Ha llegado el momento de cambiar, de abandonar las viejas estrategias defensivas y abrirse a nuevas inversiones. Los fondos de pensiones necesitan diversificar sus carteras apuntando a activos alternativos ubicados fuera de los mandatos tradicionales de acciones, bonos y divisas. La tendencia ya está en marcha y es hora de que los inversores institucionales italianos pisen el acelerador.
Este es el resultado de la investigación "European Asset Allocation Survey 2015" realizada por Mercer, empresa activa en el sector de la consultoría para el desarrollo y organización del capital humano para servicios actuariales, de pensiones y gestión de inversiones para inversores institucionales.
El estudio, realizado sobre 1.100 carteras institucionales ubicadas en 14 países europeos, muestra que, hasta la fecha, los bonos y las acciones se caracterizan por una gestión pasiva, mientras que en el contexto de las alternativas predomina la búsqueda de rentabilidad ligada a la habilidad de los gestores.
Aunque el escenario actual está dominado por los grandes jugadores ingleses y escandinavos, Italia también puede sumarse a esta tendencia, centrándose en una estrategia diferente a la del pasado, dirigida a explotar las condiciones favorables situación económica. “La investigación encaja en el contexto de un 2014 caracterizado por una caída dramática en los rendimientos de los bonos a largo plazo y la reducción a la mitad del precio del petróleo – subraya Marco Valerio Morelli, CEO de Mercer Italia – mientras que 2015 ya está proporcionando numerosos diferentes. "
Los mercados se encuentran en una fase de normalización posterior a la crisis en la que las políticas monetarias del banco central se han diversificado, las primas de riesgo son bajas, la volatilidad aumentará y la dispersión de los rendimientos está en marcha. En esta intersección Fondos de la pensión se enfrentan a un verdadero desafío, pasar a las clases de activos e estrategias más flexibles.
“También en Italia en 2014 – destaca Luca De Biasi, gerente del área de Inversiones de Mercer Italia – la investigación muestra que la misma tendencia está en marcha, con asignaciones a “alternativas” pasando del 6 al 10%. En cambio, se observó una marcada disminución en el componente de bonos de las carteras de los inversores institucionales italianos, igual a 8 puntos porcentuales”.
En efecto, según una investigación realizada por la consultora, la asignación promedio en alternativa creció del 12% al 14%, particularmente en el sector de “renta fija orientada al crecimiento” caracterizado por clases de activos como bonos de mercados emergentes, crédito multiactivo y deuda privada.
En 2015, según Mercer, también se registró que el 49% de los fondos de pensiones invierten en acciones utilizando estrategias pasivas (+4% respecto a 2014), mientras que la gestión pasiva de bonos pasó del 37 al 44%. “Sin embargo –continúa De Biasi– encontramos una variabilidad considerable en el comportamiento de los planes de pensiones en función de su tamaño y Gobernanza“. Por lo tanto, los mayores gestionan su cartera de forma más flexible.
En lo que respecta a Italia, solo mejorando la estructura y la gobernanza y alineándose con otros países europeos, los fondos de pensiones podrán hacer su parte y tomar conciencia del importante papel que desempeñan en nuestra economía. Por otro lado, habrá que ayudar a los mismos sujetos institucionales a cambiar las estrategias de inversión mejorando las reglas y el sistema tributario.
Hoy nos encontramos ante un auténtico cambio cultural, la coyuntura económica exterior ofrece una oportunidad que no debe desaprovecharse y los fondos de pensiones deben abrirse a la diversificación, pero sobre todo a activos alternativos.
