El efecto Brexit no hunde a la economía real de la eurozona, que siguió avanzando a un ritmo constante en agosto. Según las últimas estimaciones preliminares de Markit, el índice PMI compuesto se situó en 53,3 puntos, subiendo fraccionalmente desde los 53,2 de julio, manteniéndose por encima de los 50 (que marca el límite entre expansión y contracción) e incluso registrando un valor récord en los últimos siete meses.
Dado el valor del índice solo marginalmente más alto que el promedio de 2016, señala Markit, la previsión de crecimiento para el tercer trimestre promete ser similar a la registrada en la primera mitad del año. El PMI fabricación, sin embargo, cayó a 51,8 desde 52 en julio, a un mínimo de tres meses, mientras que el servicio subió a 53,1 (52,9 en julio), un máximo de 3 meses.
Sin embargo, la situación podría empeorar en un futuro inmediato. De hecho, Markit señala que la desaceleración en el crecimiento de los pedidos entrantes en el sector manufacturero y la disminución del optimismo en el sector de servicios han debilitado la tasa de empleo, lo que sugiere una desaceleración del crecimiento en los próximos meses. Mientras tanto, las presiones inflacionarias han mantenido un ritmo moderado.
La encuesta de agosto mostró una aceleración marginal en el producción tanto en la manufactura como en el sector terciario. Sin embargo, la mayor variación se observó en la entrada de pedidos, con una desaceleración en domanda en la fabricación. Si la entrada de nuevos pedidos en el sector servicios ha aumentado al ritmo más rápido en los últimos cuatro meses, los pedidos de fabricación entrantes registraron la tasa de crecimiento más lenta en los últimos 18 meses. Para hacer frente a la caída de la demanda, el sector manufacturero redujo los inventarios, y los inventarios de productos terminados en almacenes registraron la tasa de disminución más rápida en seis años.
En cuanto a los países individuales, Markit informa que Francia obtuvo su mejor trimestre del año, registrando la tasa de crecimiento más alta desde octubre pasado. Sin embargo, en términos de crecimiento general, Francia siguió rezagada respecto de Alemania, aunque la expansión de esta última vaciló desde el máximo de siete meses registrado en julio. En este tercer trimestre todavía en curso, el crecimiento alemán está registrando valores ligeramente superiores a los de la primera mitad del año, actuando como motor de la expansión general de la Eurozona. Excluyendo Alemania y Francia, el resto del área volvió a registrar un fuerte crecimiento general en agosto, aunque a una de las tasas de crecimiento más débiles registradas en los últimos 18 meses.
En detalle, la fabricación sigue débil Alemania, en sus mínimos en dos o tres meses y el sector servicios registró el crecimiento más débil en 15 meses. La estimación preliminar del índice compuesto medido por MarkitEconomics muestra un valor para Alemania, en agosto, de 54,4 puntos desde los 55,3 de julio. El índice PMI manufacturero cayó a 53,6 desde 53,8, el más bajo en tres meses. El índice de servicios cayó a 53,3 desde 54,4 en julio. Los datos están en línea con las expectativas del mercado.
En cuanto a la Francia, el sector servicios registró el mayor crecimiento en 10 meses en agosto y arrastró al alza el PMI compuesto, que subió a 51,6 desde 50,1 en julio. Los datos medidos por MarkitEconomics muestran, de hecho, un salto en el índice de servicios hasta el 52 (desde el 50,5 de julio). Los datos muestran, sin embargo, aún estabilidad en la producción manufacturera con el índice PMI relativo cayendo a 48,5 en agosto desde 48,6 en julio.
