¿Cómo proteger nuestros ahorros del estallido de una crisis financiera?

Cuando hablamos de crisis financieras, solo tenemos una certeza de nuestro lado: tarde o temprano, habrá otra. Bancos que quiebran, burbujas que se inflan durante meses y luego se desinflan en una mañana, monedas en crisis y estados soberanos u otros grandes emisores que entran en default: los puntos desencadenantes son muchos y difíciles de predecir en su totalidad, dado el 'alto número de variables en juego.

Mirando hacia atrás, sin embargo, surge un denominador común: las consecuencias sobre la economía real en términos de producción, empleo, ingresos, ahorro y consumo de los hogares.

¿Qué son las crisis financieras?

Definir qué es una crisis financiera no es fácil porque cada crisis puede tomar diferentes formas y surgir en diferentes condiciones. Afortunadamente, la literatura se ha encargado de desentrañar la intrigante situación. Un estudio reciente del Fondo Monetario Internacional¹, identificó cuatro familias de crisis financieras basadas en consideraciones cuantitativas y cualitativas.

• Crisis monetarias: un ataque especulativo a la moneda provoca una devaluación o una fuerte depreciación u obliga a las autoridades a defender la moneda invirtiendo grandes cantidades de reservas internacionales o aumentando drásticamente las tasas de interés o imponiendo controles de capital.
• "Parada repentina” (también crisis de la balanza de pagos): puede definirse como una gran y repentina disminución de las entradas de capital extranjero o, de manera más general, una reversión abrupta de los flujos de capital.
• Crisis bancarias: la noticia, más o menos fundada, de la dificultad de un banco y/o la caída de sus acciones en Bolsa puede desencadenar la "carrera al mostrador", con cuentacorrentistas que quieren cerrar sus cuentas en masa. De esta forma, el banco en cuestión corre el riesgo de caer en la insolvencia, porque no puede hacer frente al mismo tiempo a la cantidad total de liquidez solicitada por los clientes, y se ve obligado a pedir ayuda al Estado o limitar la disponibilidad de movimientos en las cuentas corrientes. .
• Crisis de deuda: puede conducir a una crisis de deuda soberana o privada. Una crisis de la deuda ocurre cuando una persona no puede o no quiere pagar su deuda y, por lo tanto, no cumple. Hay varias formas de no honrar la deuda: inflación, no pagar intereses, extender el vencimiento del contrato, otras formas de apoyo.

La frecuencia de las convulsiones

Apoyándonos en nuestra memoria a medio plazo, recordamos la crisis con mucha claridad. hipotecas de alto riesgo juego en 2007 y el de la deuda de 2011. ¿Es eso suficiente?

No realmente: un trabajo de Laeven y Valencia² (también el FMI) contabilizó 431 desde 1970 hasta 2011. Si durante la década de 2 las crisis monetarias promediaron 7 por año, en la década de 9 pasaron a ser XNUMX por año, hasta llegar a XNUMX por año (de nuevo en promedio) en la década de XNUMX.

Durante los últimos 40 años, las crisis monetaria y bancaria han dominado, pero desde la década de 2000 se han reducido mucho en número (no en intensidad, sin embargo, si pensamos en la crisis de Lehman). Sin embargo, hasta la fecha, los sistemas económicos modernos parecen más expuestos a las crisis de interrupción súbita.

Como puede imaginar, muy a menudo las crisis se superponen. Por ejemplo, la reciente crisis de la eurozona ha pasado por una Parada Súbita, una crisis de deuda pública y una crisis bancaria. Solo para que no te pierdas nada. El siguiente gráfico muestra las innumerables intersecciones entre las diversas crisis. Aparentemente, las crisis bancarias tienen mucho en común con cualquier otra crisis. Los bancos, como sabemos, importan.

