En las frenéticas semanas previas a la aprobación por el Bundestag de los cambios en el fondo de estabilización financiera (EFSF), los medios alemanes reabrieron el debate sobre las ventajas del euro y sobre la necesidad de que Alemania, a pesar de la crisis en los países periféricos, siguiera apoyar la moneda única. La discusión se inició, entre otros, por un estudio del grupo bancario KfW (Kreditanstalt fur Wiederaufbau), la institución participada por la Federación (80%) y por los Lander (20%), completamente similar a nuestra Cassa Depositi y préstamos.
Hecho público al día siguiente de la sentencia con la que el Tribunal Constitucional de Karlsruhe ancló el lanzamiento de toda nueva forma de ayuda europea a la aprobación parlamentaria, la investigación, coordinada por el economista jefe del centro de estudios, Norbert Irsch, trata de ofrecer algunas cifras sobre beneficios del euro para la economía alemana frente a la hipótesis de que el marco hubiera permanecido en circulación. “El crecimiento alemán en los últimos dos años, desde el tercer trimestre de 2009 hasta el segundo trimestre de 2011 -explican los investigadores del banco- habría sido mucho menor debido a las tasas de interés más altas y una moneda más fuerte”. Por no hablar del factor representado por los llamados "costes de transacción", reducidos significativamente gracias al euro. En total, Alemania habría logrado un crecimiento del PIB de más de un punto porcentual por año en los últimos dos años (equivale a unos 30 mil millones). De ahí la invitación del KfW a la clase política a no desperdiciar el potencial de crecimiento futuro ya ratificar sin demora cualquier medida encaminada a evitar el colapso de la Unión Monetaria.
Evidencia de signo contrario al que se desprende de otras encuestas económicas, realizadas desde la adopción efectiva del euro. En concreto, fue el Frankfurter Allgemeine Zeitung (FAZ) a mediados de verano, el que publicó el resumen de un estudio del economista Matthias Kullas: «El peso del comercio exterior alemán con la Eurozona – escribe el investigador del Centrum fur Europaische Politik – se reduce por la introducción de tipos de cambio fijos, mientras que el peso del comercio exterior hacia los países en desarrollo ha aumentado». En esencia, razona Kullas, el euro no habría hecho más que aumentar y proteger la competitividad de las empresas alemanas en los mercados internacionales, permitiéndoles vender sus productos a precios más bajos. La revalorización del nuevo marco tendría por tanto efectos positivos para las importaciones y para los consumidores y contribuiría también a paliar el viejo problema del que cada vez se habla menos, a saber, el de los desequilibrios en la balanza de pagos (desequilibrios globales) . Con una economía sesgada hacia las exportaciones, hubo una fuerte salida de capitales al extranjero y Alemania se encontró con una de las tasas de inversión más bajas de la Eurozona.
El estudio de KfW, por tanto, no convence a muchos economistas alemanes, que están convencidos de que alabar la magnífica fortuna del euro como motor de exportación es en realidad una forma de barrer el polvo debajo de la alfombra. El parlamentario europeo Holger Krahmer (Fdp) también bromeó: "El hecho de que el KfW diga que vale la pena ahorrar el euro es exactamente como un fabricante de protector solar prediciendo el sol para todo el año". Los observadores, tanto alemanes como extranjeros, tienen muchas dudas sobre la independencia real del KfW, actualmente involucrado personalmente en la concesión de líneas de crédito a Grecia. Massimo Mucchetti, en el Corriere della Sera del mes pasado, también subrayó la hipocresía del ejecutivo alemán, que por un lado pretende enseñar a otros países cómo mantener la deuda pública bajo control y luego utiliza "presupuestos en la sombra" para mantener la deuda. -La relación PIB es artificialmente baja.
De hecho, mientras que la deuda de nuestra Cassa depositi e prestiti se contabilizaría como deuda pública, la del KfW no lo haría. Si a esto añadimos que, a diferencia de los Landesbanken, los avales estatales, que evitan la quiebra e imponen una responsabilidad ilimitada por las obligaciones asumidas, siguen vigentes en la actualidad, es fácil comprender cómo el KfW es un reloj bomba para Berlina. Desde Frankfurt, la oficina de prensa del banco responde que las cosas no son exactamente así: “El banco trabaja según los mismos principios que otras empresas. Te refinancias a la mitad en el mercado. Solo los negocios encargados por el Bund se consideran de propiedad estatal. Y esto se aplica, por ejemplo, a la línea de crédito de 22 mil millones de euros otorgada al gobierno griego como parte del paquete de primeros auxilios”, dijo a Firstonline Wolfram Schweickhardt, subjefe de la oficina de prensa de KfW. Pero el razonamiento de Mucchetti sigue siendo válido, dado que en Alemania existen otros Schattenhaushalte, o presupuestos en la sombra: el fondo especial ITF para financiar las inversiones decidido en 2009 con el segundo paquete económico en el momento de la gran coalición y el fondo especial SoFFin, lanzado para rescatar a los bancos alemanes. Según cálculos del Institut der deutschen Wirtschaft de Colonia, sólo en 2010 salieron de estos fondos alrededor de 50 millones de euros.
