El título Fincantieri perdió casi el 40% de su valor en tan solo unos días bolsa frente a los máximos del presente mes de abril y por encima del 30% del precio de salida a bolsa de mayo de 2014. Se dice que la estrepitosa bajada de la acción deriva de la necesidad de una nueva ampliación de capital para atender la necesidad de expansión del negocio, dado el buen éxito comercial de los grandes barcos construidos en sus astilleros. Pero al mismo tiempo ha habido alarmas oficiales sobre las dificultades en las filiales extranjeras y en particular en los astilleros noruegos donde se construyen plataformas petroleras y otros buques de apoyo, y en los astilleros brasileños golpeados duramente por la crisis económica en ese país y más allá. todo por el bloqueo de la actividad De Petrobras.
Fincantieri, controlada por Caja de Depósitos, a través de Fintecna, es una empresa que ha tenido un gran éxito comercial en los últimos años. Sus grandes cruceros son muy apreciados por los armadores del sector, y nuestros astilleros se han podido beneficiar de un importante aumento de pedidos y facturación. Pero la compañía nunca ha podido repartir dividendos mientras necesitaba dos ampliaciones de capital. El primero en 2010 de 250 millones suscrito íntegramente por Fintecna (la sociedad financiera responsable de la liquidación de IRI) y el penúltimo año con motivo de la salida a Bolsa, de unos buenos 350 millones, una parte importante suscrita por ahorradores privados.
Paralelamente, las deudas también han aumentado, por lo que no está claro adónde han ido a parar todos estos recursos económicos que han afluido a las arcas de la compañía y para qué se necesitarían hoy otros 500 millones. Esta última hipótesis ha sido desmentida por la empresa, pero el mercado parece considerarla muy probable, como demuestra el comportamiento de la acción. Al fin y al cabo, pedir 500 millones de una capitalización total de poco más de 800 millones ciertamente no es un asunto baladí. Para cdp una lima espinosa. En primer lugar, haber cotizado en Bolsa una empresa sin perspectivas válidas de rentabilidad y que opera en un sector de alto riesgo, supone para Cassa, que en todo caso sigue siendo el accionista mayoritario de Fincantieri, una responsabilidad no tanto legal como reputacional hacia el mercado al que quizás no se le haya dicho toda la verdad, a pesar de las dudas y perplejidades expresadas por diversos analistas.
Pero al margen de estas consideraciones, surge ahora un problema muy delicado para la nueva cumbre del CDP. Si se quiere volver a recurrir al mercado (evitando asumir todas las necesidades de recapitalización de Fincantieri, lo que supondría una inmovilización del capital del que, además, el Efectivo no tiene), será necesario aclarar claramente tanto el uso que se ha hecho en los últimos años del capital que ingresa a la empresa, como las perspectivas económicas y financieras de la propia empresa. Fincantieri es uno de los buques insignia de la economía italiana, y tiene habilidades de gestión interna y una cultura de trabajo capaz de superar la fase crítica actual. Pero el mercado necesita señales claras y convincentes, tanto más después de la reciente decisión de cotizar la acción en bolsa.
La acción de Fincantieri ha perdido casi un 40% en solo unos días
su valor bursátil en comparación con los máximos del pasado mes de abril y más allá
30% del precio de la oferta pública inicial de mayo de 2014. Se rumorea que la precipitada
caída del stock se deriva de la necesidad de un nuevo aumento de
capital para satisfacer las necesidades de expansión del negocio,
dado el buen éxito comercial de los grandes barcos construidos en su
sitios de construcción. Pero al mismo tiempo hubo alarmas oficiales.
sobre las dificultades en las filiales extranjeras y en particular en la
Astilleros noruegos donde se construyen plataformas petrolíferas
otras embarcaciones de apoyo, y en los astilleros brasileños invertidos en
llena por la crisis económica de ese país y sobre todo por el bloqueo
de la actividad de Petrobras.
Fincantieri, controlada por Cassa Depositi e Prestiti,
a través de Fintecna, es una empresa que ha ganado en los últimos años una
considerable éxito comercial. Sus grandes cruceros son
muy apreciado por los armadores del sector, y nuestros astilleros
pudieron beneficiarse de un aumento significativo en los pedidos y
ventas. Pero la empresa nunca logró repartir dividendos
mientras que necesitaba dos ampliaciones de capital. El primero en 2010
de 250 millones suscrito íntegramente por Fintecna (la sociedad financiera
cobrado por la liquidación del IRI) y el penúltimo año
con motivo de la salida a bolsa, de unos buenos 350 millones en parte
suscrito por ahorradores privados. Al mismo tiempo también yo
las deudas han aumentado, por lo que no está claro dónde terminaron
todos estos medios financieros afluyeron a las arcas de la empresa y para
para lo cual hoy se necesitarían otros 500 millones.
Esta última hipótesis fue negada por la empresa, pero el mercado
parece considerarlo muy probable, como demuestra la tendencia de
título. Al fin y al cabo pide 500 millones en una capitalización
un total de poco más de 800 millones ciertamente no es un asunto baladí.
Para Cdp un expediente espinoso. En primer lugar, habiéndola llevado a la bolsa
una empresa sin perspectivas válidas de ingresos y que opera en un
sector de alto riesgo, conlleva para la Cassa, que sigue siendo, sin embargo,
con mucho, el accionista mayoritario de Fincantieri, una
no tanto la responsabilidad legal como reputacional hacia
del mercado al que quizás no se le ha dicho toda la verdad, a pesar de
las dudas y perplejidades expresadas por varios analistas.
Pero al margen de estas consideraciones, ahora para la nueva cumbre de Cdp sí
plantea un problema muy delicado. Si desea apelar de nuevo
al mercado (evitando cargar todas las necesidades de
recapitalización de Fincantieri, lo que supondría una
inmovilización de capitales de los que la Cassa no dispone),
habrá que aclarar tanto el uso que se ha hecho a lo largo de los años
pasado del flujo de capital en la empresa, y las perspectivas
aspectos económicos y financieros de la propia empresa. Fincantieri es uno de
buques insignia de la economía italiana, y dispone en ella
habilidades gerenciales y una cultura de trabajo capaz de
superar la fase crítica actual. Pero el mercado necesita señales
claro y convincente aún más después de la reciente decisión de enumerar los
acción en la bolsa de valores.
