¿Un sacrificio o un buen trato? La respuesta de Piazza Affari a la noticia, difundida a través de un comunicado de prensa, de que Intesa Sanpaolo (+2,45%) había presentado una oferta por una parte de los activos y pasivos de Banca Popolare di Vicenza e di Veneto fue positiva.Banco, precio 1 euro . Por el contrario, el mercado juzgó la operación como el giro esperado desde hace (demasiado) tiempo, por lo que el efecto positivo se transmitió a toda la lista: la Bolsa de Milán cerró eufórica superando el umbral de los 21 mil puntos (+1,26%) , en marcado contraste con el declive de los demás mercados europeos.
¿Por qué esta opinión favorable? Desde un punto de vista industrial, Intesa no parece tener necesidad de ampliar su red de sucursales: de hecho, tendría el problema contrario. Pero el director general Carlo Messina logró defender las razones de "su" institución: los préstamos improductivos, los préstamos vigentes y los bonos subordinados están fuera del perímetro, para garantizar "la neutralidad total de la transacción con respecto al Common Equity Tier 1". y la política de dividendos".
Además, el banco pudo exigir a Hacienda la cobertura de los gastos de integración vinculados a la adquisición (ver recortes de empleo) y al Parlamento "un marco legislativo aprobado y definitivo" para evitar sorpresas. En definitiva, el Estado pagará la factura por encima de todo.
La intervención de Intesa ha neutralizado, además, una situación potencialmente devastadora: un crack desordenado le habría costado al sistema un desembolso de 9 millones. Sin considerar el impacto inevitable en los BTP. Al final, como comentó Intermonte para Intesa Sanpaolo, hacerse cargo del problema de Veneto Banca y Banca Popolare di Vicenza podría resultar un buen negocio.
CHINA SIGUE EN AUMENTO, SOLO LA TECNOLOGÍA SUBE EN EE. UU.
Precios contrastados en todo el mundo, bajo la presión del petróleo. Bolsas asiáticas positivas, gracias al modesto repunte del crudo, que ayer cayó por debajo de los 45 dólares por primera vez en 2017. Plano, en la última sesión, Tokio: Índice Nikkei -0,1%. Seúl +0,4%, Bombay +0,4%. A Sydney le fue bien (+0,8%).
Esta mañana, los mercados bursátiles de China han subido: Hong Kong +0,5%, Shanghái +0,8%. El efecto positivo de la admisión de acciones A chinas en los índices MSCI continúa. La operación, que afectará a 222 acciones, supondrá compras en las bolsas chinas por 17-18 millones el próximo año, pero es solo la punta del iceberg de un movimiento que promete ser mucho más profundo: la plena integración de China En el circuito internacional se pueden generar flujos de 340 mil millones de dólares, según Reuters.
Mercados a doble velocidad ayer en EEUU: la caída del crudo, junto con las declaraciones de algunos responsables de la Fed, empujaron a la baja al Dow Jones (-0,27%) y al S&P 500 (-0,06%). En cambio, la tecnología y la biotecnología respaldaron al Nasdaq (+0,74%).
El crudo WTI cayó a un mínimo de $42,17 por barril, niveles que no se veían desde agosto de 2016. Luego, gracias a los topes técnicos y una caída mayor a la esperada en los inventarios de EE. UU., los precios subieron a 42,7, pero aún permanecen en la zona baja. de los últimos 10 meses. Las dudas pesan sobre la capacidad efectiva de los países productores de crudo (OPEP y no OPEP) para reducir la producción y lograr un mejor equilibrio entre la oferta y la demanda. El Brent también se deslizó por debajo del umbral de los 45 dólares el barril. Los futuros de materias primas perdieron un 2017% en 21.
