Las últimas comunicaciones del BCE "señalan claramente que seremos pacientes a la hora de determinar el momento de la primera subida de tipos y que seguiremos un enfoque gradual para el ajuste de la política monetaria a partir de entonces". El presidente del BCE, Mario Draghi, lo dijo este martes en el foro de bancos centrales en Sintra, Portugal. Y las bolsas europeas se aprecian reduciendo las pérdidas acumuladas al inicio de la mañana.
En particular, como se anunció la semana pasada, el Qe finalizará el 31 de diciembre de 2018, pero si surgen imprevistos siempre podrá ser reutilizado, mientras que los tipos de interés se mantendrán en los niveles actuales al menos hasta el verano de 2019 "y en todo caso durante el tiempo que sea necesario para asegurar que la evolución de la inflación se mantiene en línea con nuestras expectativas actuales por un período prolongado”, remarcó Draghi. “La política monetaria en la eurozona seguirá siendo paciente, persistente y prudente, los cambios serán predecibles y continuarán a un ritmo gradual, el más adecuado para consolidar la convergencia de la inflación, teniendo en cuenta la persistencia de la incertidumbre en la economía”.
Incertidumbre que "penetra en las perspectivas económicas" y que en los últimos meses "ha aumentado", ha subrayado el número uno de la Eurotower, precisando que los principales riesgos son tres: la volatilidad de los mercados, el aumento del proteccionismo comercial por los nuevos aranceles impuestos por la UU. y el aumento del precio del petróleo ligado a las tensiones geopolíticas en Oriente Medio. "Seguiremos monitoreando estos riesgos cuidadosamente -continuó Draghi- pero por ahora nuestras expectativas de crecimiento a mediano plazo se mantienen sustancialmente sin cambios y el balance de riesgos parece equilibrado".
Sin embargo, Draghi lanza una explicación tranquilizadora cuando explica que la decisión tomada la semana pasada en Riga por el Consejo de Gobierno del BCE “si bien reconoce el aumento de la incertidumbre, demuestra que confiamos en que la convergencia esperada en el camino de la inflación probablemente ocurrirá sin la necesidad de más adiciones a nuestro estímulo".
Además del presidente del BCE, la OCDE también intervino este martes lanzando una advertencia sobre las deudas públicas: "En el pasado, en algunos casos cuando la economía iba bien, la coyuntura favorable no se aprovechó para mejorar suficientemente la posición del presupuesto y la crisis ha provocado un aumento significativo de la deuda/PIB -se lee en el informe publicado hoy sobre la eurozona- en 2019 la postura de la política fiscal en la zona es adecuada pero dado que la economía está en expansión, los países con una deuda alta deben asegurarse de que la la relación deuda/PIB se reduce significativamente al mejorar aún más la posición fiscal”.
Además, según la OCDE, "para debilitar aún más el vínculo potencialmente dañino entre los bancos y la deuda soberana, es necesario introducir cargas de capital que aumenten en función del grado de concentración de la deuda soberana en las carteras de los bancos y otras políticas podrían incentivar a los bancos para diversificar los valores mantenidos: es necesaria una combinación de políticas, incluida la introducción gradual de requisitos de capital más elevados para las tenencias de deuda de países excesivamente grandes y la introducción de un Activo Seguro Europeo, y debería considerarse en paralelo".
La Organización luego escribe que “el riesgo compartido es importante en una unión monetaria. Una política monetaria solo puede reaccionar ante perturbaciones en toda la zona del euro y puede estar limitada al mínimo por los tipos de interés, por lo que deben existir otros instrumentos para hacer frente a perturbaciones asimétricas de mayor o menor escala: en la zona del euro, una banca incompleta y los mercados de capital fragmentados impiden niveles más altos de riesgo compartido privado en una gama más amplia de oportunidades de ahorro e inversión. Los préstamos morosos siguen siendo muy elevados en algunos países, lo que socava el crecimiento del crédito y la inversión. En Italia, el nivel de morosidad es ahora más alto que en Irlanda”, aunque están disminuyendo.
