Italia en las trincheras tras el "bofetón" de Standard & Poor's, como definió la ministra de Bienestar Social, Elsa Fornero, la última rebaja de calificación de nuestro país por parte de la agencia calificadora. Esta mañana el mercado reaccionó al golpe sin identificar una reacción precisa: tras una apertura en rojo, el Ftse Mib pasó a positivo, llegando en torno a las 10 horas y ganando un 30%. Sin embargo, la volatilidad sigue siendo alta. La misma tendencia para el diferencial, que tras dispararse hasta los 0,4 ha vuelto por debajo de los 509 puntos básicos.
El sábado hubo una cumbre extraordinaria entre el primer ministro Mario Monti, el gobernador del Banco de Italia Ignazio Visco y el ministro Corrado Passera. Es fácil pronosticar que hoy también saldrá al campo el Banco Central Europeo, que en las últimas semanas ha reducido sus compras en el mercado secundario. Por el contrario, se necesita una red de seguridad de acero a corto plazo para no frustrar los sacrificios que ha hecho Italia para defender el euro.
Súper trabajo a la vista también para los inspectores de Consob, decididos a hacer cumplir el divito sobre las ventas en corto y otras medidas contra la especulación alimentada por los comerciantes de alta frecuencia.
Pero no es legítimo tener demasiadas esperanzas: hoy se verá en las listas de precios telemáticas el impacto de la rebaja impuesta por la agencia a Italia junto a otros ocho países, entre ellos Francia. El viernes, la bolsa y los bonos del gobierno sufrieron solo parcialmente el efecto de la rebaja. Pero no hay que hacerse demasiadas ilusiones sobre el inicio de semana. El rendimiento del BTP a 6,59 años, que estaba en fuerte caída el viernes por la mañana, volvió a subir en las etapas finales antes del fin de semana, ya que se confirmó la intervención de S&P, terminando el día en 8%, XNUMX puntos básicos por encima del día. antes.
El recorte en la calificación de Italia "es el problema número uno": las palabras de Ewald Nowotny, banquero central austriaco y miembro del Banco Central Europeo abordan completamente la situación que ha surgido después de la ráfaga de rebajas emitidas por S&P el viernes por la noche. “En tiempos normales, todo es posible –prosiguió– incluso si se cubren necesidades de refinanciación muy altas, como las que le esperan a Italia y sus bancos. Pero en situaciones tan difíciles y nerviosas puede ser un problema”. En otras palabras, cuando Nicolas Sarkozy y Angela Merkel visiten Roma el próximo viernes, no se descarta que Mario Monti escuche repetidos "consejos" para solicitar un préstamo al Fondo Monetario. Un apremio que se repetirá varias veces, fácil pronóstico, de aquí al G20 que se realizará en México a principios de febrero. A menos que la madre de Bots y BTPs, después de las pruebas positivas de la semana pasada, no logre sacar lo mejor de Standard & Poor's.
Moritz Kramer, jefe de calificación de deuda soberana de Standard & Poor's, comparte parcialmente el diagnóstico del banquero austriaco. La mina más cercana que podría detonar el polvorín europeo es el default de Grecia: los acreedores, dijo durante la conferencia de prensa del sábado, obtendrán entre el 30 y el 50 por ciento del crédito. Pero este "descuento" podría provocar una reacción destinada a golpear a Italia, que para marzo debe emitir aproximadamente 130 mil millones de euros.
La nota positiva, sin embargo, viene de Alemania. Tras el desafío de la agencia de calificación, Angela Merkel no da pasos atrás. Lejos de ahi. Durante una entrevista con la radio Deutschlandfunk, la canciller dijo estar segura de que las reformas adoptadas por Italia y España "convencerán a los mercados a medio plazo". Mientras tanto, a todo vapor en el objetivo del pacto fiscal para enero.
La semana promete muchos temas de interés, incluso independientemente de las tormentas financieras.
En primer lugar, el acuerdo Unipol-Fonsai enfrenta el examen de las autoridades. El punto más delicado se refiere a la exención de la oferta pública de adquisición de la ampliación del Fonsai destinada a aplazarse desde la fecha prevista inicialmente (hasta marzo). Habiendo anunciado la oferta pública sobre Premafin, Unipol condicionó la continuación de las negociaciones a la exención de la obligación de oferta pública de adquisición de Fonsai, tal como estaba previsto en el contexto de una recapitalización solicitada por una autoridad (Isvap en este caso). Pero la exención, no prevista para Premafin, es cualquier cosa menos obvia.
En el punto de mira, una vez más, la evolución de las acciones bancarias. La discusión de los derechos de Unicredit finaliza esta semana (la suscripción puede realizarse hasta el 27 de enero). Pero, sobre todo, el viernes 20 desfilarán por el Banco de Italia los máximos directivos de Banco Popolare, Mps y Ubi que deberán presentar los planes para reforzar el capital hasta un core tier 1 del 9%, tal y como prevé el ABE. Será el debut fulgurante de Fabrizio Viola de Mps, quien asegura que no habrá ampliación de capital.
La turbulencia en el sector financiero ha cambiado profundamente el balance de Piazza Affari, ya considerada una "lista bancaria". La realidad ahora es diferente. El sector de servicios públicos de energía está firmemente a la cabeza, representando el 35% de la capitalización total. En particular, Eni vale alrededor del 15% de la lista italiana. Los bancos y las aseguradoras retroceden hasta un más modesto 29%, cinco puntos menos que en noviembre. El sector industrial se encuentra estacionario en un 18,6%, seguido de las TLC con un 5,74%.
Prospectos negros en Bolsa para la Juventus ya con la camiseta negra (-44%) en la última semana. Pero esta vez el decepcionante empate con el Cagliari no tiene nada que ver. De hecho, el miércoles 18 vence el plazo para ejercer los derechos derivados de la ampliación de capital ya suscrita a prorrata por Exor (72 millones frente al 60%) que ha asegurado así la exigencia de continuidad del negocio. La propia compañía financiera Agnelli dijo que estaba lista para hacerse con el 7,5% en poder del libio Lafico. El 32,5% queda en manos de 35 accionistas minoritarios. No es seguro que la mayoría suscriba los nuevos títulos. En el caso de que Exor esté lista para recaudar efectivo, como lo demuestra el hecho de que no se ha previsto un consorcio de garantía. Si la sociedad holding tiene que hacerse cargo de más del 90% del capital, se activará la oferta pública de adquisición residual y la posterior exclusión de cotización. Como a Andrea Agnelli probablemente no le importe.
La temporada trimestral de EE. UU. está en pleno apogeo. Comenzamos hoy con Citigroup y Wells Fargo. El jueves será el turno de Morgan Stanley y un trío de gigantes tecnológicos: Microsoft, Google e Intel.