BIOTECNOLOGÍAS EN EL ESCUDO, CATERPILLAR SE MANTIENE
En Wall Street, el índice de existencias de petróleo (-1,6%) fue el peor. Desde principios de año, el subfondo ha sufrido una pérdida del 14,9 % (frente al +8,9 % del índice S&P). En Piazza Affari Eni subió un 0,5%, Saipem +0,1%, Tenaris negativo (-0,9%). Los financieros también se mostraron débiles (-0,8%), condicionados por la tendencia a la baja de la inflación. Dos gobernadores de la Fed, Stanley Fischer y Eric Rosengren, argumentaron que ven más riesgo en un retraso en las subidas de tipos que al revés.
Oruga también fue mala (-3,3%), título - termómetro de la actividad industrial. Pero Fedex, el gigante de la logística, subió un 1,6% tras las cuentas. Día de los récords para la biotecnología. El índice Biotech subió un 4,1 % impulsado por Celgene y Regeneron (+5 %), Biogen (+4,7 %).
MILÁN, BOLSO SUPERIOR. DEBUT DE MACRON EN LA CUMBRE DE LA UE
Las bolsas europeas bajan en vísperas de la cumbre de jefes de gobierno de la Eurozona que verá hoy debutar en Bruselas al presidente francés Emmanuel Macron. París perdió un 0,37%, Fráncfort -0,32%, Londres -0,33 y Madrid -0,05%. La excepción es Milán, gracias al auge del sector bancario. Piazza Affari cerró eufórico (+1,26%) y volvió más allá del umbral de los 21.000 puntos (21.071).
Fitch ha elevado su estimación de crecimiento de Italia en 2017 al 1,2% desde el +0,9% señalado en marzo, tras la revisión al alza realizada por Istat en los dos últimos trimestres. Según el informe Global Economic Outlook de junio, "el crecimiento esperado se mantendrá en torno al 1% tanto en 2018 como en 2019".
Ligera suba en el cierre para el Btp. El mercado continúa apoyado por una serie de factores: la percepción de un menor riesgo político en Italia y Europa; la tendencia a la baja de la inflación; la continuación de la política acomodaticia del BCE.
AÚN DISMINUYENDO, LOS RENDIMIENTOS DE BTP EN EL MÍNIMO DESDE ENERO
El diferencial Btp/Bund cayó por la mañana y luego nuevamente cerca de los 164 puntos básicos, un nuevo mínimo desde mediados de enero. El tipo italiano a diez años cayó al 1,88%, de nuevo un nuevo mínimo desde mediados de enero. Alemania colocó ayer 809 millones de euros en Bunds a 1,02 años, con una rentabilidad que baja al 1,24% desde el 30% anterior. Después de la subasta, el rendimiento alemán a 1,034 años cayó a un mínimo de dos meses en XNUMX%.
También por la mañana, el Tesoro portugués colocó un total de 1,25 millones en bonos a 3 y 11 meses, con tipos a la baja. Las tasas de los bonos del gobierno griego cayeron durante el día a su nivel más bajo desde septiembre de 2014 con vencimiento a diez años y desde principios de 2010 con vencimiento a dos años. El primer ministro Tsipras dijo que gracias a la caída de los rendimientos, Atenas pronto debería poder volver a financiarse en el mercado de capitales.
Hoy, con los mercados cerrados, llegarán los primeros detalles sobre la ronda de subastas italianas de fin de mes, con los anuncios sobre las colocaciones de Ctz y Btpei el martes 27. Las previsiones de Intesa Sanpaolo son de una oferta de hasta dos mil millones de Ctz y hasta 1,5 de indexados.
LOS BANCOS DESPIERTAN. UBI (+5%) LIDERA LA CARRERA
Piazza Affari estuvo impulsada por el buen tono del sector bancario (+2,81% el índice sectorial). La aceptación de la operación de Intesa se vio confirmada por la subida de los bonos de los institutos del Véneto. Al final de la sesión, el senior de Popolare Vicenza March 2020 cupón 2,5% ganó más de 3 puntos a 88,20, para un rendimiento en el área de 7,68%; la semana pasada, el rendimiento había caído a alrededor del 6,3%, a su nivel más bajo desde finales de enero.
