pablo Volcker, el mítico gobernador que venció la inflación a costa de desagradar a los presidentes. En 1982, se convenció de participar en el simposio porque lo atrajo la fama de las truchas que chapotean en las aguas del Culebra, el río que corre en el valle. Pero incluso para aquellos a quienes no les gusta pescar con caña o correr en Yellowstone en busca del oso Yogi, Jackson Hole sigue siendo una parada clave, ya que escaparate de investigaciones y orientaciones de política económica, no sólo monetaria, imperante dentro de la Fed. Especialmente este año, en el que las reuniones estuvieron dedicadas al estudio de la “economía desigual”, o mejor dicho, las desigualdades y las terapias necesarias para eliminarlas. En otras palabras: una vez que se reconoce que las tasas bajas y el dinero abundante no han sido suficientes para reducir la desigualdad, cuáles serán los medios y objetivos a seguir en los próximos años? ¿Cómo lidiará la Fed con una inflación estable por encima del 2 por ciento?
Eso sí, no es un juego que se juega sobre los decimales de las tasas, además hoy más que competitivas en comparación con el resto del planeta, clavadas bajo cero. Y a Powell se lo recordarán los manifestantes, al menos 350, que desafiando al Covid prometen subir al resort para pedir un compromiso preciso de la Fed sobre el cambio climático y las desigualdades raciales mientras los republicanos, el partido de Powell, reciben la advertencia. de "no sobrepase los límites establecidos para el banco”.
El discurso de Powell, en realidad, solo cubrirá estos problemas, pero tendrá que hacerlo de todos modos, si quiere evitar terminar blanco de los demócratas más radicales cestá pidiendo una toma clara del campo y está presionando por un banquero central que sea más sensible al verde del césped que al color del dólar. Pero para echarle una mano al abogado que tuvo el mérito de no doblegarse a Trump (que tenía razón en lo de las tasas) habrá Janet Yellen a quien no le importa que la Fed mienta sobre las necesidades del Tesoro. Y la verdadera noticia es esta: una vez que los banqueros más importantes, desde Draghi hasta Yellen, se han prestado a la política, el atractivo de los bancos centrales, sin embargo, ha disminuido.
