¿Será el coronavirus el Vietnam de Trump? Si le preguntas a la agencia Bloomberg, citando el adelantamiento de contagios en Estados Unidos a China el día del salto histórico en las nuevas solicitudes de prestaciones por desempleo por más de tres millones sin empleo. Pero los mercados financieros están atentos a los gigantescos estímulos puestos en marcha por la Casa Blanca y la Fed, que ayer salió al terreno con una rueda de prensa sorpresa para tranquilizar a las bolsas. Junto a las intervenciones monetarias también están las fiscales. Los dos billones que se aprueban en el Congreso incluyen medidas de apoyo a las familias y préstamos subvencionados a sectores en crisis. Pero la parte que más agrada a los mercados es ese medio billón que probablemente la Fed multiplicará por diez y que se destinará al establecimiento de vehículos mixtos del Tesoro-Fed que comprarán diversos instrumentos monetarios y bonos con vencimientos de hasta 5 años. Una auténtica política de Kasko para el toro a la que contribuirá el BCE que ayer, en la práctica, amplió de forma espectacular los valores avalados por las arcas de Fráncfort. Las Bolsas de Valores, ante semejante bonanza, sólo pueden subir, aunque se multipliquen los motivos de dolor e incertidumbre por el futuro.
SUBEN LAS LISTAS DE PRECIOS ASIÁTICOS
Las listas de precios asiáticas subieron el fin de semana: Nikkei de Tokio +1,8 %, Hang Seng de Hong Kong +1,2 %, Compuesto de Shanghái +1,4 %, Kospi de Seúl +0,8 %. En los extremos, hay un +8 % en Yakarta y un -4,4 % en Sydney, que retrocede tras las fuertes subidas.
Indian BSE Sensex aumenta un 1,8%. El Banco de la Reserva de la India recortó los tipos de interés en 75 puntos básicos hasta el 4,40%.
LOS CAMBIOS DE ESTADOS UNIDOS NO PARAN: DOW +21% EN TRES DÍAS
En Wall Street, el índice Dow Jones obtuvo un trío increíble: +21% desde los mínimos del lunes. Tenemos que remontarnos a 1931, en plena crisis, para encontrar un desempeño similar, una clara señal de inestabilidad. Ayer el Dow cerró en +6,38%, S&P 500 +6,24%. NASDAQ 5,8%. La volatilidad ha bajado a 61.
Esta noche, hubo una reunión de emergencia entre los ejecutivos del Tesoro y las principales instituciones financieras del país, incluidos Powell de la Reserva Federal y Jay Clayton de la SEC, la Consob de EE. UU. Al final se consideró oportuno no cerrar ni reducir el horario de apertura de los mercados financieros, como alguien había pedido. Steven Mnuchin, partidario de la apertura, ha prometido una asistencia particular a los prestamistas hipotecarios.
DÓLAR DÉBIL, EURO SUBE DURANTE CINCO DÍAS
El rendimiento de los bonos del Tesoro se ralentiza, ante la lluvia de dinero promovida por la Fed y la Casa Blanca: el bono a 0,7979 años cotiza al XNUMX%.
Pausa en la suba del oro tras una semana pujante: el metal amarillo cotiza a 1.626 dólares la onza (-0,34%).
El petróleo Brent subió hasta los 26 dólares el barril (+56&). El mercado sigue débil debido a la caída de la demanda mundial.
Ayer Eni (-0,5%) anunció que recortará las inversiones en una cuarta parte, -2 mil millones de euros. En 2021 la reducción será aún más fuerte, al menos 2,5 millones de euros, hasta 3 millones de euros. Como resultado de esta maniobra de contención, la producción se reducirá a 1,84 millones de barriles por día. Tenaris (+5%) emitió una nota para advertir que el directorio examinará más adelante el monto del dividendo para proponer a la asamblea de accionistas.
El dólar se debilita, depreciándose frente al yen, el won coreano y el yuan chino. Pero, sobre todo, la moneda estadounidense pierde nuevos golpes sobre el euro, que sube por quinto día consecutivo, hasta los 1,106.
