La flexibilización cuantitativa del Banco Central Europeo también es legal en Alemania. La Corte Constitucional lo estableció Alemania según la cual el programa de recompra de valores lanzado por Eurotower en 2015 cumple con las leyes federales del país. A pesar de esto, los jueces todavía tienen pidió más aclaraciones, dando al BCE tres meses para demostrar que los objetivos monetarios del plan no son desproporcionados "en comparación con los efectos de política fiscal y económica derivados del programa". La decisión provocó una respuesta de la Comisión de la UE y del propio BCE, que se reunirá a las 18:5 horas de hoy, martes XNUMX de mayo.
La decisión era esperada con impaciencia por los mercados europeos ya que un fallo desfavorable habría tenido el efecto de excluir al Bundesbank del Quantitative Easing, pero también de poner en peligro el programa de compra pandémica de $ 750 mil millones euro puesto en marcha por el Banco Central el 18 de marzo para contrarrestar el impacto negativo de la emergencia del coronavirus en la economía de la zona euro. no por casualidad las bolsas continentales reaccionaron con nerviosismo a las noticias de Alemania, mostrando unos minutos de incertidumbre para luego continuar con la senda de rebote emprendida por la mañana.
La Corte se expresó con siete votos a favor de Qe y uno en contra. La sentencia llega tras numerosos llamamientos presentados en Alemania por académicos, empresarios y economistas según los cuales la Eurotower, con el Quantitative Easing, se habría excedido en sus competencias, animando a los Estados a no seguir un camino de consolidación de cuentas sabiendo que pueden contar con la El salvavidas del BCE. En la parte resolutiva de la sentencia, los jueces rechazaron la tesis de los promotores, explicando que el “Tribunal Federal alemán no encontró una violación de la prohibición de financiación monetaria de los estados".
Entonces todo resuelto? No exactamente. Los jueces de Karlsruhe han estimado parcialmente los recursos contra las medidas adoptadas desde 2015 y afirmó que los programas de compra de bonos del gobierno entran en conflicto con los poderes del propio BCE. Es la primera vez en la historia que el Tribunal Constitucional alemán afirma que las medidas adoptadas por un organismo europeo "no están cubiertas por las competencias europeas" y, por tanto, "no podrían ser válidas en Alemania".
Por este motivo, el Tribunal ha fijado condiciones estrictas, en caso contrario, el Bundesbank deberá retirarse de los programas del Banco Central Europeo. Primera condición: Fráncfort tendrá que dar aclaraciones sobre el programa de compra de bonos y sobre la proporcionalidad de las intervenciones realizadas.
Si estas explicaciones no llegan a tiempo, el Bundesbank ya no podrá "participar en la implementación y ejecución de las decisiones en cuestión del BCE a menos que el Consejo de Gobierno del BCE adopte una nueva decisión que demuestre con precisión la proporcionalidad de su programa", establecieron Los Jueces. "En los mismos términos -concluye la sentencia- el Bundesbank debe asegurarse de que los bonos ya comprados y mantenidos en su cartera se venden sobre la base de una estrategia -posiblemente a largo plazo- coordinada con el Eurosistema".
Finalmente, también se hacen recomendaciones al parlamento y al gobierno alemanes, que deberán asegurarse de que el BCE realice las evaluaciones requeridas. “Esto se aplica en consecuencia a reinversiones bajo el PSPP que comenzó en enero de 2019 y se reanudó en noviembre. En este sentido, el gobierno federal y el parlamento también tienen la tarea de seguir monitoreando las decisiones del Eurosistema sobre compras de bonos del gobierno bajo el PSPP y utilizar las herramientas a su disposición para garantizar que el BCE se mantenga dentro de su mandato”, los jueces. gobernó
ACTUALIZACIÓN
“Reafirmamos la primacía de la ley europea y el hecho de que las decisiones del Tribunal Europeo son vinculantes para todos los tribunales nacionales. La Comisión respeta la independencia del BCE, y estudiaremos la sentencia en detalle”. Así comentaba un portavoz de la Comisión de la UE, a última hora de la mañana, la sentencia de la Audiencia alemana sobre las compras de bonos del BCE.
El propio Banco Central Europeo responde que está evaluando la sentencia del Tribunal alemán sobre el programa de compra de bonos del Estado “y expresará su opinión en su momento”. Así lo anunció un portavoz de Eurotower. Mientras tanto, nos enteramos de que una reunión del BCE está programada para las 18 pm.
