En general, es un gran éxito: me refiero a la historia del BTP Italia, que a lo largo de los años ha podido obtener mucho apoyo de los ahorradores italianos (para quienes fue concebido), llegando así en el décimo número. Lo cual analizaremos ahora, porque en tiempos de bajos rendimientos de bonos como el actual, cada oportunidad debe explorarse cuidadosamente.
LAS CARACTERÍSTICAS DEL BTP ITALIA 24/10/2024
El formato del bono es esencialmente el mismo que el de otras emisiones de BTP Italia, con las diferencias concentradas en cupones y vencimiento.
– ISIN: IT0005217762.
– fecha tope: 8 años.
– Cupones: semestral, indexado a la inflación italiana, y más precisamente al índice nacional de precios al consumidor para los hogares de cuello azul y blanco (FOI), excluyendo los productos del tabaco, con un cupón real mínimo de 0,35% anual.
– Revalorización semestral de capital, pagado con el cupón; existe un mínimo en caso de deflación, por lo que el capital invertido está garantizado al vencimiento, incluso en caso de deflación.
– Bono de fidelidad del 4 por mil bruto (reservado para ahorradores individuales y similares) para aquellos que compran el BTP Italia en el momento de la emisión y mantienen el bono hasta el vencimiento.
– Tamaño mínimo de compra: 1.000 euros. El valor se puede comprar directamente en línea al momento de la emisión, a través de cualquier sistema de banca en casa con funcionalidad de negociación durante los días del período de colocación.
– Impuestos: es la tasa estándar de los bonos del gobierno, es decir, 12,5% para el capital y otros ingresos.
– Suscripción: del lunes 17 al 19, con posibilidad de cierre anticipado (y luego el 20 de octubre solo para inversores institucionales).
RIESGOS
El valor de mercado de este bono está sujeto a fluctuaciones relacionadas con diversos factores.
– Evolución de los tipos de interés nominales
Si aumentan los rendimientos nominales de los bonos del gobierno italiano con un vencimiento similar, el precio caerá, siendo iguales todas las demás condiciones, y viceversa si el rendimiento bajara.
– Tendencia de la inflación italiana
Si (como se explica en detalle en esta publicación), en igualdad de condiciones, la tasa de inflación que se producirá en Italia durante la vida del valor será inferior a la tasa de equilibrio en el momento de la compra, el precio de mercado de la BTP Italia caerá en comparación con el valor de compra (porque el valor de los cupones y/o capital disminuye, revaluado a una tasa de inflación más baja que la esperada). Y viceversa, por supuesto.
– Riesgo de crédito de Italia
Si aumenta la percepción del riesgo de impago por parte del Gobierno italiano, y por tanto aumenta la probabilidad de impago esperada por los operadores, el BTP Italia perderá valor, en igualdad de condiciones. Obviamente, también existe el riesgo de que Italia no pueda pagar la deuda cuando venza el bono; para su información, actualmente, según el mercado de CDS, la probabilidad de impago implícitamente atribuida a Italia en los próximos 8 años es del 16%.
EN RESUMEN, ¿ESTE BTP ES CONVENIENTE?
En primer lugar, digamos que incluir en la asignación de activos a largo plazo un bono acorde con la evolución del costo de vida en el país de uno, y por lo tanto capaz de defenderse de la inflación y la erosión del poder adquisitivo, es sabio en muchos casos. Por supuesto, depende de sus objetivos, horizonte de inversión, perfil de riesgo, etc.
Tenga en cuenta que incluso una inversión en acciones internacionalmente bien diversificada (históricamente) protege contra la inflación, pero no es posible sobrecargar una cartera de acciones. Por lo tanto, a menudo hay un lugar en la cartera para este bono (o inversiones similares).
El rendimiento real mínimo de este BTP Italia no es para tirarlo, viviendo en una era de rendimientos reales negativos. Por supuesto, este no es un rendimiento fabuloso, dado que el promedio histórico mundial desde 1900 hasta hoy del rendimiento real de los bonos es del 1%.
Para aquellos que tienen un punto de vista un poco más "trader", y no piensan en mantener el valor hasta el vencimiento, podemos pensar en apostar a que la inflación en los próximos 8 años será superior a la tasa de equilibrio, y luego revender el BTP como una ganancia de capital si sucede. Después de todo, el BCE tiene como objetivo una inflación del 2% en la eurozona, por lo que no es inimaginable que eso pueda suceder.
fuente: BlogAsesorar