SIN EUROBOND, ITALIA REBELDES
Ayer por la tarde el Consejo Europeo no logró llegar a un acuerdo sobre las medidas de emergencia (eurobonos) solicitadas por Italia, España, Francia y otros seis países de la eurozona: Alemania y Holanda vetadas. Al final de la discusión de seis horas de teleconferencia, se acordó dar dos semanas a los técnicos de los respectivos ministerios de finanzas para encontrar nuevos instrumentos financieros capaces de llevar recursos a países en dificultades. Los 27 mandatarios acordaron el uso inmediato de los recursos contenidos en el fondo Save States, del que cada país podrá sacar hasta un máximo del 2% de su PIB.
Esto no es suficiente para Italia: "Necesitamos reaccionar con instrumentos financieros innovadores - dijo el primer ministro Giuseppe Conte - y verdaderamente adecuados para enfrentar una guerra que debemos pelear juntos, para ganarla lo más rápido posible". ¿De lo contrario? “Lo haremos nosotros mismos”, dijo Conte, pidiendo una decisión dentro de diez días.
Además, ayer el BCE hizo un gesto histórico, al revisar los parámetros para la compra de bonos. El Programa de Compra de Emergencia por Pandemia (PEPP), activo desde ayer, no tendrá límites: podrá superar los 750 millones inicialmente previstos, operando sin restricciones también en lo que respecta a las compras.
EL BCE IMPULSA LAS COMPRAS
Comprar, en definitiva, comprar y volver a comprar. Sin dudarlo, porque, tal y como recoge el documento emitido por la asesoría jurídica del BCE para aclarar las modalidades del programa de compras del Banco Central, "el Eurosistema no tolerará ningún riesgo para la transmisión regular de su política monetaria en todas las jurisdicciones del EUR ". Una señal inequívoca de política monetaria que no ha encontrado, sin embargo, correspondencia en la actitud de una parte mayoritaria del Eurogrupo, que en todo caso pide compromisos y garantías concretas antes de ensanchar los hilos de la bolsa.
Milán cerró con una subida del 0,73%, a 17.369, eliminando la pérdida de la mañana, gracias al nuevo rally de las bolsas estadounidenses.
El rendimiento de Piazza Affari desde el 27 de enero sigue en rojo intenso (-50%), ligeramente peor que la media europea: Eurostoxx25 -20%. Pero desde el mínimo de marzo, el FtseMib se ha recuperado un XNUMX%
En el resto de Europa, Frankfurt +1,35%; París +2,5%; Madrid +1,65%; Londres +2,1%; Zúrich +2,4%
GUALTIERI: GARANTÍAS PÚBLICAS COMO QUIERE DRAGHI
el ministro de Hacienda, Roberto Gualtieri, refiriéndose a ladiscurso de mario draghi, anunció "su intención de poner a disposición garantías públicas sin precedentes para permitir que el sistema financiero desembolse toda la liquidez necesaria a las empresas", al nivel de las iniciativas más sustanciales y ambiciosas puestas en marcha en Europa: Alemania, Francia y España ya se han movido con intervenciones que oscilan entre 550 mil millones y 200 mil millones de euros.
EL SPREAD HA BAJADO, LA SUBASTA DE BOT DE HOY
Sin embargo, los efectos de la bazuca de Frankfurt fueron inmediatos. El rendimiento de los BTP, protegidos por las compras del banco central, cayó hasta el 1,22% (-26 puntos básicos).
El diferencial cayó hasta los 159 puntos básicos a pesar de la caída de la rentabilidad del Bund alemán a 10 años, que cayó 0,37 puntos básicos hasta el -XNUMX%.
La agencia de calificación alemana Scope estima que los costos masivos del coronavirus podrían impulsar la relación deuda pública/PIB de Italia por encima del 145%. Alcance prevé un déficit de más del 6% del producto interior bruto a finales de año.
Ayer el Tesoro colocó justo por debajo del monto máximo entre CTZ indexados y BTP, con el rendimiento del bono cupón cero escalando nuevamente a su nivel más alto desde junio.
Hoy le toca el turno al Bot de seis meses, ofertado por 7 millones de euros. En el mercado gris, las acciones con vencimiento el 30 de septiembre cotizaron ayer por la tarde en torno al 0,50%.
El 31 de marzo se subastarán títulos por valor de 8,5 millones en BTP a 5 y 10 años (dos emisiones) y Ccteu.