Las 5 características básicas de una crisis

Por lo tanto, las crisis financieras pueden adoptar formas muy diferentes, aunque tengan varios aspectos en común:

• Aumento desproporcionado de los precios de los activos
• Rápido aumento en los volúmenes de crédito
• Deterioro severo de las condiciones de financiamiento (canal bancario o fuentes externas)
• Graves problemas presupuestarios para empresas, hogares, operadores financieros y estados soberanos
• Intervenciones urgentes del gobierno o de organismos supranacionales

Entre estos 5 factores, el aumento escandaloso de los precios de los activos (en particular, los precios de la vivienda) y el crecimiento de los volúmenes de crédito son los más comunes en el período previo a las crisis financieras.

El fuerte y rápido aumento de los precios de los activos (acciones u otros) seguido de correcciones a la baja masivas es un fenómeno que se ha repetido a menudo a lo largo de los siglos (¿recuerdan la "burbuja de los tulipanes"?). Como se puede ver en el gráfico a continuación, los períodos en los que los precios del crédito o de las propiedades han aumentado considerablemente han sido seguidos por períodos de crisis financiera o períodos de crecimiento económico deficiente, o ambos.

Impacto en la economía

Las crisis financieras, vengan de donde vengan, claramente tienen fuertes efectos en la actividad económica y pueden desencadenar recesiones, explica el Fondo Monetario Internacional. Ahora bien, el ciclo económico está en sí mismo "programado" para atravesar -cíclicamente, de hecho- cuatro fases: recuperación, expansión, desaceleración, recesión.

Entonces, decir que la recesión proviene de la crisis financiera es inexacto. Puede haber una recesión incluso en ausencia de una crisis. Sin embargo, es cierto, como señala el FMI, que las crisis financieras suelen hacer que las recesiones sean peores que las "naturales": la duración media de una recesión asociada a una crisis financiera es de unos seis trimestres, dos más que una normal. recesión.

Por lo general, también hay una disminución mayor en la producción, y más: las recesiones posteriores a la crisis muestran disminuciones mucho mayores en el consumo, la inversión, la producción industrial, el empleo, las exportaciones y las importaciones. Además, la combinación de los costos de reestructuración del sistema financiero y una economía en dificultades puede hacer que la deuda pública aumente muy rápidamente.

Los efectos en los mercados

Una crisis financiera suele ir seguida de la depreciación de la moneda, la caída del valor de las acciones y los bonos, un acceso más difícil a préstamos e hipotecas y, por último, pero no menos importante, riesgos para la liquidez y la movilidad del capital.

Defiéndete de una crisis financiera

Si fuera posible predecir cuándo y cómo se desencadenará la próxima crisis, podríamos dar una respuesta puntual en cada parte sobre cómo defendernos. Desafortunadamente, sin embargo, las crisis financieras son muy difíciles de predecir. Eso sí, se pueden hacer hipótesis: la retirada de las medidas extraordinarias de los bancos centrales y el riesgo político generalizado, además de la delicada situación de las finanzas públicas de algunos países (como Italia) pueden darnos algunas pistas, pero no nos dan ninguna certeza precisamente porque, como se mencionó, las variables involucradas son muchas. Todo lo que podemos hacer es prepararnos y mantener los nervios.

¿Como? diversificando, por supuesto. Pero cuidado: las correlaciones entre muchas inversiones son relativamente bajas cuando todo va bien, pero aumentan cuando las cosas van mal, es decir, en las crisis financieras. Si en condiciones normales cuando suben las Bolsas bajan los bonos (y viceversa), la crisis actúa como un "nivel" y manda todo a la baja.

Bueno, no todo. El oro, los bonos del Estado a corto plazo de los "países seguros" y la liquidez (con especial atención a la solvencia del banco donde tenemos depositados nuestros ahorros) tienen poca correlación con las demás clases de activos y, por tanto, de aquí podemos derivar algunos protección en crisis.

En definitiva, en la gestión del ahorro, cuidando de no poner todo en una sola inversión (nunca), no tengas miedo de centrarte también en actividades sin riesgo, por tanto con muy baja rentabilidad. Por último, recuerda variar estratégicamente la composición de las carteras.

FUENTE: Solo asesorar