El fantasma de Ralph Whitworth se cierne sobre la campaña de asamblea de Corporate America. El Sr. Whithworth, como director de Relational Investor, recibió un mandato de uno de sus clientes más importantes, el fondo de empleados públicos de California Calpers, para limpiar a los "directores zombis", es decir, aquellos miembros de la junta de las empresas que cotizan en bolsa que no recibieron el mayoría en la asamblea. Para comprender el alcance del problema, basta con decir que Relational Investor ha apuntado a 52 "zombis" para la actual campaña de la junta de accionistas. Pero el año pasado, en 41 casos, la junta volvió a confirmar a los directores desautorizados. Todo sobre la base de una ley de Delaware, el estado que alberga la mayor cantidad de empresas que cotizan en bolsa (y entendemos por qué…), reafirmó recientemente la legitimidad de la ley que permite que la junta ignore el voto negativo de la asamblea sobre un administrador. del agrado de la mayoría que, entre otras cosas, se perpetúa gracias al sistema de votos múltiples…
En resumen, incluso en materia de gobierno corporativo, la hierba del otro lado no siempre es la más verde. Sin embargo, la campaña de la asamblea estadounidense ya ha dado dos giros. El enfrentamiento entre el accionista activista David Einhorn y Tim Cook en la reunión de Apple sobre el reparto del enorme efectivo de la compañía de Cupertino (en aquella ocasión Calpers se puso del lado de la alta dirección) y la dimisión de Ray Lane de la silla de CEO de Hewlett Packard tras las violentas protestas por una OPA decidida por los directivos. No menos calurosa es la temporada de montaje europea. Esta vez, los sueldos de los directivos están en la mira. El primero en caer bajo el aluvión de directivos fue Danel Vasella, número uno de Novartis, liquidado por el gigante farmacéutico con 72 millones de francos suizos. En estos días está de actualidad la disputa contra los banqueros, desde Crédit Suisse hasta Julius Baer.
Es poco probable que la temporada de asambleas italianas ofrezca momentos de debate igualmente espectaculares. En Tod's Diego Della Valle, el "Pierino" que agita las aguas en los directorios de Corporate Italy se limitó a una broma dirigida a los accionistas de Tod's reunidos en Sant'Elpidio a Mare: "No se preocupen, mientras viva mi hermano tendrás el dividendo. También le sirve…”. Contrariamente a la tradición, no hubo confrontación polémica entre los accionistas y el directorio en la asamblea de Telecom Italia (quizás porque Beppe Grillo ahora está ocupado con otros asuntos). El verdadero juego, de momento, atañe a la junta directiva que el 8 de mayo deberá pronunciarse sobre la oferta H3G impulsada por Franco Bernabé. Sin torceduras ni siquiera en el montaje de Fiat. Los próximos giros y vueltas en el Lingotto se refieren a la asamblea que celebrará el matrimonio entre Fiat Industrial y CNH. O, más retumbante, la reunión de miembros de Exor convocada en la pista de pruebas de los maxi vehículos industriales.
De todas formas, hay mucha expectación por las reuniones bancarias. Después de las asambleas de accionistas de Banco Popolare, Bper y Banco Popolare, los reflectores se concentran en el banco del sistema: Intesa San Paolo. El lunes 22 de abril, la junta ordinaria de accionistas del grupo será convocada para nombrar a los miembros del consejo de supervisión para los años 2013 a 2015. Una reconfirmación de la presidencia de Giovanni Bazoli, apoyada por la Compagnia di San Paolo y la Fundación Cariplo, accionistas de peso del banco de Ca' de Sass. El consejo de supervisión es entonces responsable de nombrar a los miembros del consejo de administración, la rama más operativa en un sistema de gobierno dual. El cambio de guardia entre Andrea Beltratti y Gian Maria Gros-Pietro como presidente del consejo de administración es ahora evidente. “Es una excelente persona”, dijo Beltratti sobre Gros-Pietro.
Dos de los partidos más "agitados". Los accionistas de Banca Popolare di Milano se enfrentarán el 27 de abril, en vísperas de la transformación de cooperativa en sociedad anónima. En esa ocasión no se tratará sólo de aprobar el resultado de la operación de limpieza (429 millones de "rojas") y la ampliación de capital de 500 millones para repagar los bonos de Tremonti. Pero, en particular, se afilarán las armas con vistas a la reunión del 22 de junio que deberá expresarse sobre la transformación de la Banca Popolare di Milano en una sociedad anónima, a la que se oponen varios sindicatos. En esa ocasión, anunció el presidente del consejo de administración, Andrea Bonomi, se introducirá el voto electrónico y el voto será rastreable.
Aún más caliente, por razones obvias, es la asamblea de Monte Paschi el 29 de abril. En esa ocasión, de hecho, los accionistas tendrán que aprobar la acción de responsabilidad contra el expresidente Giuseppe Mussari y el exdirector general Antonio Vigni una acción de responsabilidad social, y contra el banco de inversión Nomura. La Fundación también votará a favor. Quién sabe qué dirá Beppe Grillo, que ya ha anunciado su presencia en Siena.
Días cruciales también para el sistema de seguros, en el primer control después de los terremotos de 2012. En Trieste, todo está listo para el estreno de Mario Greco, que se presenta a los accionistas después de ocho meses al frente de Generali. Podría ser una oportunidad para recibir noticias frescas sobre las próximas ventas del León, tras la venta del 12% de Banca Generali. Hasta ahora tanto la operación de BSI, banco especializado en gestión de patrimonios, como la salida de Generali USA Life Reinsurance han resultado más difíciles de lo esperado. En el plano accionarial interno, con la próxima renovación del consejo de administración (que pasará de 17 a 11 miembros) a Greco no le faltará el apoyo incondicional sobre todo de los tres particulares que lo han patrocinado fuertemente (Del Vecchio, Caltagirone y De Agostini). . De hecho, ni siquiera la relación con el director general de Mediobanca (principal accionista de Generali), Alberto Nagel, es problemática. Desde que está en la silla de montar, Greco ha dicho claramente que la era de las participaciones accionariales "estratégicas" y los acuerdos sindicales en los que se llamaba a Generali como aguador ha terminado. De ahí el no al aumento de RCS. Sería interesante conocer la opinión de Greco sobre Telecom Italia, pero el consejero delegado tendrá buenas razones para retirarse: el presidente Gabriele Galateri pertenece al selecto comité que deberá pronunciarse sobre la operación.
El 29 de abril, en cambio, se realizará la reunión presupuestaria de Fondiaria Sai convocada para aprobar las cuentas del convulso 2012. Se esperan quejas de empleados y agentes, casi inevitables en vísperas de una compleja operación de integración en Unipol. Después de la ducha fría de Prysmian, que anticipó un 2013 más difícil, crecen las expectativas por los resultados del Made in Italy.
Por último, gran atención a las cuentas de las principales empresas de servicios públicos: Enel, cita para el 30 de abril, Enel Green Power (premiada por los inversores tras el road show de Londres) y Eni. Para la ocasión, Paolo Scaroni deberá hacer frente a la ofensiva de Eric Knight que ha decidido pedir la venta de Saipem, otro encuentro esperado con mucha atención por los representantes de los fondos internacionales.
El maratón de cuentas de finales de abril, sin embargo, terminará el día 30 en aires de matrimonio: todos en la reunión de Atlantia, que deberá pronunciarse sobre la fusión con Gémina. En Londres, los analistas han promocionado la operación. No todos los miembros de Gemina, en verdad, aprecian los términos de la boda. Al menos detrás de escena. En la asamblea podría ser otra historia.