El nuevo programa extraordinario de compras del BCE podrá superar los 750 millones inicialmente previstos, operando sin restricciones en materia de compras. Se suspende la restricción sobre la deuda global del emisor (anteriormente fijada en el 33%). Se derogan las prohibiciones de compra de no más del 33% de un bono único emitido por un organismo nacional, el 50% para un organismo supranacional, como el Banco Europeo de Inversiones, BEI. El límite de tiempo al final del año también expira: continúa todo el tiempo que sea necesario. Se amplía la audiencia de los bonos, de modo que sea posible comprar incluso bonos a muy corto plazo, como los bots. El BCE podrá así operar no sólo en el frente de la financiación de la deuda a medio-largo plazo, sino también en apoyo del déficit, la parte del presupuesto financiada con instrumentos de corto y muy corto plazo.
EL AHORRO GESTIONADO TOMA VUELO
Tras el fuerte incremento de los valores representativos de deuda, las gestoras de activos han sido las grandes protagonistas de la jornada. Liderando la carrera está Anima Holding (+12,24%); Finecobank avanza un 9%. Banca Generali (+4%) y Azimut (+3%) también progresaron. Corre Poste Italiane (+3%).
En febrero, antes del estallido de la epidemia, los reembolsos cayeron con una notable mejora en la financiación, aunque negativa en 406 millones.
CONTINUA LA RISPRSA DE LEONARDO, VENTA BUZZI
El mejor valor fue Buzzi (+7%). La compañía piamontesa adelantó que espera un deterioro del negocio para lo que resta de 2020 pero para el ejercicio 2019 ha propuesto un dividendo de 0,15 euros y un plan de recompra de acciones de hasta 140 millones de euros. Kepler Cheuvreux confirmó la recomendación de compra y el precio objetivo en 26,5 euros.
A Leonardo le fue bien (+6,1%), beneficiándose de la perspectiva de seguir operando con fábricas abiertas dado que opera en sectores estratégicos.
Los bancos fueron positivos: Mediobanca +2,73%; ubi +2,47%; Banco Bpm +1,42%; Comprensión +0,92%. Bajan Bper (-1,96%) y Unicredit (-1,54%).
MANTIENE EL ACUERDO FCA/PEUGEOT. MITSUBISHI A RENAULT
Exor +3%. El holding Agnelli repartirá un dividendo de 0,43 euros, en línea con el valor del año pasado. A finales de 2019, la deuda neta era de 2,6 millones de euros. En la nota de presentación de cuentas no se mencionaba la fusión entre FCA (+0,8%) y Peugeot pero, como escribe Les Echos, es probable que la crisis lleve a la reducción del cupón extra previsto para los accionistas de Fiat ( incluyendo Exor se destaca).
El diario francés informa de la venta del 10% de Renault a la japonesa Mitsubishi. Ferrari +0,93%. Morgan Stanley recorta su precio objetivo a 163 dólares. Piaggio +1,5%: Standard&Poor's rebajó su rating y autolook.
TIM Y EL LUJO SUFREN
Entre los peores del principal índice destaca Tim (-5%), a la baja a pesar de que el negocio de telecomunicaciones atraviesa una fase positiva.
Lujo a la baja tras intentos de rebote en las últimas sesiones. Salvatore Ferragamo pierde un 3,2%, Moncler +0,9%.
CUENTAS HERA PROMOCIONADAS
Hera +0,5%. Tras la publicación de los datos de 2019, Mediobanca eleva el rating a Outperform. La compañía dijo que el bloqueo solo debería penalizar marginalmente el EBITDA.
Atlántida -0,3%. Autostrade per l'Italia ha publicado los datos del tráfico en autopista: la caída es del 71% desde principios de año.
Entre las de mediana capitalización, Technogym (-4,46%) cayó con fuerza. Bad Sogefi (-4,31%), sobre el que Kepler Cheuvreux recorta el precio objetivo de 1,1 a 0,7 euros, confirmando la recomendación reducida.
Fila -2,13%: Banca Akros rebajó su rating a acumulado desde comprar, objetivo de 10,2 euros desde 17,3 euros, tras la publicación de cuentas por debajo de las expectativas de los analistas.
