Draghi, Scribonio e Italia hartos del lento crecimiento

Barco con timonel en una gran tormenta, Dante reescribiría hoy. Mirando a Italia, que ya no es un sirviente, pero aún es difícil de gobernar. Ahora está al mando un verdadero capitán desde hace mucho tiempo. ¿Será capaz de volver a ponerlo en el camino del crecimiento? Quizás sí, si tenemos cuidado con las sirenas que cantan la canción de una deuda pública demasiado alta como fuente de todos los males italianos.

Examinemos primero la enfermedad del crecimiento lento que aqueja a Italia, y mencionamos algunas causas. Para concluir con una tesis hasta ahora a contracorriente, pero que empieza a consolidarse al otro lado del Atlántico.

La enfermedad. Si realmente fuera un barco, elritmo de la economía italiana sería "adelante lento, casi al revés". En los últimos veinte años su El PIB cayó un 0,3% anual. Si excluimos laaño pandémico, subió un 0,2% anual. Mientras que la ingresos por habitante, que es el criterio más adecuado para evaluar el bienestar material, ha disminuido no obstante: -2,0% acumulativamente en 2000-2019, -9,7% desde 2000 hasta hoy.

La caída se destaca en toda su gravedad si pasamos de las cantidades absolutas a las relativas. Que quieres decir el PIB per cápita italiano se compara con el de otras naciones. Una comparación que revela aún más cómo la enfermedad del crecimiento lento es típica de Italia. Porque en el mismo lapso de tiempo las demás naciones sin embargo han avanzado, a pesar de haber tenido que enfrentar también la revolución informática, la competencia china, la crisis financiera, la de las deudas soberanas y la pandemia. En 2020 el el ingreso por habitante de Italia estaba por debajo de la "cuota 90", hizo 100 en 2000, contra 120 USA, 118 alemanes, 116 suizos, 105 franceses y 104 españoles.

Si hacemos la comparación en paridad de poder adquisitivo, es decir, teniendo en cuenta cuántas mercancías se "comandan" (habría dicho Adam Smith) por 100 euros, el resultado es aún más despiadado: en 2000 un italiano estaba por encima de un francés (+5%) y ligeramente por debajo de un alemán (-2%), más de un 20% por encima de un español. Los suizos ya estaban entonces en otro planeta (-45 %), y sin tener en cuenta las rentas de capital recibidas del extranjero (pero ni siquiera la remuneración de los trabajadores transfronterizos), y los estadounidenses eran casi una cuarta parte más ricos (+23 % ).

En 2020 los españoles redujeron la distancia a una cuarta parte (Italia + 5,1% por encima de España), mientras Francia y Alemania alargaron claramente (-11% y -34% el diferencial de Italia, respectivamente). Suiza duplicó el liderazgo (+87%) y EE. UU. casi lo triplicó (+66%).

Estos números documentan sin piedad la verdadera y grave enfermedad de la economía italiana: el bajo crecimiento. No la deuda pública, como ya contamos en el artículo publicado por FIRSTonline el 27 de marzo.

Tres números para aprender. Estadísticas frías, dirían algunos. Entonces, para representar mejor el mal italiano del lento crecimiento aquí tres números, a tener en cuenta: 11, 25, 44. Esbozan una secuencia que tiende al infinito.

En el Mueca napolitana, que traduce los sueños a los signos aritméticos inventados por los árabes, 11, 25 y 44 son respectivamente los ratones ('E suricille), la Navidad y la prisión ('E ccancelle).

No creas, sin embargo, que dar estos números es una invitación a contar de nuevo con la estrella de la buena suerte, oa jugarlos en la Lotería invocando a San Gennaro. Ni siquiera todos los Santos en el Cielo podrían hacer mucho, si los italianos no creemos en el objetivo de volver a un buen camino de desarrollo y no nos comprometemos primero.

Realmente esos tres números son los años de trabajo necesarios para duplicar los ingresos del país. Durante el boom de la posguerra, de 1950 a 1970, 11 eran suficientes. multiplicado por 12 veces durante la vida laboral de una persona (40 años).

