Primero China, ahora Alemania. el guion de recuperación post-Covid sigue dando sorpresas. Se suponía que tras el Covid-19 serían los talleres del mundo los que se reiniciarían, empezando por el gigante asiático y el potente motor manufacturero de Europa. En reversa, Índices PMI señal de que China está por debajo de 50, el límite entre la expansión y la recesión. Esta mañana, sin embargo, las estadísticas confirman que Cayó la producción industrial alemana mucho más allá de las expectativas en agosto debido a la problemas de suministro: -4,0% desde +1,3% en julio. Las estimaciones eran de una disminución del 0,4%.
Mientras tanto, otra sorpresa, la punta del iceberg de la crisis es la industria del automóvil, que viaja en números de un buen tercio por debajo de los valores previos a la crisis. En definitiva, los famosos “cuellos de botella”, es decir, los suministros intermitentes de materias primas y productos semiacabados, han trastornado los gráficos de recuperación. Y si los problemas de China están ligados en gran medida a la crisis de infraestructuras, la industria alemana, terminal de un sofisticado sistema de producción, sufre las dificultades del "justo a tiempo" más que otras. Con efectos devastadores para un país cuya economía vive de la mitad de la importación/exportación de automóviles, máquinas herramienta y otros bienes industriales. Con efectos paradójicos: en Traton, la filial de camiones de Volkswagen, se decidió desmontar las máquinas ya producidas pero aún no vendidas para obtener los componentes que se destinarían a los vehículos ya asignados a los clientes. Y en el planeta Stellantis, que también sufre problemas de escasez que afectan a las plantas de Italia, Francia y Estados Unidos, el punto más doloroso atañe a la antigua fábrica de Opel en Eisenach: los trabajos sólo se reanudarán a finales de año.
No es casualidad que en las clasificaciones de la recuperación en primer lugar figure industria polaca, proveedor de productos semiacabados, menos afectado que los demás por el hambre de patatas fritas que frena las producciones más sofisticadas. En reversa, Francia sufre: la industria aeronáutica, probablemente la más dependiente de los suministros electrónicos, representa el 12% de la producción industrial transalpina.
En esta imagen Italia se sitúa en medio del vado. La recuperación, hasta ahora más brillante que sus primos, estuvo sustentada en la tendencia exportadora, gracias sobre todo a la aportación del boom agroalimentario (+23% en agosto), pero también al despertar del mercado interior, que favoreció una fuerte recuperación (+11,4%) de la producción industrial. Por supuesto, los efectos de la crisis, especialmente en el frente energético, ahora también amenazan de cerca a nuestro sector manufacturero.
La alarma sobre el destino de gas natural, parcialmente devuelto tras las garantías de Vladimir Putin, afecta de cerca el destino de los sectores más intensivos en energía: productos químicos, cementos, fundiciones y todos los capitales de mejores producciones de made in Italy: las fábricas de cerámica, vidrio y papel. Sectores de peso para toda la economía italiana, con exportaciones que representan hasta el 65% de su facturación. En definitiva, no se trata solo de una cuestión de escasez, sino de costos, como señaló el presidente de Federacciai Alessandro Banzato en la reunión anual de empresarios: "Si el crecimiento de los precios continúa como en el último período, es cuestión de días". evaluar si y cómo detener las plantas debido al nivel excesivo de los costos de producción". O si se procede a la creación de bloques de damero para hornos eléctricos que compran electricidad evitando las horas punta.
El aumento de costos de producción y el efecto escasez enfrentan a los bancos centrales con una situación casi inédita en los últimos cincuenta años: el aumento de la inflación no es el resultado de un aumento de la demanda, como se temía, sino de una shock de suministro. En otras palabras, el aumento de las tasas de interés, medicina eficaz frente a un auge de los salarios y el consumo, corre el riesgo de dañar aún más la máquina de producción y dañar el consumo. No es casualidad que EE. UU. busque refugio en el frente energético abriendo las arcas de las reservas estratégicas, mientras que España ha dado un rápido vuelco a los impuestos que gravan los "excesos de beneficios" de las empresas eléctricas. La terapia ya ha valido la pena: la toma de ganancias en petróleo y gas ha despegado. Los futuros de gas natural perdieron un 3%, extendiéndose -10% el miércoles. Desafortunadamente, sin embargo, será mucho más difícil a corto plazo conseguir las fichas de las que carecen las industrias europeas.
