“El BCE ha hecho y está haciendo todo lo que puede: el movimiento de Draghi no me sorprendió por los méritos, sino por el momento. No esperábamos que sucediera tan pronto, pero es mejor así". Al coro de aclamaciones por el día del BCE, que llegó justo en la víspera del tradicional taller de Ambrosetti en curso en Cernobbio, también se suma el de uno de los muchos protagonistas del mundo financiero presentes en el lago de Como: Giovanni Bossi, director general de Banca Ifis, instituto del Nordeste que tiene como puntos fuertes el factoring y la interacción en redes sociales, y que vio crecer su beneficio neto un 13,7% en el primer semestre hasta superar los 50 millones de euros, con la mitad de la plantilla actual contratada durante este periodo.
Como banquero experimentado, Bossi da su punto de vista personal, que va más allá del recorte de tasas. “No quiero decirlo pero indirectamente, en mi opinión, el objetivo del BCE, además de recortar los tipos para permitir que los bancos metieran más dinero en la economía real, era –extraoficialmente pero con intención– debilitar el euro”. Desde que Draghi habló, la moneda única de hecho ha caído constantemente por debajo de $1,30, a su nivel más bajo en más de un año y, según muchos, incluido Roubini, podría comenzar una tendencia a la baja que la llevaría a $1,20. “Lo que realmente, y aún antes de evaluar los efectos de los movimientos de los bancos, dará un impulso al crecimiento. Por tres razones".
“La primera –explica Bossi– es conocida: un euro débil impulsará las exportaciones en toda la eurozona, incluida la alemana que también se ha ralentizado. La segunda es que esto hará subir los precios de los bienes importados, favoreciendo la producción nacional. La tercera es que una parte de los bienes importados, como energía y commodities, es incompresible y está denominada en dólares, por lo que su importación es de hecho una importación inflacionaria”. Una inflación que, con la deflación en puerta, sería una panacea: "El PIB real, como lamentablemente sigue ocurriendo en Italia, se mantendría sin cambios, pero el nominal con un dólar a 1,20 podría subir un 2%, lo que permitiría que la deuda público al menos para no subir”.
Favoreciendo así inversiones y reformas, actualmente obstaculizadas por restricciones presupuestarias. Pero Bossi es partidario de la tendencia inflacionaria y va más allá: "Supongamos un escenario muy poco probable de inflación del 6 %: en 3-4 años la deuda caería al 100-110 % del PIB, el saldo del BTP-Bund estar garantizado y en 10 años también estaríamos en el umbral del 60%”. Sin embargo, el objetivo fijado por el BCE es del 2%: "Yo digo que un objetivo del 4% le vendría muy bien a los países periféricos, y por eso mismo Alemania dice que no, porque sería ayudar a países que, según los estándares actuales, no he hecho suficientes sacrificios".
Y los bancos, revitalizados varias veces por Mario Draghi durante su mandato, ¿qué papel puede jugar el relanzamiento del crecimiento? “Las tasas más bajas son un tecnicismo para empujar a los bancos a usar el Tlter. Algo que hasta hace poco puede que ni siquiera convenía a un banco como Ifis, pero la próxima vez también estaremos ahí”. Lo más importante por tanto no son las tarifas sino los Abs: “Los Abs no son más que Qe en una salsa europea: estamos hablando de 1.000 billones de euros, una cifra considerable”.
Un gran favor a la política en dificultades, por tanto. “Ahora definitivamente le toca a la política – admite Bossi -, las prioridades son las que siempre hemos sabido: Hacienda, justicia, trabajo. Me parece que Renzi está trabajando en la dirección correcta, en este momento tengo ganas de promocionarlo. Pero recalco: de momento”.
