James Carville, exasesor del presidente Clinton, dijo una vez: “Si existiera la reencarnación, solía pensar que me gustaría volver a vivir como presidente o papa, pero ahora he cambiado de opinión. Volvería como el mercado de bonos: puedes poner a todos en línea”. Y, en la medida en que el mercado de bonos escuche a las agencias calificadoras, Carville podría haber dicho que le gustaría reencarnarse en una de esas agencias. ¿O no?
El final del año es propicio para los balances finales y Bloomberg ha calculado cómo han reaccionado los mercados a las rebajas y promociones ofrecidas por Moody's y Standard & Poor's. Los rendimientos de los bonos soberanos -este es el resultado- se movieron en la dirección opuesta a lo que sugerían los cambios en la calificación crediticia en un promedio del 53% de los casos (56% para Moody's y 50% para S&P).
Este 53 % es superior al 47 % promedio registrado en los años 1974 a 2011. En resumen, si quisieras adivinar el cambio en los rendimientos, hubiera sido mejor tirar una moneda, cara o cruz, con una probabilidad del 50 %. de hacerlo bien, en lugar de seguir los consejos de las agencias.
