Mientras la primera ministra británica, Theresa May, continúa su road show para fortalecer las relaciones comerciales con los países estratégicamente más importantes en el contexto de las relaciones internacionales, desde EE. UU. hasta Turquía, la relación cada vez más crítica entre la Unión Europea y EE. UU. agrega un nuevo capítulo a la saga sobre la deuda griega e italiana.
En primer lugar, el Fondo Monetario Internacional ha publicado un informe en el que se analiza la deuda griega y se destaca el riesgo de implosión por una expansión de la misma que podría alcanzar el 2060% en 275, elevando las necesidades brutas de financiación al 62% del PIB. . El FMI estima actualmente la deuda en un 180% y critica la falta de precisión en las valoraciones de sostenibilidad de los grupos de trabajo de Bruselas que, además, aún no han liberado el tramo adicional de financiación vinculado al programa de rescate por un total de 92 millones.
Además, el 6 de febrero, el Fondo cerrará el debate sobre la gestión de la deuda y la capacidad de pago, también para responder a las presiones de los gobiernos de Alemania y Holanda, que presionan por una contribución del FMI. También en el documento se habla abiertamente de una alta insostenibilidad y de cómo incluso la implementación de las políticas acordadas de acuerdo con el programa ESM no permite que Grecia evite problemas graves a largo plazo.
Así, el FMI sigue presionando a los organismos comunitarios para que evalúen una reestructuración sustancial del préstamo a Grecia reevaluando un posible alargamiento del período de carencia y de los vencimientos así como un aplazamiento en el pago de intereses. El único punto en común entre la UE y el FMI radica en el intento de introducir cláusulas para mantener el superávit presupuestario antes del pago de intereses al 3,5%.
Y si las preocupaciones en el caso griego son tangibles, se desperdician juegos de palabras sobre la hipótesis de la salida de Italia de la UE, de Italexit a ExitItaly. Algunas casas de inversión con sede en Londres han comenzado a difundir informes sobre esta hipótesis e incluso Mediobanca parece haber entretenido a sus clientes sobre el ahorro fantasma en las cotizaciones europeas.
Teniendo en cuenta que en 2017 Italia deberá refinanciar aproximadamente 260 millones de deuda pública, ciertamente las recientes turbulencias en el diferencial alimentadas por el riesgo de elecciones anticipadas no están ayudando a la ardua tarea del Tesoro. El FMI siempre ve un crecimiento para Italia por debajo del 1% tanto para 2017 como para 2018. Y mientras se espera que el decreto de ahorro y ahorro sea aprobado definitivamente en la aduana, toda la atención vuelve al riesgo político.
El análisis que hizo entonces el BCE sobre los costes y cargas derivados de los compromisos en Target2 en caso de salida de Italia del euro forma parte de un mero ejercicio de estudio que, sin embargo, ha dado muchas oportunidades para armar un escándalo sobre la campaña electoral. .
La salida del euro no es factible para un país en las condiciones económicas de Italia y evidentemente no solo por un problema de deuda, que ya es muy evidente, sino también por los retrasos estructurales acumulados durante años de alternancias políticas de gobiernos que nunca han dado alcance. a una planificación de reformas de largo plazo aplicables a todo el país, que sigue sumido en un exceso de burocracia y bajo el peso de un aparato estatal lejos de un cambio de ritmo. Y una vez desvanecida también definitivamente la adscripción de la EBA (Autoridad Bancaria Europea) a nuestro país, se torna crucial poner freno en firme al tema Bancario en el corto plazo para intentar un reinicio convencido del PIB.
En el contexto de nuevas y crecientes alianzas como la que existe entre el Reino Unido y los EE. UU. y entre los EE. UU. y Rusia, la Unión Europea corre el riesgo de no poder seguir el ritmo del PIB estadounidense, sobre todo debido a la renovada debilidad de Grecia y Italia a la que las políticas de Trump tampoco afectarán su influencia en el FMI, que se hará sentir aún más fuerte.
Así, el impulso de las bolsas europeas esperado por muchos, y ya frenado por las elecciones francesas y alemanas, podría verse frustrado definitivamente por una mayor atención al mercado americano ya los países emergentes. Este último podría así mitigar la volatilidad derivada del impacto de las subidas de tipos de interés en EE.UU.
