El eslogan de Trump es hacer que Estados Unidos vuelva a ser grande y su administración comienza con grandes ambiciones. El Reino Unido está por el momento retraído en sí mismo y en busca de una nueva identidad, pero con Trump en la Casa Blanca, el Brexit hoy parece ser una opción mucho menos arriesgada y tal vez incluso profética. La China de Xi destila fuerza política y voluntad de poder. Asia y África son el terreno sobre el que se proyecta el futuro de su economía, ahora organizada en cadenas de suministro que tienen su centro en Shanghai o en el delta del río Pearl y las fábricas que se preparan para trasladarse a Vietnam, Birmania y Pakistán.
Rusia juega sus cartas no excelentes con gran habilidad, envía una imagen de fuerza militar y con el putinismo ejerce un atractivo ideológico global no visto desde la Unión Soviética de los años XNUMX. Japón gestiona su decadencia con pulcritud, mantiene con uñas y dientes su identidad monocultural y garantiza el pleno empleo a toda la población, lo que corresponde al gobierno de Abe con amplia aprobación. India, con su temeraria decisión de abandonar el efectivo por sorpresa, sin embargo confirma que piensa en grande y quiere modernizarse en etapas forzadas. En cuanto a la Turquía de Erdogan o el Irán teocrático, se puede decir todo pero no es que no tengan grandes ambiciones.
América Latina, en su viaje centenario entre populismo y realismo, está abandonando resueltamente el primero en favor del segundo. Brasil y Argentina ya han emprendido el camino de la recuperación, México está equipado para sobrevivir a Trump y los últimos focos de populismo se están quedando sin tiempo. El África subsahariana ha superado la muy difícil prueba del colapso de los precios de las materias primas sin crisis de deuda generalizadas, manteniendo unida la compleja estructura de sus sociedades y manteniendo en gran medida un marco democrático. La tensión política, evidente en Congo y Sudáfrica, ya podría tener un desenlace positivo en los próximos meses. Australia y Canadá siguen siendo oasis de estabilidad y la recuperación de materias primas asegura que esta condición se mantendrá durante los próximos años.
El punto débil del mundo, en este punto, está confinado a Europa. y en su frontera sur, la orilla sur del Mediterráneo, un polvorín que sólo ofrece la alternativa entre el caos, democracias muy débiles y regímenes autoritarios.
Es bien sabido que Europa está en una crisis de identidad y en un estado de parálisis política.. Es evidente que la idea europea ya ni siquiera calienta los corazones de sus defensores. Que la inmigración se gestiona de la peor manera y genera más xenofobia que crecimiento está a la vista de todos. Y ese estancamiento ha dejado profundas heridas lo confirma el hecho de que la recuperación que se viene gestando desde hace dos años (pagada en oro con la devaluación del euro de 1.60 en 2008 a 1.05 hoy) aún no ha frenado la marea populista. . Si la baja calidad del pleno empleo estadounidense no ha detenido a Trump en Estados Unidos, el todavía elevado desempleo europeo difícilmente restablecerá el consenso en nuestro liderazgo.
El aspecto menos destacado es el del completo aislamiento de Europa, nunca tan evidente desde el final de la Segunda Guerra Mundial. Ir a Breitbart, el sitio inspirado por Steve Bannon, ahora el principal estratega de Trump. Es un sitio tan radical como inteligente, pero su inteligencia hace aún más impresionante la apuesta realizada en el evidente y declarado designio de desintegrar/liberar a Europa del yugo de Bruselas (próximamente Breitbart publicará una edición europea).
Después de todo, Trump ve Europa a través de los ojos de Farage. Se está preparando para respetar a Merkel en la medida en que Merkel aún tendrá poder, pero ciertamente no se está preparando para favorecerla de ninguna manera y, en la medida de lo posible, intentará debilitarla.
Ni Trump ni Putin ni Xi tienen interés en una Europa unida y preferirían tratar, desde una evidente posición de fuerza, con estados nacionales individuales. En algunos aspectos siempre ha sido así, pero la Realpolitik siempre ha implicado un reconocimiento de la Unión. En el momento de la Guerra Fría, las dos Europas estaban en bloque con las dos superpotencias. El euro ha sido aceptado por Estados Unidos, aunque sólo sea como un mal menor. Obama ha sido frío con Europa, pero no hostil. Hoy hay algo que nunca fue, una clara aversión.
2017 probablemente terminará con la Unión y la Eurozona aún en pie. Wilders, mientras asciende, obtiene 36 de los 150 escaños en el parlamento holandés. Fillon se da 70 a 30 en la segunda vuelta con Le Pen e Italia, con una nueva ley electoral, hará muy difícil el acceso al gobierno de la oposición. Merkel, por su parte, se dirige con confianza hacia su cuarto mandato. Sin embargo, se necesita cautela y no solo por la reducida confiabilidad de las encuestas. La distancia entre Fillon y Le Pen ya se está cerrando y los estados de ánimo son fluidos. Si les da la gana, ISIS y sus simpatizantes podrán pesar mucho en la votación.
Sin embargo, el escenario de referencia sigue siendo aquel en el que una Europa frágil y aislada logra sobrevivir (su verdadera prueba será la próxima recesión) pero no para encontrar el detonante para reformarse y relanzarse de manera creíble. Fillon, si es necesario, será un importante paso adelante, pero el camino bloqueado por Merkel siempre se encontrará en los temas decisivos.
Por tanto, en su fragilidad, Europa seguirá recurriendo a calmantes, analgésicos y antidepresivos. como el euro infravalorado y el Qe, a los que se sumará una nueva y modesta flexibilización de la política fiscal, que en todo caso seguirá inspirada en la austeridad. Estos remedios no serán en modo alguno decisivos, pero nos permitirán continuar y dejarán a las bolsas europeas la posibilidad de seguir al alza a Wall Street e incluso superarlo, al menos temporalmente, gracias al tipo de cambio favorable. E Italia, a pesar de la conclusión no particularmente gloriosa de este ciclo de recapitalización bancaria, se beneficiará del hecho de que, sin embargo, lo ha completado, de una forma u otra, e incluso podrá hacerlo mejor, en el mercado de valores, que el resto. del país 'Europa, al menos durante algún tiempo.
Viniendo al corto plazo, recomendamos cierta prudencia táctica. Muchas ventas en América se han pospuesto hasta el nuevo año., cuando es probable que se paguen impuestos sobre las ganancias de capital más bajos que en la actualidad. A partir del 10 de enero tendremos entonces los resultados trimestrales y es difícil pensar que la fortaleza del dólar no haya causado algunas víctimas entre los exportadores. Por lo tanto, de aquí a fin de año, será posible acumular algo de liquidez para ser utilizada eventualmente en enero.
Mientras tanto, felices fiestas a todos.