En los siguientes veinte años, incluyendo dos shocks petroleros, el desorden monetario internacional y, dentro del país, el terrorismo (491 muertos y 1181 heridos), el número de años asciende a 25. A la velocidad de ese período, entre el inicio y el final fin de la carrera laboral se podría esperar que el PIB de Italia aumente más de 3 veces. Mientras que al ritmo de los noventa no se duplicó exactamente, sino que subió 1,9 veces (pasando a 44) los años necesarios). Sigue siendo un aumento.

Por el contrario, en los peores veinte años de la historia económica del país, 2000-2020, el PIB retrocedió. Aquí estamos, es decir, empobrecido. Y podríamos esperar para siempre (¿Quién puede vivir para siempre? Queen cantaría) sin esperar no sólo una duplicación, sino ni siquiera un aumento en los ingresos de la nación. Por no hablar de la renta per cápita.

la empresa se enfada. La falta de crecimiento es también la causa de deterioro del clima social. Como explica Benjamin Friedman: «La intolerancia y la falta de civismo rampantes y la erosión de la generosidad y la apertura mental, que han marcado aspectos importantes de la sociedad en el pasado reciente, han sido, en gran medida, consecuencia del estancamiento del nivel de vida de la clase media durante el último cuarto del siglo XX" (Las consecuencias morales del crecimiento económico, 2005).

Friedman se refiere a los Estados Unidos, pero inmediatamente amplía la discusión a todas las naciones avanzadas y emergentes. A los italianos, sobre todo a su clase dominante, sus oídos deberían sonar. De ti fábula narratur.

Si la empresa va mal, la democracia se debilita. Y se hace más difícil romper las cadenas del estancamiento y la decadencia.

La productividad ha bajado. Diagnosticada la enfermedad, para curarla es necesario establecer su origen. Por qué la economía italiana ¿ha pasado de una de las actuaciones más brillantes y sorprendentes del panorama mundial a decaer en tan poco tiempo?

El análisis de las causas cercanas y lejanas (más lejanas que cercanas) requeriría no un artículo sino un tomo; y se han escrito muchos y se escribirán más, suponiendo originalidad.

Por necesidad y en aras de la síntesis, nos centramos aquí en un dato que es la prueba de fuego del estancamiento: la productividad total de los factores, es decir, aquella parte de la productividad que no puede atribuirse al trabajo ni al capital.

La evolución de la productividad total de los factores ha sido similar al PIB, siendo un componente del mismo. Su crecimiento ha disminuido con el tiempo hasta cero.

¿Por qué este aplanamiento? ¿Cómo reiniciarlo?

Actuar sobre los factores de oferta. La Factor total de productividad es tanto la medida como la esencia del crecimiento económico. Mide porque es parte del PIB y su dinámica. Esencia porque indica la capacidad de un país para combinar de la mejor manera posible los factores productivos, capacidad que depende del emprendimiento, el conocimiento, la cohesión social y la participación, la búsqueda del progreso, la compartición de valores, la facilidad para hacer negocios, la sustentabilidad en su sentido más amplio. sentido. Todos los elementos socioeconómicos que los economistas llaman oferta.

Por lo tanto, los propios economistas concluyen lógicamente que si la productividad total de los factores no va bien, es necesario mejorar los elementos de la oferta. y como tu mejorar los elementos de la oferta? Los remedios dependen del elemento sobre el que se quiera intervenir.

Por ejemplo, para aumentar la seguridad jurídica y el cumplimiento de los contratos, es necesario tener una justicia rápida y no sujeta a fuertes fluctuaciones de interpretaciones. Esto reduce la incertidumbre sobre la rentabilidad de las inversiones, aumenta la confianza y la propensión a asumir riesgos e invertir, incluso por parte de operadores extranjeros.

O, para aumentar las habilidades de las personas, necesita mejorar la educación y la formación. En un mundo que cambia rápidamente, la formación continua es fundamental. Porque, parafraseando un dicho de nuestros mayores, nunca se puede dejar de aprender.

