Es más fácil construir imperios que dirigirlos. Una campaña militar exitosa es suficiente para conquistarlos, para mantenerlos en el tiempo se necesita el poder blando del consenso y la administración y el poder duro de la fuerza, que debe ser percibida como permanente y superior. A medio camino entre la administración ordinaria (que con el tiempo tiende a descentralizarse incluso en los imperios más cohesionados) y la intervención militar directa (cuando es necesario restablecer el poder sobre una provincia rebelde) se encuentran institutos como la inspección, el entrenamiento y el comisariado, a través de los cuales el el poder imperial busca consolidar su influencia y sus prerrogativas.
Para ello, Trajano instituye la figura del corrector, el comisario extraordinario de nombramiento imperial que acude a corregir las distorsiones que se han producido a nivel provincial. Carlomagno crea una red de missi dominici que, cuando es necesario, van por parejas (un noble y un eclesiástico) para controlar la periferia. Los missi son muy poderosos y en sus manos, Lotario establecerá más tarde, el papa de Roma también debe jurar lealtad al emperador. Golpear a una señora conlleva la pena de muerte. Barbarroja los rebautizó ministeriales y los eligió como pobres y originarios de regiones alejadas de las inspeccionadas para evitar cualquier connivencia de clase o solidaridad con la nobleza local.
Los mensajeros imperiales de hoy se llaman troikas. Flanquean, supervisan y guían el poder local en provincias fiscalmente rebeldes como Grecia. Si Tsipras gana las elecciones, no expulsará a los mensajeros imperiales, pero si solo implementa parcialmente su programa, correrá el riesgo de provocar su partida. En ese momento, teóricamente, podría haber una crisis de confianza como para inducir a muchos griegos, conscientes de lo que sucedió en Chipre en 2013, a retirar sus fondos de los bancos. A partir de entonces, la crisis podría extenderse de formas difíciles de predecir. En estas condiciones, la flexibilización cuantitativa europea de los bonos soberanos (que incluiría también los de la provincia rebelde) será muy difícil.
Bienvenidos al 2015, un mes antes. El ambiente satisfecho, saciado y descerebrado propio de los cierres de año normales (el último en pensar fue el de 2008) da paso al repentino despertar de la ansiedad por el año entrante, que suele producirse a finales de enero. Todavía están frescos los pesados análisis anuales que las grandes casas dedican a finales de noviembre al año siguiente. Transmiten optimismo, serenidad y confianza. Hablan de buen crecimiento estadounidense, bancos centrales sonrientes, Qe europeo y la última sorpresa, el petróleo a mitad de precio.
Está bien, por el amor de Dios, pero la distribución de riesgos tiene colas decididamente sobrepesadas que tarde o temprano, al menos, nos asustarán. Grecia, decíamos, es la primera. Afortunadamente, se necesitará una asombrosa serie de circunstancias negativas y errores para que todo se derrumbe. Samaras se habrá equivocado al contar con la mayoría de 180 votos que tendrá que elegir el presidente griego el próximo 29 de diciembre. Cualquier elección política que siga pronto tendrá que dar la victoria a Tsipras. Los votantes tendrán que hacer prevalecer el cansancio de la austeridad sobre el miedo a que sus cuentas corrientes se conviertan en acciones de un banco quebrado.
Tsipras, si es elegido, tendrá que evitar buscar un socio de coalición que le proporcione una coartada para incumplir las promesas electorales. Por lo tanto, tendrá que gobernar solo, aumentar los salarios de los trabajadores estatales y contratar a unos pocos miles. La troika tendrá que ofenderse de inmediato y marcharse con el ceño fruncido sin siquiera tratar de limitar el daño. Tsipras tendrá que anunciar con descaro un impago que no le serviría de nada, ya que la deuda griega, casi toda con la Unión Europea, tiene un tipo muy bajo y un vencimiento muy lejano.
Italia y Francia tendrán que ponerse del lado de Tsipras y aceptar un ataque a sus bonos públicos y a sus bancos para poder finalmente dar una buena pelea con Alemania. En resumen, todo tendrá que salir mal. Una hipótesis poco probable, pero como para arruinar los días 30 y 31 a los gestores que estarán esquiando y que deberán seguir de lejos la fuerte subida o la fuerte caída de los mercados justo cuando finalice el año. se hace la cuota. La otra cola gorda es el aceite. El famoso aforismo de Mae West, diva del pop de su época, de que "demasiado de algo bueno es espléndido" es cuestionado por los mercados y les preocupa.
El petróleo con descuento es bueno, el petróleo a mitad de precio les molesta. Cuando eso sucedió en el pasado, México, Venezuela, Rusia y una gran cantidad de bancos de Texas, entre otros, incumplieron. A diferencia de la crisis europea, destinada a continuar en formas siempre nuevas porque los países miembros se toleran cada vez menos y políticamente les resulta más fructífero criticarse que ponerse de acuerdo, la crisis del petróleo no es estructuralmente preocupante. Por supuesto, se avecinan malos tiempos para los fabricantes, pero el efecto del sistema es sin duda positivo.
Tácticamente, seguimos siendo positivos con respecto a las acciones, pero desaconsejamos hacer apuestas altas en vísperas de eventos con un resultado binario como el voto griego o el Qe del 22 de enero. Seguimos siendo positivos en el dólar. En cuanto al petróleo, las primeras reacciones atrevidas de muchos productores estatales y privados (seguiremos siendo rentables incluso a 60 o 50 dólares) apuntan a que el verdadero umbral del dolor, el que provoca la cancelación de nuevos proyectos o incluso el cierre de negocios marginales, ha llegado. aún no se ha alcanzado y por lo tanto está más abajo. En resumen, alguien tendrá que retirarse del juego antes de que el precio se estabilice y luego vuelva a subir. Es por eso que no nos alegra el corazón que las acciones de la industria estén descontando los precios del petróleo crudo y el valor contable.