El otro senior del banco de Vicenza con liquidez suficiente aumentó alrededor de cuatro puntos: en octubre de 2018, el cupón del 5 % subió al precio de 92,39, para una rentabilidad del 11,39 %, tras un mínimo desde mediados de febrero de la semana pasada en la zona 8,7 % En lo que respecta a Veneto Banca, el cupón senior 2019% de mayo de 4 ganó algo menos de cuatro puntos al precio de cierre de 90,13, para un rendimiento de 9,93%, frente a un mínimo de 8,20% la semana pasada.
Además de la operación de Intesa en los bancos del Véneto, algo también se está moviendo en Monte Paschi. El presidente del instituto, Alessandro Falciai, afirmó que es muy probable que la entrada del Estado en el capital del banco sienés como accionista de referencia se produzca en julio.
Continúa la incertidumbre sobre Banca Carige (-0,19%). Ayer el banco nombró a Paolo Fiorentino como director general. En una nota difundida por la tarde, el banco anuncia que proporcionará al BCE, dentro del plazo previsto del 23 de junio, aclaraciones sobre la gobernanza y ejecución del plan para la reducción de préstamos dudosos (Npl), mientras que, en cuanto a la evaluación de capital, se solicitará un diferimiento de tiempo a fin de brindar estimaciones oportunas y ponderadas.
Las demás instituciones están en terreno muy positivo: Unicredit +3,5%, Bper Banca +4,4%, Banco Bpm +2,3%, Ubi +5%. El giro positivo afectó a las aseguradoras: Generali +1,7%, Unipol +1,3%.
UTILIDADES DE SUPERESTRELLA. TELECOM NO ENVÍA AL GOBIERNO
Jornada positiva también para los servicios públicos. Superación histórica de Enel (+1,8%), desde ayer la acción con mayor capitalización de Piazza Affari (50,63 millones) tras superar a Eni (49 millones). Es la confirmación de la temporada de gracia de las eléctricas: Terna +57%.
Snam también subió un +0,8%. Los analistas recibieron con agrado la noticia de las conversaciones con Edison para adquirir el 7,3 % de la terminal de regasificación de Rovigo y el gasoducto de metano que conecta la terminal de gas natural con el centro de gas de Snam Rete en la costa. Para Equita Sim (rating hold, precio objetivo en 4,1 euros) el valor de la transacción es de entre 150 y 200 millones de euros en total con un posible impacto positivo de alrededor del 1% en las ganancias por acción. Las posibilidades de aumentar el dividendo podrían, por tanto, aumentar, considerando la intención de la compañía de mantener un pay out ratio en torno al 80%.
Telecom Italia sube (+0,36%) en abierta polémica con el Gobierno. La empresa reiteró que no tiene intención de ceder ante las presiones del gobierno para limitar el desarrollo de su red en zonas de fallas de mercado, y agregó que la red no está en venta y si hubiera que hacer una valoración se podría estimar en 20-25 mil millones de euros. Así lo dijo el director general del grupo telefónico, Flavio Cattaneo, durante la audiencia en el Senado en la que reafirmó contundentemente su posición tras las acusaciones del gobierno.
El ejecutivo cree que la decisión de Tim de invertir en esas áreas, luego de la consulta en la que dijo que no intervendría, podría de alguna manera ser sancionada. En juego está la rentabilidad de Open Fiber, empresa controlada por Enel en Cassa Depositi e Prestiti, que ganó la licitación de Infratel.
PEDIDOS PARA LEONARDO, UNA COMPRA PARA AUTOGRILL
A Leonardo le fue muy bien entre los industriales, cerrando en 15,56 euros, un 2,71% más. El grupo de defensa italiano se ha adjudicado el contrato para la construcción de una plataforma logística integrada que será utilizada por la OTAN para la gestión de los servicios operativos y de mantenimiento en Sigonella. Stm +0,8%, Fiat Chrysler +0,3%.
Sobre los escudos de Autogrill sobre los que HSBC ha iniciado cobertura con recomendación de "compra" y un precio objetivo de 13,10 euros. En evidencia Landi Renzo (+14%), Trevi (+10%) y Digital Bros (+5,4%).