O, finalmente, importa una nueva forma de hacer negocios, donde el empresario ya no está el parón, pero es líder de un equipo unido, donde todos los empleados son ante todo personas, que son y se sienten involucradas e involucradas, donde hay atención no solo al producto sino también al cliente, innovación, marketing, al territorio , al medioambiente... Una visión y una misión ampliamente compartida entre los empresarios italianos, pero que es decididamente minoritaria. Entre decir y hacer…

Son solo ejemplos de un catálogo largo y conocido que contiene muchas otras áreas en las que Italia puede mejorar mucho. Teniendo en cuenta que los demás países no se quedan quietos, sino que se están modernizando. Y por tanto el país debe correr para mantenerse a la altura y juntos recuperar la distancia que lo separa del resto del grupo de países avanzados.

Sobre estos aspectos existe gran coincidencia entre los profesionales. Tal vez discutamos cuáles son los más importantes y cómo reformar mejor el sistema italiano.

Pero presta atención a la pregunta.. Hay, sin embargo, un aspecto en el que la teoría de laausteridad expansiva. Una especie de oxímoron. La teoría dice esencialmente que la reducción de la intervención pública en la economía y sobre todo la reducción del déficit y la deuda públicos liberan espacio para la acción privada, recursos para gastar en hogares y empresas, y generan confianza y emprendimiento, para que la economía se reinicie. . Y, para demostrarlo, citamos los casos de algunos países en los que esa teoría habría funcionado (como Dinamarca, Bélgica…).

Para los teóricos de la austeridad expansiva, la deuda pública es el principal enemigo del crecimiento económico italiano. Y la coincidencia temporal entre el auge del primero y la caída del segundo se señala como evidencia de que la deuda pública es mala para la economía.

Lejos de nosotros afirmar que la deuda pública es buena para nosotros o que el crecimiento se crea con la deuda pública y el gasto público. De lo contrario, sería fácil curar a Italia del lento crecimiento. Sin embargo, entre los guardianes supremos de la estabilidad monetaria, es decir, los banqueros centrales, ha ganado terreno la idea de que la política económica expansiva no solo aumenta la demanda y por ende el PIB en el corto plazo, sino que también aumenta el potencial de desarrollo de un país. Porque incluye cada vez más personas en los procesos de producción, que aprenden y se vuelven más competentes mientras trabajan. Además, las inversiones son estimuladas por expectativas de mayor demanda, y con más inversiones se actualiza la tecnología incorporada en las plantas. En ambos casos, aumenta la productividad. Por el contrario, las políticas restrictivas penalizan la productividad.

Por cierto, recordemos que fue el primero en sostener esta tesis Alan Greenspan, Presidente de la Reserva Federal 1987-2006. Y hoy lo retomó con argumentos similares, pero de una manera más sociales y mas convincente Jerome Powell, presidente de la FED en el cargo desde 2018. Ambos ciertamente no pueden etiquetarse como liberales y progresistas.

Para confirmar esa tesis es el hecho de que el duras políticas de consolidación fiscal realizados por Italia en los últimos 35 años no han aumentado el potencial de crecimiento del país. Y, al mismo tiempo, la crisis de la deuda soberana en la Eurozona (2010-2012) demostró la falacia de la teoría de la austeridad expansiva y contribuyó a desencadenar presiones deflacionarias muy peligrosas que aún no han sido detenidas.

Escribonio dijo. Draghi, llamado al lecho de la Italia enferma, conocía muy bien el precepto de Escribonius Largus, médico de la corte en los primeros años de la Roma imperial: primum non nocere.

Por lo tanto, Draghi dejó claro que este «ahora no es el momento de pedir dinero, sino de darlo». Debe haber hecho que muchos viudos se volvieran locos al pensar en las finanzas públicas. Pero él sabe lo que está diciendo. Y gracias a su consecuente acción, la capacidad de crecimiento de Italia se verá favorecida.